Wuxi Commercial Mansion Grand Orient Co.Ltd(600327) ( Wuxi Commercial Mansion Grand Orient Co.Ltd(600327) )
Événements
La société a publié le rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires de 6905 milliards de RMB, en baisse de 13,00% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 641 millions de RMB, en hausse de 103,32% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice de base par action était de 0,72 RMB.
Cession des ventes d’automobiles, légère baisse des revenus
La baisse des revenus en 2021 est principalement attribuable à la vente d’une plus grande partie des ventes et des services d’automobiles. En 2020, les ventes et les services d’automobiles ont réalisé un chiffre d’affaires de 6879 milliards de RMB, soit 86,68% du chiffre d’affaires total. Cependant, comme l’industrie traditionnelle des ventes d’automobiles est entrée dans l’ère de la concurrence des stocks et a une faible croissance, afin de concentrer les ressources pour promouvoir La transformation et le développement, la société a transféré 51% des capitaux propres de Dongfang Motor et New Era Motor aux actionnaires contrôlants en septembre 2021, et a dépouillé les ventes et les services d’automobiles. En 2021, les ventes et les services automobiles ont réalisé un chiffre d’affaires de 4658 milliards de yuan (- 32,29%).
Renforcer le commerce de détail et développer les services médicaux
Commerce de détail: (1) Wuxi Commercial Mansion Grand Orient Co.Ltd(600327) Entre – temps, renforcer la promotion du marketing, incuber de jeunes clients, améliorer l’expérience interactive et renforcer la viscosité des consommateurs. Les supermarchés baiye font progresser la transformation des activités des supermarchés et adaptent constamment le modèle de vérification des magasins; Pour les magasins communautaires de produits frais, améliorer la capacité de sélection, sélectionner des fournisseurs de haute qualité, renforcer la coopération logistique avec des tiers et améliorer l’efficacité de la distribution. Le chiffre d’affaires du commerce de détail a atteint 758 millions de RMB en 2021 (+ 21,25%). L’impact de l’épidémie s’est atténué, ce qui a entraîné l’extension continue du pont Sanfeng, l’accélération de l’aménagement de la chaîne de magasins, l’introduction d’un manuel d’exploitation pour permettre aux franchisés et l’introduction d’un restaurant léger pour exploiter le potentiel de consommation des jeunes consommateurs. En 2021, le chiffre d’affaires des entreprises de restauration alimentaire a atteint 195 millions de RMB (+ 17,25%).
Activités médicales: par l’intermédiaire de la filiale Holding Shanghai Junyao Medical, la société a obtenu 51% des capitaux propres de l’hôpital central de Shuyang en juin, 406667% des capitaux propres de jiangao Pediatrics en août et 60% des capitaux propres de Ya’en Health en octobre. La société a progressivement cultivé l’industrie médicale et de la santé comme nouveau point de croissance de la performance et a formé la double structure stratégique de l’industrie de la vente au détail commerciale et de la santé médicale. En 2021, trois projets médicaux ont été exploités de façon stable, avec un chiffre d’affaires total de 1076 milliard de RMB.
Augmentation de la part des principaux secteurs du commerce de détail à marge brute élevée et amélioration de la rentabilité
En 2021, la marge brute était de 14,83%, en hausse de 1,87 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la cession par la société des activités de vente et de service d’automobiles à faible marge brute (marge brute de 7,76% en 2021) en septembre 2021, ce qui a entraîné une augmentation de la proportion des activités commerciales de détail à marge brute élevée (marge brute de 40,33% en 2021) et des activités alimentaires et alimentaires (marge brute de 42,17% en 2021). En ce qui concerne le taux des dépenses, le taux des dépenses de vente et le taux des dépenses de gestion ont augmenté respectivement de 0,13 PCT, 0,89 PCT à 4,74% et 6,12% en 2021 en raison de la cession d’actifs et de l’expansion des activités médicales; Le taux des dépenses financières a augmenté de 0,19 PCT à 0,51% en 2021 en raison des changements apportés aux critères de location. En 2021, le taux d’intérêt net était de 9,71%, en hausse de 5,73 PCT d’une année sur l’autre, principalement en raison du résultat non récurrent d’environ 490 millions de RMB résultant de la cession des activités de vente d’automobiles de la société.
Conseils en matière d’investissement
À court terme, avec l’amélioration de l’épidémie, les secteurs du commerce de détail et de la restauration alimentaire devraient libérer l’élasticité des performances; À long terme, l’industrie du luxe léger dispose d’un vaste espace de marché, l’entreprise continue d’ajuster, de moderniser et d’améliorer l’efficacité de la sector – forme, les grands magasins de détail devraient atteindre une croissance régulière; Sous l’impulsion de l’épidémie, l’industrie de la distribution de produits frais et des dépanneurs a ouvert de nouvelles possibilités de développement. L’entreprise a ouvert des magasins améliorés de produits frais et a obtenu le droit d’exploitation de 7 – eleven Hubei pour explorer l’expansion de la chaîne de mode d’adhésion, ce qui devrait renforcer davantage l’industrie principale du commerce de détail; L’entreprise achète jiangao Medical, Shuyang Central Hospital, Ya’en Health, entre dans le domaine de la santé médicale, multi – piste Link enabling, et espère devenir un nouveau point de croissance de la performance. Nous nous attendons à ce que le SPE de la compagnie soit de 0,26, 0,30 et 0,33 yuan / action respectivement de 2022 à 2024, ce qui correspond à un prix d’action actuel de 23, 20 et 18 fois PE, et maintient la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques
La récurrence des épidémies locales; L’industrie de la distribution de produits frais est très compétitive; 7 – eleven extension Store is not expected; Le secteur médical n’a pas été cultivé comme prévu.
