Jchx Mining Management Co.Ltd(603979) ( Jchx Mining Management Co.Ltd(603979) )
La performance de l’entreprise s’est constamment améliorée. En 2021, l’entreprise a accéléré le développement de ses activités de services miniers, avec un chiffre d’affaires annuel de 4 504 milliards de RMB, en hausse de 16,57% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s’est élevé à 471 millions de RMB, en hausse de 28,93% d’une année sur l’autre. Au premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires d’exploitation s’élevait à 1 142 milliards de RMB, en baisse de 6,85% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s’est élevé à 159 millions de RMB, en hausse de 34,75% par rapport à l’année précédente. En outre, la société prévoit verser un dividende en espèces de 1,0 Yuan (impôt inclus) par 10 actions.
Les activités à l’étranger se sont accélérées et les services miniers se sont améliorés. En raison de ses avantages techniques et de ses excellentes performances de service, l’entreprise a été largement reconnue par les grandes sociétés minières internationales et ses activités à l’étranger se sont encore développées, allant de la Zambie, de la République démocratique du Congo, de la Serbie, de l’Indonésie au Kazakhstan et au Laos. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires à l’étranger de 2542 milliards de RMB, Représentant 59,12% du chiffre d’affaires total et une marge brute de 27,74%. L’entreprise prend « le grand marché, le grand propriétaire, le grand projet» comme stratégie de marché, forme la viscosité du client, grandit avec le propriétaire, à l’avenir l’entreprise dans le domaine des services miniers à forte croissance ou durable.
Les activités de mise en valeur des ressources progressent régulièrement et créent la deuxième courbe de croissance des résultats. Au cours des dernières années, la société a successivement acquis la mine de cuivre dikulushi, la mine de cuivre lonshi et la mine de phosphate de liangchahe de la République démocratique du Congo, et a pris part à la société minière Cordoba. Actuellement, la société possède 1,06 million de tonnes de cuivre, 249 tonnes d’argent, 7 tonnes d’or et 19,2 millions de tonnes de minerai de phosphate (grade 32,65%). En ce qui concerne la mine de cuivre, le projet d’extraction et de valorisation de la mine de cuivre dikulushi a été achevé comme prévu et a été officiellement mis en service à la fin de 2021, avec une contribution estimée à 10 000 tonnes de cuivre cette année; La mine de cuivre lonshi devrait être achevée et mise en service d’ici la fin de 2023, avec une production annuelle d’environ 40 000 tonnes de cuivre après l’achèvement du projet. En ce qui concerne la mine de phosphate, la mine de phosphate de liangchahe, dans laquelle 90% des actions de la société sont détenues, prévoit d’adopter l’exploitation souterraine de la Sous – zone, dans laquelle l’échelle de production annuelle de la zone minière Sud est de 300000 tonnes et la période de construction est d’un an. Il est prévu de commencer officiellement au cours du premier semestre de cette année et d’achever la préparation de la mine d’essai L’échelle de production de la zone minière du Nord est de 500000 tonnes et la période de construction est de 3 ans. Le développement du secteur des ressources a jeté des bases solides pour le développement à moyen et à long terme de l’entreprise, et la performance de l’entreprise est flexible et prévisible.
Indice de risque: le développement des ressources de l’entreprise n’a pas atteint les attentes; Les prix du cuivre ont chuté plus que prévu.
Suggestion d’investissement: l’avantage commercial du Service minier de l’entreprise est évident, la marge brute est stable et l’échelle devrait continuer à croître rapidement avec les grands clients. L’exploitation des ressources minières a mis en place des ressources en cuivre et en phosphate de haute qualité, le développement du projet progresse régulièrement et les perspectives de développement sont vastes. Compte tenu de la poursuite du boom des prix du cuivre, nous avons légèrement révisé à la hausse les prévisions initiales de rendement, et nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la compagnie en 2022 – 2024 sera de 59,4 / 70,1 / 10,24 milliards de RMB (prévisions initiales de 59,2 / 69,8 / – milliards de RMB), Le bénéfice net attribuable à la compagnie mère sera de 8,1 / 9,7 / 1,79 milliards de RMB (prévisions initiales de 7,9 / 98 / – milliards de RMB), et le taux de croissance annuel du bénéfice sera de 72,3% / 19,8% / 84,2%; Le SPE dilué est de 1,37 / 1,64 / 3,01 RMB et le prix actuel des actions est de 16,4 / 13,7 / 7,4x, ce qui maintient la cote « achat ».
