Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) ( Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) )
Principaux points d'investissement:
Événement: la société a publié le rapport annuel 2021, avec un chiffre d'affaires d'exploitation de 25 269580 800 RMB, en hausse de 20,18% par rapport à la même période de l'année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s'est élevé à 80015536 millions de RMB, en hausse de 20,19% par rapport à la même période de l'année précédente. Au premier trimestre de 2022, la compagnie a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 694310900 RMB, en hausse de 20,10% par rapport à la même période de l'année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s'est élevé à 210507190 RMB, en hausse de 22,74% par rapport à la même période l'an dernier.
Commentaires:
En 2021, la société a réalisé un chiffre d'affaires de 25,27 milliards de RMB et a maintenu une bonne croissance des performances. Les activités d'information et de soutien à la vie de la société ont réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 11 153 milliards de RMB, en hausse de 11,47% d'une année sur l'autre. Bien qu'elle soit confrontée à une forte pression de base en 2020, l'entreprise d'information et de soutien sur la vie a maintenu une forte croissance en 2021 grâce au développement de nouvelles infrastructures médicales en Chine, à la reprise de l'achat de certains produits non liés à l'épidémie, au développement rapide d'entreprises émergentes telles que La DEA et la chirurgie minimalement invasive. Le chiffre d'affaires des services de diagnostic in vitro s'est élevé à 8449 milliards de RMB, en hausse de 27,12% par rapport à l'année précédente. En 2021, en raison de la reprise continue du diagnostic et du traitement de routine, de l'examen physique et de l'opération dans le monde entier, la consommation de réactifs de routine a été considérablement rétablie. En même temps, le Service de diagnostic in vitro a connu une croissance rapide en raison de l'augmentation rapide du BC - 7500crp, un nouveau produit explosif qui intègre la fluorescence de haut de gamme, cinq catégories, l'injection automatique de sang périphérique et l'inspection conjointe du CRP à grande vitesse. Le chiffre d'affaires des services d'imagerie médicale s'est élevé à 5426 milliards de RMB, en hausse de 29,29% par rapport à l'année précédente. Avec le rétablissement progressif du diagnostic et du traitement conventionnels et de l'examen physique dans le monde entier, l'activité d'achat d'ultrasons est revenue à la normale, ce qui a entraîné une forte croissance de l'activité d'imagerie médicale en 2021.
Au premier trimestre de 2022, les résultats de la compagnie ont été conformes aux attentes. Au cours du premier trimestre de 2021, bien que l'épidémie ait été répétée dans certaines régions de la Chine, la situation générale est restée stable, les activités de diagnostic et de traitement de routine de l'hôpital et les activités de l'entreprise sont revenues à la normale, les percées dans le diagnostic in vitro et l'imagerie médicale sur le marché haut de gamme de la Chine ont continué d'être accélérées, et la nouvelle infrastructure médicale de la Chine a continué d'intensifier les efforts de construction, et les activités de l'entreprise en Chine ont maintenu une bonne Sur les marchés d'outre - mer, l'entreprise a connu une reprise significative de ses activités conventionnelles, dont le marché nord - américain a connu une croissance rapide grâce à une percée importante de la part des clients de haut de gamme du complexe médical. En ce qui concerne les bénéfices, au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un bénéfice net de 2 105 milliards de RMB, en hausse de 22,74% par rapport à l'année précédente; Le taux de croissance des bénéfices est plus élevé que celui des revenus, principalement en raison de l'effet d'échelle de la croissance soutenue et stable des revenus d'exploitation de l'entreprise et de l'optimisation du taux d'intérêt net.
Les principaux avantages de Myri sont de plus en plus évidents. Forte capacité d’innovation en matière de R & D: en 2021, l’entreprise a maintenu un investissement élevé en R & D, avec un investissement annuel de R & D de 2 726 milliards de RMB, en hausse de 30,08% par rapport à l’année précédente. Les produits continuent d’être abondants et les itérations techniques se poursuivent, en particulier Pour réaliser des percées continues dans les produits haut de gamme. Système avancé de gestion de la qualité et de fabrication intelligente: en 2021, le système de qualité de l'entreprise a passé avec succès 56 examens, et les produits sont entrés avec succès sur les marchés des pays développés, tels que l'Europe et les États - Unis. En outre, l'entreprise dispose d'une base de fabrication de plus de 300000 mètres carrés, qui répond aux besoins de production des ventes mondiales et introduit le processus d'innovation des produits médicaux (MPI). Système mondial de commercialisation de services professionnels et de couverture approfondie: au 31 décembre 2021, l'entreprise comptait 3 540 spécialistes du marketing et avait des succursales dans plus de 30 provinces et régions autonomes de Chine; Avec des filiales dans plus de 30 pays à l'étranger, les produits sont exportés vers plus de 190 pays et régions. Système de service après - vente omnidirectionnel, à temps plein et à processus complet, orienté vers le client, pour promouvoir continuellement de bons produits sur le marché. Équipe de gestion stable et professionnelle: l'entreprise dispose d'une équipe de gestion de base stable et d'un âge moyen inférieur à 50 ans, dont beaucoup ont plus de 10 ans d'expérience dans de nombreux postes à Meirui, ont accumulé une riche expérience de la recherche et du développement, du marketing, de la production, de La gestion, de la fusion et de l'acquisition dans l'industrie des dispositifs médicaux et ont une forte capacité d'exploitation internationale.
Conseils d'investissement: l'entreprise est le chef de file des dispositifs médicaux en Chine. L'innovation et la force de la marque sont les deux, les produits sont diversifiés et la croissance future est prévisible. Nous nous attendons à ce que le bénéfice par action de la société en 2022 / 2023 soit respectivement de 8,25 yuan / 10,02 yuan et que le prix actuel des actions soit respectivement de 40 / 33 fois PE, ce qui maintient la cote « recommandée » de la société.
Conseils sur les risques: risque de changement de politique industrielle; Le risque d'incidence d'une nouvelle pneumonie à coronavirus; Risque de fluctuation des taux de change; Risques liés à la gestion des opérations; Risques liés à la recherche et au développement de produits, etc.
