Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) ( Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) )
Principaux points de vue:
Événements:
Le 19 avril 2022, la compagnie a publié son rapport annuel de 2021 et son rapport du premier trimestre de 2022. En 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 25270 milliards de RMB, en hausse d'environ 20,18% d'une année sur l'autre, un bénéfice net attribuable à la société mère d'environ 8002 milliards de RMB, en hausse d'environ 20,19% d'une année sur l'autre, et un bénéfice net attribuable à la société mère d'environ 7850 milliards de RMB, en hausse d'environ 20,04% d'une année sur l'autre,
Au premier trimestre de 2022, le chiffre d'affaires d'exploitation s'élevait à 6 943 milliards de RMB, en hausse d'environ 20,10% d'une année sur l'autre, le bénéfice net attribuable à la mère s'élevait à 2 105 milliards de RMB, en hausse d'environ 22,74% d'une année sur l'autre, et Le bénéfice net attribuable à la mère s'élevait à 2 072 milliards de RMB, en hausse de 22,20%.
Commentaires sur l'événement:
La reprise de la croissance des activités conventionnelles en Chine a permis à l'entreprise de maintenir une croissance stable sur une base de performance élevée, bénéficiant du développement de nouvelles infrastructures médicales en Chine et de la reprise des activités conventionnelles de l'entreprise après le contrôle de l'épidémie en Chine. En 2021, le marché chinois de l'entreprise a réalisé un revenu de 15259 milliards de RMB, en hausse d'environ 37,3% d'une année sur l'autre, et le taux de croissance des revenus après déduction des produits liés à la lutte contre les épidémies a dépassé 40%. Depuis 2021, les investissements médicaux de la Chine ont considérablement augmenté. La nouvelle infrastructure médicale, dominée par l'expansion des grands hôpitaux publics, a commencé. Les nouveaux projets d'infrastructure médicale se sont progressivement étendus des grandes villes, y compris beishang, Guangzhou et Shenzhen, à d'autres villes, et la demande de produits d'équipement de l'entreprise a continué d'augmenter.
En 2021, le chiffre d’affaires du marché d’outre - mer de la société s’élevait à 10 milliards de RMB, en hausse d’environ 0,95% d’une année sur l’autre. Sur la base d’une base élevée en 2020, le chiffre d’affaires de la société a continué d’augmenter légèrement. Après déduction des produits liés à la lutte contre les épidémies, le taux de croissance du revenu a dépassé 35%. D'une part, l'épidémie sur le marché d'outre - mer est entrée dans la normalisation et les activités conventionnelles ont été rétablies. D'autre part, en 2020, l'entreprise a réalisé une percée pour les clients des hôpitaux haut de gamme sur le marché d'outre - mer, jetant les bases de l'entrée d'autres produits de l'entreprise. En 2021, Meirui a poursuivi sa tendance en Europe et dans les pays émergents, a dépassé plus de 700 nouveaux clients haut de gamme et a réalisé une percée horizontale dans les produits de plus de 700 clients haut de gamme, ce qui a encore renforcé sa position sur le marché.
Les produits de l'entreprise accélèrent les percées sur le marché haut de gamme et les entreprises innovantes à haut potentiel accumulent de la force
En ce qui concerne la gamme de produits, en 2021, le chiffre d'affaires réalisé par l'entreprise dans la gamme de produits d'information sur la vie et de soutien s'élevait à 11 153 milliards de RMB (en hausse d'environ 11,47% d'une année sur l'autre), après déduction du taux de croissance annuel des Produits liés à la lutte contre les épidémies de plus de 55%; La ligne de diagnostic in vitro a généré un revenu de 8449 milliards de RMB (en hausse d'environ 27,12% d'une année sur l'autre), après déduction du taux de croissance annuel des produits liés à la lutte contre les épidémies de plus de 40%; La capacité d'imagerie médicale a généré des revenus de 5429 milliards de RMB (en hausse d'environ 29,29% par rapport à l'année précédente).
Les principales technologies de produits de l'entreprise dans la gamme de produits d'information et de soutien à la vie sont entrées dans la phase de leader mondial avec une image de produit exceptionnelle. Dans le domaine du diagnostic in vitro, en 2021, l’entreprise a achevé l’acquisition de hytest, un fournisseur de matières premières en amont. Hytest a accumulé une forte accumulation de R & D de matières premières et dispose d’une équipe de recherche scientifique exceptionnelle. Après l’acquisition, l’entreprise a une capacité d’innovation technique plus complète dans le domaine du diagnostic in vitro. En outre, l'analyse automatique des cellules sanguines de l'entreprise BC - 7500crp est devenue un modèle de Buzz, ce qui fait de l'entreprise la marque chinoise de l'activité des cellules sanguines numéro un. Dans le domaine de l'imagerie médicale, l'entreprise a lancé des produits haut de gamme tels que "Kunlun R7" (Chine), des solutions d'application pour les femmes et les enfants "Nvwa R7" (Chine), POC High - end Tablet Color Ultrasound te9 (Global), i9 Series et d'autres produits haut de gamme pour réaliser une percée dans le Groupe de clients haut de gamme. Mairui a déjà mis en œuvre des solutions complètes et intelligentes couvrant le Haut de gamme, le Haut de gamme et le bas de gamme, se dirigeant officiellement vers le « Leader » de l'industrie.
En plus des trois principaux produits, Meirui s'est également concentré sur la culture de nouvelles entreprises - chirurgie minimalement invasive, médecine animale, orthopédie, AED - progrès constants. Selon les normes de divulgation de l'entreprise, en 2021, l'entreprise a réalisé des revenus de 230 millions de RMB (principalement en orthopédie), en hausse d'environ 73,67% d'une année sur l'autre. La mise en page diversifiée et les percées technologiques de ces entreprises à fort potentiel élargiront considérablement l'accès au marché et les compétences de base de Myri et deviendront un nouveau pôle de croissance pour l'entreprise à l'avenir.
Travailler avec les hôpitaux pour permettre un développement de haute qualité des établissements médicaux
La réforme du paiement des soins de santé DRG / DIP a été accélérée et l'amélioration de la qualité et de l'efficacité est devenue une exigence urgente pour le développement de haute qualité des établissements médicaux. En plus d'assumer le rôle de fournisseur d'équipement, Myri est devenue un partenaire dans le processus de développement de haute qualité de l'hôpital. L'entreprise utilise ses propres avantages en matière de ressources pour aider les hôpitaux publics à mettre en place un système de ressources, y compris la construction d'un système de gestion hospitalière, la construction de capacités disciplinaires, l'amélioration du niveau de recherche scientifique et la formation du personnel, afin de construire conjointement un écosystème médical de haute qualité.
L'entreprise fournit un plan global pour les urgences, les salles d'opération, les unités de soins intensifs et les services d'inspection, ainsi qu'une solution d'interconnexion d'équipement de scène « sanrui Ecology » au niveau du Département, de l'hôpital à l'ensemble de l'hôpital et de l'hôpital à l'hôpital, afin d'aider les établissements médicaux à améliorer la capacité de traiter les cas difficiles et graves, à simplifier le flux de travail et à améliorer efficacement l'efficacité du travail du personnel médical; Tirer pleinement parti de la sector - forme systématique d'achat à guichet unique pour fournir des produits à meilleur rapport qualité - prix et réduire les coûts; L'interconnexion entre les hôpitaux réduit directement les coûts d'exploitation et facilite l'établissement d'un diagnostic et d'un traitement gradués.
Le programme de laboratoire « mairui » peut aider les hôpitaux à économiser de 20 à 30% des coûts d'achat d'instruments et de réactifs. La solution informatique "ruizhilian" a permis d'enregistrer plus de 200 hôpitaux, dont plus de 150 en 2021, avec une croissance rapide. Depuis son inscription sur la liste il y a deux ans, ruizhilian a été installé dans de nombreux hôpitaux de haut niveau, tels que l'hôpital de l'Union de Pékin, l'hôpital Tiantan, l'hôpital Zhongshan de Shanghai, l'hôpital Tongji de Wuhan, l'hôpital Hunan xiangya, l'hôpital Xi'an Xijing et le premier hôpital affilié de l'Université de Zhengzhou.
Rachat d'actions + incitation au capital, transmission de la confiance de la direction de l'entreprise
La société a lancé deux rachats d’actions d’un milliard de RMB à partir d’août 2021 et a lancé un programme d’incitation au capital. Le régime exige que le taux de croissance composé du bénéfice net attribuable à la société mère ne soit pas inférieur à 20% de 2021 à 2024, ce qui donne aux employés un prix d'achat très attrayant (50 RMB / action, soit environ 15% du prix de clôture de l'action le jour de la publication du régime d'incitation au capital). L'objectif d'un taux de croissance composé de 20% devrait être la limite inférieure du taux de croissance futur du rendement de l'entreprise, ce qui démontre également la confiance de la direction dans une croissance soutenue et stable au cours des trois prochaines années.
Conseils en matière d'investissement
On estime que le chiffre d'affaires total de la société de 2022 à 2024 sera de 30581 milliards de RMB, 37199 milliards de RMB et 45204 milliards de RMB, en hausse de 21,0%, 21,6% et 21,5% d'une année sur l'autre. Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 9 907 milliards de RMB, 12 114 milliards de RMB et 14 662 milliards de RMB, en hausse de 23,8%, 22,3% et 21,0% d'une année sur l'autre. Le SPE est de 8,15 Yuan, 9,97 yuan et 12,06 Yuan, ce qui correspond au cours actuel des actions PE, qui est respectivement de 40,29, 32,95 et 27,22 fois. L'entreprise est l'une des principales entreprises chinoises d'appareils médicaux, qui maintient la cote d '« achat » de l'entreprise en fonction de ses conditions d'exploitation et de sa rentabilité.
Conseils sur les risques
Risque environnemental du marché;
Le développement du produit n'est pas aussi risqué que prévu.
