Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) ( Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) )
Aperçu de l’événement
Le 19 avril 2022, Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 634 millions de RMB, en hausse de 66,56% par rapport à l’année précédente; En 2021, le bénéfice net non attribuable à la mère s’élevait à 573 millions de RMB, en hausse de 77,86% d’une année sur l’autre. Résultats du premier trimestre de 2022: les revenus d’exploitation du premier trimestre de 2022 se sont élevés à 1 374 millions de RMB, en hausse de 60,46% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net réalisé par la société mère s’élevait à 208 millions de RMB, en hausse de 120,13% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 196 millions de RMB au premier trimestre de cette année, en hausse de 102,28% par rapport à l’année précédente.
La croissance des bénéfices du quatrième trimestre de 2021 a légèrement ralenti et les résultats du premier trimestre de 2022 ont largement dépassé les attentes.
En 2021, les principales activités de la société ont maintenu une croissance rapide, dont le chiffre d’affaires du secteur cdmo s’est élevé à 2311 milliards de RMB, en hausse de 78,67% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires des API s’est élevé à 1 310 millions de RMB, en hausse de 16,30% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice net réalisé au cours du quatrième trimestre de 2021 était de 161 millions de RMB, en hausse de 13,85% d’une année sur l’autre, ce qui a diminué d’une année sur l’autre, principalement en raison de la différence de règlement causée par la déduction des frais d’incitation au capital et des variations des taux de change. En outre, la marge bénéficiaire brute de la compagnie au cours du premier trimestre de 2022 était de 35,36%, ce qui a entraîné une croissance plus importante que prévu du côté des bénéfices, principalement en raison de la mise en place et de la mise en service continues de nouveaux projets dans le secteur de la cdmo, ce qui a entraîné une croissance rapide des activités de la cdmo et une nouvelle augmentation de la part des activités principales.
La forte croissance des activités de cdmo a contribué à la croissance future de l’entreprise.
Après l’acquisition de l’usine Novartis Suzhou, l’entreprise a successivement acquis l’usine Teva Hangzhou et Nanjing kangchuanji Pharmaceutical au cours du deuxième semestre de 2021. Une capacité de production suffisante ouvrira davantage le « plafond » des activités de cdmo et établira avec succès une sector – forme intégrée de l’intermédiaire à la substance médicamenteuse à la préparation. L’entreprise a d éveloppé en profondeur les clients et les pipelines de produits, amélioré encore la capacité de R & D et de livraison de produits, augmenté rapidement les nouvelles commandes d’affaires et les projets, et a continué à fournir un volume stable de projets cotés desservis par l’entreprise, et a régulièrement augmenté les revenus de projets au stade de La commercialisation. À la fin de 2021, il y avait 20 projets listés dans la plaque cdmo de l’entreprise, 49 projets cliniques de phase III, 582 projets cliniques de phase II et de phase I, impliquant des domaines thérapeutiques tels que le nerf central, l’antitumoral, l’insuffisance cardiaque et l’antivirus.
L’activité des API caractéristiques a connu une croissance régulière et a continué de contribuer à des bénéfices stables.
L’API caractéristique est l’activité traditionnelle de l’entreprise. La production et l’exploitation de la filiale Jiangsu ruike sont stables, avec un bénéfice net de 79,41 millions de RMB en 2021. L’entreprise a déjà obtenu l’autorisation d’imitation de la substance médicamenteuse de Pfizer Generic MPP et prendra des dispositions pour la production dans les usines de ruike et de Hangzhou Taihua. Au cours du deuxième semestre de cette année, l’entreprise espère réaliser progressivement des revenus et renforcer l’élasticité de la performance.
Conseils en matière d’investissement: en tant qu’excellent modèle de transformation réussie de l’API en cdmo, l’entreprise entretient des relations étroites avec les entreprises pharmaceutiques en aval. La nouvelle capacité de fusion et d’acquisition soutient fortement le débit continu et rapide de pipelines abondants de réserve. Le bénéfice net attribuable à la société mère est estimé à 892,12,18 et 1511 milliard de RMB respectivement en 2022 – 2024; En 2022 – 2024, les évaluations des cours des actions actuels correspondants sont 43, 32 et 26 fois, ce qui maintient la cote « recommandée ».
Conseils sur les risques: risque de fluctuation des prix des IPA; Les volumes de produits en amont sont inférieurs aux risques prévus; Risque de gain ou de perte de change, etc.
