Xiamen C&D Inc(600153) ( Xiamen C&D Inc(600153) )
Événement: la compagnie publie le rapport annuel 2021. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation d’environ 707,8 milliards de RMB, en hausse de 63% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 6,1 milliards de RMB, en hausse de 35,4% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 4,27 milliards de RMB, en hausse de 12,8% par rapport à l’année précédente. La société propose de verser un dividende en espèces (avant impôt) de 0,60 yuan / action.
Adhérer à la gestion spécialisée, l’échelle des entreprises de la chaîne d’approvisionnement a atteint un niveau record d’efficacité. En 2021, les revenus d’exploitation de la chaîne d’approvisionnement de la compagnie ont atteint 611,5 milliards de RMB, en hausse de 74,5% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation considérable de l’échelle d’exploitation des matières premières métallurgiques et des produits agricoles et forestiers de la compagnie dans le contexte de l’industrie des produits de base à haut rendement au cours des 21 dernières années (le volume d’exploitation des produits de base tels que les métaux ferreux, les métaux non ferreux, les produits minéraux, Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) En outre, sur la base d’un système de services mature de la chaîne d’approvisionnement « Lift », l’entreprise a étendu le domaine des services au domaine des biens de consommation et à la nouvelle chaîne de l’industrie de l’énergie. Au cours des 21 dernières années, les activités de la chaîne d’approvisionnement de l’industrie des biens de consommation de l’entreprise ont réalisé un chiffre d’affaires de plus de 32 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de plus de En outre, l’entreprise s’est fondée sur le modèle du « double cycle » et a accéléré la promotion de la mise en page « internationale ». Au cours des 21 dernières années, les importations, les exportations et le commerce international ont totalisé 37,1 milliards de dollars américains, soit une croissance annuelle d’environ 80,1%. En 2021, la marge bénéficiaire brute des activités de la chaîne d’approvisionnement de l’entreprise était d’environ 1,49%, soit une diminution de 0,31 PCT par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net était d’environ 0,54%, en hausse de 0,04 PCT par rapport à l’année précédente. Le bénéfice net de la société mère est d’environ 3,22 milliards de RMB, en hausse d’environ 80,8% par rapport à l’année précédente.
Les réserves foncières de haute qualité sont suffisantes et les activités immobilières continuent de croître. En 2021, la filiale jianfa Real Estate Co., Ltd. Et Mediated Group Co., Ltd. Ont réalisé des ventes totales de 217,6 milliards de RMB, en hausse de 51,5% d’une année sur l’autre, et des ventes de capitaux propres de 164,5 milliards de RMB, en hausse de 64,9% d’une année sur l’autre. En 2021, les activités immobilières de la société ont réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 96,3 milliards de RMB, en hausse de 16,9% par rapport à l’année précédente. En 2021, la marge brute des activités immobilières de la société a diminué de 4,13 PCT à 16,8%, la marge brute des activités immobilières a diminué de 6,3% à 16,1 milliards de RMB d’une année sur l’autre, réalisant un bénéfice net de 2,88 milliards de RMB pour la société mère, en hausse de 5,7% d’une année sur l’autre. À la fin de l’année 21, la superficie de la réserve foncière non vendue (catégorie des capitaux propres) de jianfa Real Estate et de Mediated Group s’élevait à 21,87 millions de mètres carrés, en hausse de 19,0% par rapport à l’année précédente. La valeur estimée des capitaux propres de la réserve foncière de la société Dans les villes de premier et de deuxième niveaux représentait plus de 70%. La réserve foncière de haute qualité et abondante a fourni une garantie solide pour le développement durable des activités immobilières de la société. En outre, à la fin de l’année 21, la superficie des projets gérés par jianfa Real Estate et la société de gestion immobilière du Groupe Mediated a atteint 48,91 millions de mètres carrés, soit une augmentation de 10,1 millions de mètres carrés par rapport à la fin de l’année précédente. Outre les revenus de la gestion immobilière de base, les revenus à valeur ajoutée des non – propriétaires et les revenus des services à valeur ajoutée communautaires ont augmenté rapidement, et la part des bénéfices bruts des deux services à valeur ajoutée pour jianfa Real Estate a atteint respectivement 24% et 30%.
Conseils en matière d’investissement: l’entreprise s’en tient au positionnement des opérateurs de la chaîne d’approvisionnement et approfondit continuellement la stratégie d’exploitation « spécialisée ». L’échelle et les avantages de l’entreprise devraient maintenir une croissance de haute qualité; L’échelle des ventes immobilières de la filiale holding de la société a atteint un nouveau sommet, l’investissement et l’expansion des stocks ont été régulièrement renforcés, les services à valeur ajoutée de la propriété ont élargi les limites et devraient contribuer à l’augmentation des bénéfices à l’avenir; Cette année, l’entreprise a mis en oeuvre un nouveau programme d’incitation au capital, qui devrait susciter l’enthousiasme des employés et promouvoir le développement à long terme de l’entreprise. Sur la base de ce qui précède, nous avons révisé à la hausse les prévisions de bénéfice net de la compagnie de 14% / 16% pour 22 – 23 ans à 6,31 milliards de RMB et 7,17 milliards de RMB respectivement, et nous avons ajouté 8,08 milliards de RMB pour 24 ans; Maintenir la cote « surpoids » de l’entreprise.
Conseil de risque: risque de fluctuation des prix des produits de base, par exemple, une forte baisse des prix des produits de base à court terme, entraînant un défaut de paiement des clients; Les risques opérationnels, tels que la défaillance du partenaire, la perte de marchandises, etc.; Les risques financiers, tels que l’augmentation du coût du capital due à la baisse de la notation; Le climat de l’immobilier a diminué, les revenus et les marges bénéficiaires des entreprises immobilières ont diminué.
