Zuming Bean Products Co.Ltd(003030) ( Zuming Bean Products Co.Ltd(003030) )
Principaux points d’investissement
Événement: la compagnie a publié le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022, et a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 1,34 milliard de RMB (+ 9,1%) et un bénéfice net de 55,72 millions de RMB (- 44,8%), dont un bénéfice net de 37 millions de RMB (+ 12,1%) et un bénéfice net de 12,91 millions de RMB (- 45,8%) au cours d’un seul trimestre au cours du 21q4. Entre – temps, il est proposé de verser un dividende en espèces de 1,50 RMB (impôt inclus) par 10 actions. 2022q1 a enregistré un chiffre d’affaires de 340 millions de yuan (+ 11,1%) et un bénéfice net de 7,76 millions de yuan (- 37,1%).
Main dans la main aux Jeux asiatiques 2022, la structure des produits est continuellement mise à niveau. 1. Par catégorie, les produits de soja frais ont réalisé un revenu de 890 millions de RMB, en hausse de 8,5% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation du prix des tonnes, en mettant l’accent sur le tofu de la série mai avec la ligne de production de normalisation entièrement automatique du Japon et les produits biologiques avec le soja biologique du Nord – Est; Le revenu des boissons protéiques végétales a atteint 210 millions de RMB, en hausse de 24,4% d’une année sur l’autre. Le lait de soja entier à haute valeur ajoutée est conforme à la tendance à la consommation à faible teneur en sucre, à faible teneur en matières grasses et à la santé. En outre, l’entreprise deviendra un fournisseur de produits à base de haricots pour les Jeux asiatiques de 2022 et la force de la marque continuera d’augmenter. 2. En ce qui concerne les sous – canaux, le modèle de distribution, le modèle de vente directe et le modèle de supermarché ont respectivement généré des revenus de 860 millions de RMB (+ 11,8%), 140 millions de RMB (+ 33%) et 320 millions de RMB (- 7,1%). À la fin de 2021, la société comptait 1453 distributeurs, soit une augmentation nette de 10.
Le coût des matières premières a augmenté et la rentabilité a diminué. 1. La marge brute globale est de 26,4%, en baisse de 6,8 PP par rapport à l’année précédente. En raison de l’augmentation des prix des matières premières et des coûts d’exploitation, l’entreprise a augmenté les prix de certains produits et n’a toujours pas été en mesure de couvrir pleinement la pression sur les coûts. 2. En ce qui concerne le taux des dépenses, le taux des dépenses de vente était de 14,6%, en baisse de 0,6 PP par rapport à l’année précédente; Le taux des dépenses de gestion et le taux des dépenses de R & D sont respectivement de 4,8% et 0,7%, ce qui est essentiellement stable. Le taux des charges financières a diminué de 0,9 PP par rapport à l’année précédente, soit 0,4%, principalement en raison des variations des taux de change et des taux d’intérêt des prêts. Le taux d’intérêt net global est de 4,2%, en baisse de 4,1 PP par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la politique préférentielle de l’État en 2020, de la base de coûts plus faible et du retour à la normale en 21 ans.
L’expansion à l’échelle nationale se poursuit et les principaux avantages des produits à base de haricots continuent de se consolider. L’entreprise continue de promouvoir le processus d’expansion à l’échelle nationale, a signé des accords – cadres de coopération avec Nanjing fruit Food, Guizhou longyuansheng Bean Industry et Taiyuan Golden soya Food, et investira des capitaux propres dans trois entreprises; Entre – temps, il est prévu d’investir 300 millions de RMB dans la construction d’une base de production de produits à base de haricots à Wuhan. 1. Améliorer l’influence des entreprises investies en gérant les extrants et en greffant les modèles. L’entreprise peut également utiliser les ressources existantes des marques locales pour développer rapidement de nouveaux marchés; Les marques locales célèbres + les marques ancestrales fonctionnent ensemble pour diriger le développement de l’industrie des produits du soja. 2. À l’avenir, l’entreprise continuera de s’étendre à d’autres endroits en utilisant le mode d’investissement en capitaux propres, en donnant la priorité à l’aménagement des capitales provinciales du delta du fleuve Yangtze, de Beijing Tianjin Hebei, du delta de la rivière Pearl et du Centre de la Chine, en consolidant continuellement la position de chef de file de l’entreprise dans l’industrie des produits du soja et en renforçant encore la logique de développement
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera respectivement de 77,3 millions de RMB, 86,96 millions de RMB et 97,45 millions de RMB, que le SPE sera respectivement de 0,62, 0,70 et 0,78 RMB, que le PE dynamique correspondant sera respectivement de 38, 34 et 30 fois, et que la Cote d ‘« achat » sera maintenue.
Indice de risque: le prix du soja continue d’augmenter; Le projet n’a pas été réalisé ou prévu.
