Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) ( Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) )
Évaluation du rendement
Le 19 avril, la compagnie a annoncé les résultats du premier trimestre de 2021 et 2022. Le chiffre d’affaires réalisé en 2021 est de 24,1 milliards de RMB, en hausse de 25% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1,58 milliard de RMB, en baisse de 19% par rapport à l’année précédente, ce qui est inférieur aux prévisions. Le chiffre d’affaires du premier trimestre de 2022 s’élève à 4,57 milliards de RMB, en hausse de 36% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 410 millions de RMB, en hausse de 6% d’une année sur l’autre.
Analyse des opérations
La quantité et le bénéfice de l’onduleur sont remarquables: en 2021, la quantité d’expédition de l’onduleur photovoltaïque de l’entreprise est de 47 GW, en hausse de 34% d’une année sur l’autre, la part de marché mondiale est d’environ 30%, d’une année sur l’autre + 3 PCT, la marge brute est de 33,8%, et d’une année sur l’autre – 1,2 PCT. L’entreprise a encore garanti l’objectif de la part de marché et la capacité de profit relativement stable dans le contexte de la hausse des prix des matières premières, montrant les avantages de la chaîne d
EPC et la marge brute de stockage d’énergie ont entraîné une baisse des résultats de l’année entière: en 2021, le chiffre d’affaires réalisé par EPC dans les centrales électriques de la société s’élevait à 9,68 milliards de RMB, en hausse de 18% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 11,9%; Le chiffre d’affaires du système de stockage d’énergie s’est élevé à 3,14 milliards de RMB, en hausse de 168% par rapport à l’année précédente, avec une marge brute de 14,1%. Dans l’ensemble, les recettes d’EPC et de stockage d’énergie de la compagnie ont été conformes aux attentes, mais en raison de l’effet de l’accumulation centralisée des pertes à la fin de l’année, la marge brute a diminué de 1,1 PCT et 7,1 PCT respectivement par rapport au premier semestre de l’année, ce qui a entraîné une baisse des résultats annuels de la compagnie.
La nouvelle entreprise entre dans une période d’expansion accélérée, avec une augmentation des taux de d épenses de vente et de R & D: l’onduleur domestique et le système de stockage d’énergie de l’entreprise sont tous dans une période d’expansion accélérée. Afin de saisir rapidement la part de marché et de maintenir la disposition technique du produit à l’avant – garde, l’entreprise a intensifié la construction de canaux de vente et d’équipes de R & D. En 2021 et 2022q1, le taux des d épenses de vente était respectivement de + 1,5pct et de 2,58pct d’une année sur l’autre. En 2021, le personnel de R & D était de 2734 personnes, en hausse de 50% d’une année sur l’autre. Les dépenses de R & D au cours des quatre derniers trimestres ont continué à dépasser 300 millions de RMB, ce qui est beaucoup plus élevé que la moyenne des années précédentes.
Q1 la rentabilité est revenue à la normale, la perte de change a affecté le taux d’intérêt net: la rentabilité de toutes les activités de la société est revenue à la normale au premier trimestre, avec une marge brute globale de 29,48%, essentiellement inchangée par rapport à la même période l’an dernier. Toutefois, sous l’effet de la dépréciation de l’euro, les dépenses financières de la société pour le premier trimestre se sont élevées à 97 millions de RMB, soit 104 millions de RMB de plus que l’année précédente, principalement en raison de pertes de change importantes.
L’inventaire a atteint un nouveau sommet historique, ce qui montre l’avantage de la chaîne d’approvisionnement de premier plan: l’inventaire du 22q1 de l’entreprise est de 13 milliards de RMB, avec une augmentation de 2,3 milliards de RMB par rapport à l’année précédente, ce qui a atteint un sommet continu. L’entreprise a intensifié Les efforts de préparation des puces pour assurer l’expédition et assurer une croissance continue des performances.
Ajustement des bénéfices et suggestions d’investissement
Selon le dernier rapport annuel de la compagnie, le bénéfice net prévu de la compagnie pour 2022 – 2023 est ajusté à 35,6 (- 21%) et 54,2 (- 13%) milliards de RMB. Le bénéfice net prévu de la compagnie pour 2024 est de 7,34 milliards de RMB, ce qui maintient la cote d ‘« achat ».
Indice de risque: l’épidémie mondiale de covid – 19 s’est aggravée plus que prévu; Détérioration de l’environnement commercial international; Le développement de nouvelles entreprises n’a pas répondu aux attentes; Risque de fluctuation du taux de change du RMB.
