Miracle Automation Engineering Co.Ltd(002009) ( Miracle Automation Engineering Co.Ltd(002009) )
Principaux points de vue:
Événements:
La société a publié le rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires annuel de 3779 milliards de RMB, en hausse de 5,19% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 151 millions de RMB (déduction faite de 88 millions de RMB), en hausse de 146,77% d’une année sur l’autre (déduction faite de 18 19,76% d’une année sur l’autre). Plan de distribution des bénéfices: 0,3 RMB (impôt inclus) en espèces pour 10 actions.
La qualité des rapports peut être optimisée et le niveau de profit devrait continuer à s’améliorer.
Au cours de la période considérée, la marge bénéficiaire brute et la marge bénéficiaire nette des ventes de la société étaient respectivement de 19,72% et 3,70%, soit une augmentation de 2,14% et 1,29% par rapport à l’année précédente, et le taux des dépenses au cours de la période de vente était de 15,03%, ce qui est resté relativement stable; Le Rao (pondéré) était de 7,26%, en hausse de 4,10 points de pourcentage par rapport à l’année précédente, et la rentabilité globale de l’entreprise a augmenté dans une certaine mesure. Au cours de la période visée par le rapport, le taux de rendement de la compagnie a augmenté de 69,76%, soit 0,67% d’une année sur l’autre, mais le montant net actuel a diminué de 40,84% d’une année sur l’autre pour s’établir à 91 millions de RMB, principalement en raison de l’augmentation des recouvrements sous forme de factures, des paiements anticipés, de l’augmentation des stocks et d’autres facteurs. Au cours de la période considérée, le ratio actif – passif de la société a légèrement diminué pour atteindre 64,67% d’une année sur l’autre, ce qui est encore relativement raisonnable. Le ratio courant et le ratio rapide sont respectivement de 1,15 / 0,86, ce qui montre une tendance à l’amélioration dans l’ensemble.
La compagnie a récemment publié l’avis de rendement 2022q1, qui prévoit que le bénéfice net sera de 85 à 95 millions de RMB, en hausse de 110,98 à 135,81% d’une année sur l’autre. Le bénéfice non net sera déduit de 70 à 80 millions de RMB, en hausse de 90,97 à 118,25% d’une année sur l’autre. Nous estimons qu’avec la libération de la capacité de récupération du lithium de l’entreprise, le niveau de rentabilité de l’entreprise devrait continuer d’augmenter dans le contexte d’un marché prospère.
L’entreprise de récupération d’électricité au lithium se développe rapidement et ouvre un espace de croissance à long terme.
Au cours de la période considérée, le chiffre d’affaires des activités de récupération d’électricité au lithium de la société s’est élevé à 896 millions de RMB, en hausse de 214,07% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 35,68%, ce qui en fait le secteur d’activité avec la croissance la plus rapide des revenus et la rentabilité la plus forte de la société. En 2021, TianQi jintaige, filiale de la société responsable de la récupération du lithium et de l’électricité, a produit 1887 tonnes d’or de cobalt métallique, 1024 tonnes d’or de nickel, 436 tonnes d’or de manganèse et 1792 tonnes de carbonate de lithium. Le taux moyen de récupération du cobalt, du manganèse, du nickel et du lithium est respectivement de 98% et 85%, se classant au premier rang de l’industrie. On s’attend à ce que, parallèlement à l’expansion de la production et à la promotion progressive de la transformation technique, la capacité globale de la plaque de circulation des batteries au lithium de l’entreprise en 2022 soit de 9 000 tonnes au total de cobalt, de manganèse et de nickel et de 4 000 tonnes au total de carbonate de lithium; En 2023, le cobalt, le manganèse et le nickel totaliseront 12 000 tonnes d’or et 5 000 tonnes de carbonate de lithium. L’entreprise a également annoncé qu’elle construirait une nouvelle capacité de récupération et de traitement du phosphate ferrique de lithium de 150000 tonnes / an en 2022, dont 50 000 tonnes / an pour la première phase du projet, et 100000 tonnes de capacité de traitement des piles au lithium usagées d’ici 2023 pour TianQi jintaige. L’expansion continue des activités de récupération du lithium et de l’électricité de l’entreprise ouvrira un espace de croissance à long terme pour l’entreprise.
L’entreprise s’est engagée à mettre en place une sector – forme « Internet + Recycling » pour le recyclage des piles au lithium usagées, à mettre en place un réseau national de services de recyclage des piles au lithium usagées en liant profondément les entreprises de batteries, les utilisateurs de batteries, les entreprises de recyclage et les entreprises financières, technologiques et de services connexes, afin de fournir une garantie de matières premières pour les activités de recyclage du lithium. L’entreprise a récemment signé des accords de coopération avec FAW, JD, xingheng Power Supply, etc., et la sector – forme est de plus en plus perfectionnée, ce qui permet constamment aux canaux de récupération d’énergie au lithium.
L’ensemble du cycle de vie de l’automobile est stratégiquement disposé, et l’avantage global du développement collaboratif est évident.
L’entreprise s’engage à servir l’ensemble du cycle de vie de l’automobile. À l’exception du recyclage de l’électricité au lithium, l’entreprise d’équipement intelligent et l’équipement de recyclage sont profondément enracinés dans la chaîne de l’industrie automobile et occupent une position de premier plan dans des domaines connexes tels que l’équipement intelligent de l’automobile, le prêt d’automobiles et l’équipement de ferraille d’acier. L’entreprise a établi une relation de coopération stable et étroite avec des marques automobiles bien connues en dehors de la Chine. Les ressources de l’industrie automobile deviendront une La coopération diversifiée de la chaîne industrielle améliorera également l’avantage concurrentiel global de l’entreprise.
Analyse de l’évaluation et notes
On estime que le bénéfice net de la société en 2022 – 2024 sera respectivement de 353 millions de RMB, 527 millions de RMB et 698 millions de RMB, et que le PE correspondant sera respectivement de 18, 12 et 9,0 fois. La récupération du lithium est en phase de croissance rapide et est couverte pour la première fois avec une cote « recommandée ».
Conseils sur les risques:
Risque que la capacité de récupération du lithium de l’entreprise ne libère pas le risque prévu et que la rentabilité d’autres entreprises ne s’améliore pas comme prévu.
