Jahen Household Products Co.Ltd(300955) ( Jahen Household Products Co.Ltd(300955) )
Résumé des résultats: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 1161 milliard de RMB, YOY + 19,89%, un bénéfice net de 97,17 millions de RMB, YOY + 4,02%, un bénéfice non net de 94,28 millions de RMB, YOY + 3,89%, et un bénéfice non net de 2,89 millions de RMB provenant principalement de subventions gouvernementales de 2,2 millions de RMB et d’autres gains et pertes d’actifs. Le flux de trésorerie net d’exploitation est de 99,94 millions de RMB, YOY + 32,39%, et le bénéfice de base par action est de 1,03 RMB, YOY – 16,94%. Le seul Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 329 millions de RMB, YOY + 9,15%, un bénéfice net de 32,71 millions de RMB, YOY + 22,55%, un bénéfice non net de 31,38 millions de RMB, YOY + 25,54%, un flux de trésorerie opérationnel net de 81,61 millions de RMB, YOY + 39,11%.
Les revenus des entreprises cosmétiques ont augmenté de façon significative et la structure des entreprises a été considérablement optimisée. En 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 1161 milliard de RMB, YOY + 19,89%. Les sous – activités sont les suivantes: 1) L’entreprise cosmétique a réalisé un chiffre d’affaires de 630 millions de RMB, en hausse de 69,78% d’une année sur l’autre, Représentant 54,28% du chiffre d’affaires total, en hausse de 15,95 PCT d’une année sur l’autre, dépassant l’entreprise d’emballage en plastique pour devenir la première entreprise de l’entreprise, avec un taux d’utilisation de la Le chiffre d’affaires de l’entreprise de conteneurs en plastique a atteint 410 millions de RMB, en hausse de 8,43% d’une année sur l’autre, Représentant 35,30% du chiffre d’affaires total, et le taux d’utilisation de la capacité de l’entreprise est de 77%; Le revenu des produits de soins à domicile a atteint 96,9 millions de RMB, en baisse de 51,82% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’atténuation de la situation épidémique en 2021 par rapport à 2020, de la diminution des commandes de désinfectants, de désinfectants pour les mains et de détergents pour lessive, qui représentaient 8,34% du revenu total et 35% du taux d’utilisation de la capacité. En 2021, la part des revenus des cinq principaux clients de l’entreprise a augmenté de 2,98 PCT à 76,64%. En outre, l’échelle et la portée de la coopération entre l’entreprise et des clients bien connus tels que Johnson & Johnson, P & G, Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) Entre – temps, la coopération s’est progressivement élargie avec les marques Xinrui yierrun, PMPM et One – by – one.
La marge brute a légèrement diminué sous l’influence des prix des matières premières et le taux de coût est resté stable. En 2021, la compagnie a réalisé une marge bénéficiaire brute de 23,77%, en baisse de 1,49 PCT d’une année sur l’autre, principalement en raison de facteurs tels que la forte augmentation des matières premières, le coût de la main – d’oeuvre et les changements dans la structure des produits. En ce qui concerne les sous – activités, 1) la marge brute des activités cosmétiques est de 22,59%, en baisse de 2,77 PCT par rapport à l’année précédente; 2) la marge brute des activités de contenants en plastique est de 27,21%, en hausse de 0,21 PCT par rapport à l’année précédente. En termes de taux, le taux des frais de vente en 2021 est de 0,48%, en baisse de 0,06 PCT par rapport à l’année précédente, le taux des frais généraux est de 10,01%, en hausse de 0,6 PCT par rapport à l’année précédente, le taux des frais financiers est de 0,65%, en baisse de 0,29 PCT par rapport à l’année précédente, le taux des frais de recherche et de développement est de 1,89%, en baisse de 0,02 PCT par rapport à l’année précédente. En 2021, la société a obtenu 14 brevets, dont 11 brevets de modèle d’utilité et 3 brevets de dessin ou modèle.
Les flux de trésorerie sont bons et la capacité opérationnelle s’améliore progressivement. En ce qui concerne la capacité d’exploitation, les flux de trésorerie d’exploitation nets de la société se sont élevés à 99,94 millions de RMB, en hausse de 32,39% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des recettes de vente et des recouvrements des clients au cours de la période considérée; Parmi eux, les flux de trésorerie d’exploitation nets d’un seul Q4 se sont élevés à 81,61 millions de RMB, en hausse de 39,11% d’une année sur l’autre, ce qui a permis d’améliorer la situation de trésorerie. Les jours de rotation des stocks ont diminué de 3,49 à 68,18 jours, les jours de rotation des comptes débiteurs ont augmenté de 2,7 à 84,59 jours, les jours de rotation des comptes créditeurs ont diminué de 4,09 à 72,71 jours et la capacité opérationnelle s’est progressivement améliorée.
Conseils en matière d’investissement: les activités de l’entreprise dans le domaine des cosmétiques OEM / ODM comportent des obstacles à l’intégration des services, à la stabilité de la coopération avec les principaux clients et à l’expansion continue des clients et des catégories. En mars 2022, Huzhou Jiaheng phase I a obtenu une licence de production. La société continuera de promouvoir le processus de construction du projet Huzhou Jiaheng phase II et d’améliorer rapidement la capacité de production de la société. Il est prévu que la société réalisera un chiffre d’affaires de 14,52, 17,71 et 2 107 milliards de RMB et un bénéfice net de 132, 179 et 221 millions de RMB pour la société mère en 22 – 24 ans. Maintenir la cote « recommandée » pour la période de 22 à 24 ans PE 19 / 14 / 11X.
Conseils sur les risques: risque accru de concurrence industrielle, risque de baisse de la demande en aval et risque de fluctuation des prix des matières premières.
