Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) ( Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) )
Q1 a poursuivi la tendance à l'expansion rapide et la croissance des résultats a dépassé les attentes. Le chiffre d'affaires de 2022q1 de la société s'élève à 640 millions de RMB, soit une augmentation de 55%; Le bénéfice net attribuable à la société mère s'est élevé à 110 millions de RMB, en hausse de 41%, dépassant les attentes du marché (auparavant, la société avait prévu que le bénéfice net attribuable à la société mère pour Q1 s'élevait à 100 millions de RMB, en hausse de 36%); Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la mère, les bénéfices nets ont augmenté de 43%.
À l'heure actuelle, l'entreprise continue de se concentrer sur le développement des activités de location de sectors - formes de travail en hauteur. À la fin de 2021, l'échelle de gestion de la sector - forme de travail en hauteur de l'entreprise a dépassé 47 000 unités, soit une augmentation de 125%, et la quantité d'équipement se classe au deuxième rang en Chine. Le chiffre d'affaires de la sector - forme de travail en hauteur 2022q1 s'élève à 300 millions de RMB, soit 47% du chiffre d'affaires total de l'entreprise, en hausse de 114% d'une année sur l'autre. La sector - forme de travail en hauteur est devenue le principal moteur de l'expansion de l'échelle de l'entreprise et de la croissance des bénéfices. Compte tenu de la forte base Q1 de l'année dernière, de la pression à la baisse accrue exercée sur l'économie Q1 et des épidémies répétées à l'échelle nationale cette année, l'entreprise a encore réalisé une croissance rapide des revenus, ce qui souligne la demande globale de l'industrie de la location de sectors - formes de travail en hauteur et l'excellente capacité de développement des affaires de l'entreprise.
La marge brute a diminué et les effets d'échelle ont entraîné une baisse continue des taux de charge. La marge bénéficiaire brute de 2022q1 est de 43,6%, YOY - 7,0 PCT, et la baisse de la marge bénéficiaire brute devrait être principalement due à: 1) L'augmentation rapide de la quantité d'équipement et l'impact de la situation épidémique superposée, ce qui entraîne une légère baisse du taux de location de la sector - forme de travail en hauteur de la compagnie; La proportion de produits à faible et moyenne marge brute dans l'équipement de soutien à la construction a augmenté, ce qui a entraîné une baisse de la marge brute globale de l'entreprise. Le taux des d épenses au cours de la période est de 27,4%, YOY - 0,7 PCT, dont YOY + 1,0 / - 0,7 / - 0,8 / - 0,2 PCT pour les dépenses de vente / gestion / R & D respectivement. L'augmentation du taux des dépenses de vente est principalement due à l'augmentation du personnel de L'entreprise et à l'augmentation correspondante des salaires des employés; Avec l’expansion rapide et continue de l’échelle de l’entreprise et l’apparition d’avantages d’échelle, le taux des dépenses de gestion et de recherche continue de diminuer. Taux d'imposition du revenu 13,4%, YOY - 4,1 PCS. Taux net 16,7%, YOY - 1,6 PCS. Q1 les flux de trésorerie d'exploitation nets de la société se sont élevés à 250 millions de RMB, soit une diminution d'environ 80 millions de RMB par rapport à l'année précédente, principalement en raison de l'impact de l'épidémie sur le rythme de collecte et du report d'une partie de l'impôt des années précédentes au Q1 de cette année en vertu des politiques fiscales préférentielles. Le taux de rendement est de 112%, YOY - 28 PCS.
L'activité des actifs légers est la prochaine ville, ce qui contribue à l'amélioration continue de la rentabilité. Les actifs légers sont devenus l'une des stratégies de développement actuelles de l'entreprise. Hot Union China Railway, une filiale qui a coopéré avec le Groupe Hot Union Light Assets l'année dernière, a été officiellement exploitée. Il est prévu d'investir au moins 3 milliards de RMB dans l'achat d'actifs loués au cours des trois prochaines années. En 2021, les activités des jeunes actifs ont généré environ 120 millions de RMB. Récemment, la société a de nouveau coopéré stratégiquement avec Xugong Guanglian leasing, une filiale à part entière de Xugong machinery leasing, dans le domaine des actifs légers, avec un montant initial de 500 millions de RMB, ce qui devrait encore réduire les contraintes financières de la société, élargir l'échelle de l'équipement sous gestion et améliorer le niveau des re. En outre, les deux parties coopéreront en profondeur avec les produits t - box fiables en amont lancés par l'entreprise au cours de la période précédente, exploreront activement le rôle de l'Internet des objets, de la chaîne de blocs et d'autres technologies dans l'exploitation de la location d'équipement et créeront un avantage de premier plan dans Le développement fiable des machines de construction.
Suggestions d'investissement: Nous prévoyons que le bénéfice net de la société attribuable à la société mère sera de 6,7 / 9,0 / 1,2 milliards de RMB en 2022 - 2024, soit une augmentation de 34% / 34% / 33%, EPS de 0,74 / 1,00 / 1,33 RMB, cagr de 34% en 2021 - 2024, et le prix actuel des actions sera 16 / 12 / 9 fois PE, de sorte que la cote d'achat sera maintenue.
Indice de risque: risque à la baisse du taux de location du matériel majeur; Risque de baisse des loyers en raison de l'intensification de la concurrence industrielle; Les activités d'actifs légers ne progressent pas aussi rapidement que prévu.
