Shanghai Construction Group Co.Ltd(600170) ( Shanghai Construction Group Co.Ltd(600170) )
Principaux points de vue:
Événement: la compagnie publie son rapport annuel 2021. En 2021, la société a réalisé un chiffre d'affaires de 281055 milliards de RMB, en hausse de 21,50% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net de la société mère s'est élevé à 3769 milliards de RMB, en hausse de 12,47% par rapport à l'année précédente; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la société mère, 2 766 milliards de RMB, en hausse de 7,68% d'une année sur l'autre.
Les résultats ont augmenté régulièrement et les flux de trésorerie nets opérationnels ont fortement augmenté. En 2021, la société a réalisé un chiffre d'affaires de 281055 milliards de RMB, en hausse de 21,50% d'une année sur l'autre, principalement en raison de l'expansion de l'échelle d'affaires de la construction, de l'industrie des matériaux de construction, du développement immobilier, etc., et de l'augmentation des revenus des principales entreprises. Parmi eux, les investissements dans la construction de bâtiments / la consultation en matière de conception / l'industrie des matériaux de construction / le développement immobilier / la construction urbaine ont généré un chiffre d'affaires de 2 381,71 / 52,41 / 166,55 / 138,53 / 1 295 millions de RMB, soit une variation annuelle de 22,81% / - 3,04% / 11,95% / 119,51% / - 9,55%. En 2021, la marge bénéficiaire brute de la société était de 9,43%, en baisse de 0,23 PCT par rapport à l'année précédente, dont 8,21% pour la construction de bâtiments pour les activités principales, en hausse de 0,74 PCT par rapport à l'année précédente, et l'échelle de la marge brute de construction a augmenté de 35,1% par rapport à l'année précédente. En 2021, les flux de trésorerie nets d'exploitation de la compagnie se sont élevés à 10368 milliards de RMB, en hausse de 318123% d'une année sur l'autre, principalement en raison de l'augmentation des liquidités reçues pour l'achat et la vente de biens et la prestation de services de main - d'oeuvre par rapport à La même période de l'année précédente.
Les nouveaux contrats d'investissement dans le développement immobilier et la construction urbaine augmentent rapidement. En 2021, le montant des nouveaux contrats signés par la société s'élevait à 442506 milliards de RMB, en hausse de 14,41% par rapport à l'année précédente. Parmi eux, selon la répartition géographique, le nombre cumulé de nouveaux contrats signés sur le marché de Shanghai / le marché provincial / le marché d'outre - mer est de 272065 / 162947 / 7494 milliards de RMB; Par secteur d'activité, parmi les cinq principaux secteurs d'activité, la valeur des nouveaux contrats signés dans les secteurs de la construction, de la consultation en conception et de l'industrie des matériaux de construction a continué d'augmenter à deux chiffres, atteignant respectivement 352774, 23543 et 24218 milliards de RMB, en hausse de 12,74%, 12,29% et 17,56% d'une année sur l'autre; Les nouveaux contrats signés pour le développement immobilier et l'investissement dans la construction urbaine ont considérablement augmenté d'une année sur l'autre, le montant des nouveaux contrats signés étant respectivement de 16 137 milliards de RMB et de 14 846 milliards de RMB, en hausse de 74,61% et 74,11% d'une année sur l'autre; Parmi les six nouvelles entreprises, 230 / 191 / 80 / 161 / 276 / 3,4 milliards de RMB ont été signés dans les domaines de la rénovation urbaine, de la conservation de l'eau et de l'eau, de l'environnement écologique, de la nouvelle infrastructure, de la construction industrielle et des services de construction. Les entreprises émergentes continuent de se développer rapidement et l'effet d'échelle se reflète progressivement.
Basé à Shanghai, partager les dividendes du développement régional. De janvier à février 2022, l'investissement dans les immobilisations de Shanghai a augmenté de 12,6% d'une année sur l'autre, l'investissement dans les infrastructures urbaines a augmenté de 10,7% d'une année sur l'autre, le taux de croissance étant respectivement de 0,4 et 2,6 PCT supérieur à celui de l'ensemble du pays. En 2021, l'investissement dans les grands projets de Shanghai s'élevait à 195775 milliards de RMB, en hausse de 14,6% d'une année sur l'autre, et il devrait dépasser 200 milliards de RMB en 2022. L'entreprise est basée à Shanghai, avec 61,48% du marché de Shanghai dans le nouveau contrat signé en 2021, et devrait continuer à partager les dividendes du développement régional de Shanghai à l'avenir.
Suggestions d'investissement: on estime que le chiffre d'affaires de la société en 2022 - 2023 sera de 317593 / 352529 milliards de RMB, en hausse de 13% / 11% d'une année sur l'autre, le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 4183 / 4602 milliards de RMB, en hausse de 11% / 10% d'une année sur l'autre, et le SPE par action sera de 0,47 / 0,52 RMB, ce qui correspond au prix actuel de l'action PE sera de 6,9 / 6,3 fois, et la cote « recommandé» sera maintenue.
Indice de risque: risque d'intensification de la concurrence sur le marché; Le risque que l'épidémie de covid - 19 affecte l'avancement des travaux; Risque que les créances ne soient pas recouvrées comme prévu.
