Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) ( Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) )
Principaux points d’investissement
La Société publie le rapport trimestriel 2022:
2022q1: le revenu, la propriété de la mère et la déduction non monétaire sont respectivement de 410 millions, 120 millions et 120 millions, soit + 12%, 21% et 215% d’une année sur l’autre.
Revenu: perturbation à court terme de l’épidémie Q1 taux de croissance
Le taux de croissance des revenus de la compagnie au 21q4 / 22q1 est respectivement de + 6% et + 12%. Compte tenu du taux de croissance élevé en ligne de la compagnie en 2021 et du retard partiel dans la comptabilisation des revenus du commerce électronique au Q4, les revenus des Q1 et des Q4 sont considérés comme un calcul combiné ou peuvent refléter plus fidèlement la tendance opérationnelle de la compagnie. Les revenus totaux des 21q4 et 22q1 se sont élevés à 1,05 milliard de RMB, soit 9% de plus que ceux des 20q4 et 21q1. Compte tenu de l’impact négatif de l’épidémie de Haining sur la livraison et la production de l’entreprise à la mi – mars, on s’attend à ce que l’entreprise maintienne sa capacité de croissance à deux chiffres.
Bénéfice: la compression des dépenses et le remboursement de l’impôt favorisent conjointement l’augmentation de la marge bénéficiaire
Marge bénéficiaire brute: 49,8% pour Q1, soit – 1,3 PCT par rapport à l’année précédente, en raison de la pression sur les coûts; Taux de D épense: dans l’ensemble, le taux de dépenses pour les ventes, la gestion et la R & D au Q1 est respectivement de 11,1%, 4,7% et 3,3%, soit – 1,3, + 0,3, – 0,3 PCT d’une année sur l’autre; Taux d’intérêt net: le taux d’intérêt net de Q1 était de 29,4%, YOY + 2,1 PCT, et les autres éléments de revenu ont augmenté de 13,78 millions par rapport à la même période, principalement en raison de l’impact du remboursement de la taxe sur les logiciels embarqués.
Points de vue opérationnels:
Les comptes débiteurs de Q1 s’élèvent à 71,27 millions, en hausse de 49,57 millions d’une année sur l’autre et de YOY + 228%, ce qui devrait offrir des avantages de crédit à certains concessionnaires à partir de cette année ou promouvoir des moyens de croissance des revenus pour l’entreprise. Selon l’annonce publique de Haining, le niveau de réponse local a été réduit au niveau III à partir du 16 avril, le trafic logistique a été fondamentalement rétabli et l’interférence avec l’exploitation de l’entreprise devrait être progressivement réduite.
Conseils en matière d’investissement:
Compte tenu du fait que l’épidémie de Haining a été essentiellement maîtrisée, nous maintenons les prévisions de rendement antérieures et nous prévoyons que le chiffre d’affaires annuel de l’entreprise de 22 à 24 ans sera de 25,4, 29,3, 3,27 milliards, YOY + 17%, 15% et 12%; Les résultats prévus pour la période de 22 à 24 ans sont de 7,7, 9,0, 1,0 milliard, YOY + 16%, 17%, 12%. Correspond à 12, 10, 9 fois PE. La croissance des revenus de l’entreprise est stable, le niveau de la marge bénéficiaire sous la pression des matières premières est maintenu à un bon niveau, le rapport qualité – prix actuel est remarquable, maintenir la proposition d ‘« achat ».
Conseils sur les risques:
L’entrée de géants transfrontaliers a entraîné une détérioration de la concurrence, un développement des canaux plus lent que prévu, une baisse plus importante que prévu de l’immobilier et une forte augmentation des matières premières.
