Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) ( Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) )
Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) divulgation du rapport annuel 2021: Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) divulgation du rapport annuel 2021, le revenu d'exploitation annuel est de 11,78 milliards, en hausse de 14,7% par rapport à l'année précédente, dont le revenu d'exploitation au quatrième trimestre est de 2,64 milliards, en baisse de 10% Par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère pour l'ensemble de l'exercice s'est élevé à 498 millions de RMB et le bénéfice net attribuable à la société mère pour le quatrième trimestre à 448 millions de RMB.
La situation épidémique est fréquemment perturbée, le niveau d'exploitation varie considérablement au cours des quatre trimestres et le nombre de bataillons enregistrés augmente tout au long de l'année. En 2021, la situation épidémique a été fréquemment perturbée et le niveau d'exploitation au cours des quatre trimestres a été très différent. En raison de la récurrence de la situation épidémique au quatrième trimestre, l'investissement et le volume de transport de la compagnie ont diminué d'une année sur l'autre, et le taux de transport est relativement faible, ce qui a entraîné une baisse des revenus annuels. Tout au long de l'année, la capacité de transport de l'entreprise a augmenté de 15,3% d'une année sur l'autre, le chiffre d'affaires des passagers a augmenté de 16,0% d'une année sur l'autre, le taux d'occupation a augmenté de 75,65%, le PCT a augmenté de 0,46% d'une année sur l'autre, le bénéfice passagers - kilomètres a augmenté de 04087 yuans, soit 2,2% d'une Le chiffre d'affaires annuel de l'entreprise a continué d'augmenter grâce à la reprise globale du volume d'affaires et des taux de fret tout au long de l'année.
Le coût du mazout d'aviation a considérablement augmenté, les dépenses sont restées stables et les pertes de rendement se sont poursuivies. En 2021, le prix du mazout d'aviation a augmenté trimestriellement, le coût du mazout d'aviation de la compagnie a augmenté de 53,1%, mais en raison de la baisse des coûts d'amortissement, d'entretien et d'autres coûts au cours de l'année et de la gestion fine d'autres coûts, le coût non pétrolier de L'Unit é ask de la compagnie a diminué de 9,5% d'une année sur l'autre, et l'augmentation du coût total d'exploitation a été contrôl Le niveau des dépenses de l'entreprise est resté stable, mais les résultats de l'année ont été affectés par la pression exercée par l'exploitation au quatrième trimestre, et la légère augmentation des pertes de l'année a été essentiellement conforme aux attentes.
Soyez optimiste quant à l'élasticité du cycle après la fin de l'épidémie. En 2022, le niveau politique s'en tiendra à la stratégie dynamique de réduction à zéro. Il y a encore des possibilités répétées d'épidémies dans différentes régions. L'incertitude de la reprise de la demande de l'aviation civile demeure, mais le resserrement de l'offre industrielle est apparu et se poursuivra. Sans tenir compte des commandes b737max, la croissance de la flotte de passagers de Sandai en 2022 n'était que de 3,4%, et l'expansion de la flotte de la compagnie en 2022 a également ralenti. L'expansion prudente de l'industrie crée les conditions préalables à l'inversion du cycle. Par exemple, un jour, les politiques de prévention des épidémies relâcheront la reprise globale de la demande et l'aviation civile deviendra plus résiliente à la hausse.
Conseils sur les risques: la macro - économie a chuté plus que prévu, l'épidémie a été répétée, le taux de change du pétrole a fortement fluctué et des accidents de sécurité se sont produits.
Recommandation d'investissement: maintenir la cote d'achat.
Étant donné que l'impact répété de l'épidémie en Chine continue de dépasser nos attentes et que le moment de la reprise globale pourrait être repoussé, les prévisions de bénéfices pour 2022 - 2023 sont révisées à la baisse, passant de 880 millions et 2,68 milliards à - 460 millions et 1,35 milliard. Les prévisions de bénéfices pour 2024 sont introduites et les résultats de la société sont estimés à 3,53 milliards en 2024. Nous continuons d'être optimistes quant à l'inversion de l'offre et de la demande de l'industrie et à la forte reprise des résultats de l'entreprise après le recul de l'épidémie, et nous maintenons la cote d '« achat ».
