Shenzhen United Winners Laser Co.Ltd(688518) ( Shenzhen United Winners Laser Co.Ltd(688518) )
La Société publie son rapport annuel 2021. Tout au long de l’année, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 1,4 milliard de RMB, soit + 59,44% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 92 millions de RMB pour la société mère, soit + 37,39% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère a légèrement dépassé les résultats antérieurs; En ce qui concerne le seul quatrième trimestre, le chiffre d’affaires du Q4 a atteint 484 millions de RMB (YOY + 21,00% / YOY + 23,55%) et le bénéfice net du parent a atteint 36 millions de RMB (YOY – 34,04% / YOY + 11,75%).
La marge brute pour l’ensemble de l’année est restée essentiellement inchangée par rapport à l’année précédente; La marge brute globale de Q4 était de 38,42%, en hausse de 2,48 PCT par rapport à l’année précédente. En 2021, la marge brute globale de l’entreprise était de 36,00%, ce qui a légèrement augmenté de 0,72 PCT d’une année sur l’autre. Dans le contexte de la hausse des prix des matières premières et de l’intensification de la concurrence industrielle, la marge brute globale de l’entreprise est restée stable et précieuse. Du point de vue de l’industrie, à l’exception d’une légère baisse dans le domaine des piles électriques, la marge bénéficiaire brute des autres produits a augmenté à des degrés divers, parmi lesquels les piles grand public, les piles électriques, les communications optiques, les automobiles et le matériel ont atteint une marge bénéficiaire brute de 48,92% / 31,74% / 57,21% / 46,39%, soit + 4,60 PCT / – 0,46 PCT / + 8,12 PCT / + 5,25 PCT d’une année sur l’autre.
Les commandes en main sont suffisantes pour soutenir le développement futur de la performance de l’entreprise. En 2021, les nouvelles commandes signées par la société se sont élevées à 3599 milliards de RMB (taxes comprises), en hausse de 138,66% d’une année sur l’autre, dont 85,30% provenaient de l’industrie des piles électriques, pour un total d’environ 3070 milliards de RMB, ce qui a fourni une garantie pour la croissance ultérieure des performances de la société. La capacité de production de l’entreprise est principalement influencée par la superficie du site de production et le nombre d’employés. 1) en ce qui concerne la construction du site, 81 000 mètres carrés d’installations et d’installations de distribution seront achevés et mis en service d’ici 2021 (y compris 3,4% de la phase II de Jiangsu et 4,7% de la phase I de Huizhou); La construction de 102000 mètres carrés (y compris la phase III de Jiangsu 5,2 + la phase II de Huizhou 5) débutera au cours du deuxième semestre de 2021. En outre, le Sichuan Yibin a lancé un plan de construction d’usines et d’installations de soutien de 50 000 mètres carrés. Comme les projets en construction seront mis en production au cours du deuxième semestre de 2022, on s’attend à ce que le site de production de l’entreprise passe de 101000 mètres carrés au début de 2021 à 253000 mètres carrés. En ce qui concerne le recrutement du personnel: le nombre d’employés à la fin de 2021 était de 3517, avec une augmentation annuelle de 1615 personnes, soit 84,91% de plus que la fin de l’année précédente, principalement du personnel de conception, de production et de mise en service. En raison de la forte propriété non standard des produits de l’entreprise et de la forte demande de personnel technique et de production, l’entreprise continue d’accroître le personnel concerné et de renforcer la formation afin d’améliorer encore la productivité et d’accroître la capacité de production. Nous croyons qu’avec l’achèvement de l’usine et la formation du personnel, le taux d’intérêt net de l’entreprise devrait augmenter considérablement en 2022.
Maintenir l’innovation en matière de recherche et de développement et améliorer la compétitivité de l’entreprise. En 2021, les d épenses de R & D de la société s’élevaient à 103 millions de RMB, soit + 43,05% d’une année sur l’autre, avec un taux de dépenses de R & D de 7,35%. En ce qui concerne la recherche et le développement de lasers, l’entreprise possède également la capacité de développement et de production de lasers YAG, de lasers à semi – conducteurs, de lasers à fibres, de lasers à lumière bleue, etc., pour réaliser le remplacement partiel des lasers. Dans le domaine de l’automatisation et de la recherche et du développement de procédés, de nouveaux produits et de nouvelles technologies ont été mis au point en fonction de la nouvelle structure de la batterie, comme la batterie à pales, et des difficultés techniques telles que le soudage de haute précision. En outre, l’entreprise continue de renforcer la construction de l’information, de promouvoir vigoureusement la construction de la normalisation, d’améliorer la normalisation partielle dans le processus de fabrication automatique non standard et la normalisation dans la livraison des produits, l’installation et la mise en service, afin de réduire au minimum les coûts de production et d’Améliorer l’efficacité de la production.
Proposition d’investissement: en tant que chef de file de l’équipement de soudage, l’entreprise bénéficie pleinement des dividendes de l’industrie de l’expansion des batteries au lithium en aval. Nous prévoyons que l’entreprise réalisera un bénéfice net de 3,26 / 5,15 / 685 millions de RMB à la société mère d’ici 2022 – 2024, en hausse de 254% / 58% / 33% d’une année sur l’autre. Le cours actuel des actions correspond à PE 25 / 16 / 12 fois respectivement, maintenant la cote « recommandée».
Indice de risque: la construction de l’usine n’est pas aussi bonne que prévu, la demande d’électricité au lithium en aval n’est pas aussi bonne que prévu et la situation épidémique en Chine est répétée.
