Wuxi Nce Power Co.Ltd(605111) ( Wuxi Nce Power Co.Ltd(605111) )
Aperçu de l’événement:
La société a publié un rapport trimestriel: le chiffre d’affaires réalisé était de 420 millions de RMB, soit + 31% d’une année sur l’autre, le bénéfice net attribué à la société mère était de 112,4 millions de RMB, soit + 50% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net non attribué à La société mère était de 110,2 millions de RMB, soit + 48% d’une année sur l’autre – les deux bénéfices ont dépassé la limite supérieure de 110 millions de RMB précédemment annoncée. Selon les calculs, le chiffre d’affaires Q1 de la compagnie est de + 5% par rapport à l’année précédente, le bénéfice net attribuable à la mère est de + 13% par rapport à l’année précédente et le bénéfice net non attribuable à la mère est de + 14%.
Le rythme de fonctionnement de l’entreprise continue de s’améliorer et la rentabilité reste élevée.
En plus des frais d’incitation au capital de 19,08 millions de RMB, le bénéfice net non attribuable de la compagnie au 22q1 est de 129 millions de RMB, soit une augmentation de 73% d’une année sur l’autre et une augmentation de 33% d’une année sur l’autre. Le rythme d’exploitation continue de s’améliorer, ce qui montre le boom du circuit de puissance. Dans le même temps, la rentabilité de l’entreprise est restée élevée: la marge brute de Q1 était de 39,72%, soit + 6,23 PCT d’une année sur l’autre, soit la même proportion d’une année sur l’autre; Le taux d’intérêt net était de 26,72%, soit + 2,98 PCT d’une année sur l’autre et + 1,72 PCT d’une année sur l’autre.
Les activités photovoltaïques sont suffisamment flexibles et la capacité de production est suffisamment garantie
Du point de vue de l’industrie photovoltaïque, après l’ajout de nouvelles installations photovoltaïques en janvier – février, des politiques de subventions photovoltaïques ont été mises en place en mars, ce qui a continué de stimuler le boom. Selon le nouveau réseau d’énergie de jibang, Q1 China Photovoltaic a ajouté 12,9 GW de puissance installée, soit + 131% d’une année sur l’autre, dont 9 GW de puissance photovoltaïque distribuée, représentant près de 70%, 3,9 GW de puissance concentrée, représentant 30% – la tête de croissance élevée de la puissance photovoltaïque distribuée s’est poursuivie. En outre, selon les prévisions de Ji Bang Consulting, la nouvelle installation photovoltaïque de la Chine en 22 ans est de 75 GW, YOY + 37%, ce qui est supérieur au taux de croissance annuel de 14% en 21 ans. Plus précisément, la plupart des subventions photovoltaïques locales sont orientées vers le photovoltaïque distribué. On s’attend à ce que les nouvelles installations photovoltaïques distribuées au cours des 22 dernières années soient de 50 GW, YOY + 67%, ce qui profitera pleinement à la demande de produits monotubes IGBT en amont – et les monotubes IGBT photovoltaïques sont actuellement Le principal domaine de remplacement domestique. Du point de vue de l’entreprise elle – même, les produits de l’entreprise ont été importés dans un certain nombre de grands clients photovoltaïques nationaux, avec l’expansion de la production de semi – conducteurs Huahong de 12 pouces, la performance sous la garantie de capacité est très élastique.
La part des revenus de l’électronique automobile devrait augmenter rapidement
À la mi – mars Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) Au cours des 21 dernières années, l’entreprise a importé Byd Company Limited(002594) En 2022, on s’attend à ce que la certification AEC – q101 de nombreux produits électroniques automobiles de l’entreprise fasse des progrès rapides et qu’elle importe davantage de fabricants de tier1, ce qui, combiné à l’expansion de la capacité de 12 pouces de Huahong Semiconductor, augmentera rapidement la part des revenus des entreprises automobiles.
Mise à niveau de la structure de la clientèle en fonction de la prospérité de l’industrie
En ce qui concerne la demande du marché et la tendance au développement de l’industrie, l’entreprise, d’une part, renforce encore le développement dans les nouveaux domaines de l’énergie tels que l’énergie photovoltaïque / de stockage et l’automobile, d’autre part, élargit activement les domaines haut de gamme (tels que le contrôle industriel haut de gamme, les outils électriques haut de gamme, l’alimentation électrique de la station de base 5G, l’UAV, Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024)
Conseils en matière d’investissement
En 2022 / 23 / 24, nous maintenons les prévisions selon lesquelles le bénéfice net de la société à la société mère sera de 5,2 / 6,3 / 830 millions de RMB, et le PE correspondant sera de 51 / 42 / 32 fois. En référence à l’actuel Shenwan Semiconductor 85x PE (TTM), compte tenu du fait que la société est l’une des principales entreprises d’IGBT / MOSFET en Chine, la substitution nationale accélérera la croissance des émissions de production d’énergie en amont et maintiendra la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques
Le climat de l’industrie n’a pas été aussi favorable que prévu, les progrès de la recherche et du développement n’ont pas été aussi bons que prévu et la capacité de production de l’usine n’a pas augmenté aussi rapidement que prévu.
