Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) ( Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) )
Événement: la compagnie publie le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022. En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 25,27 milliards de RMB, en hausse de 20,18% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 8 milliards de RMB, en hausse de 20,19% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 7,85 milliards de RMB, en hausse de 20,04% par rapport à l’année précédente; La marge bénéficiaire brute était de 65,01% et la marge bénéficiaire nette de 31,67%, soit un niveau relativement stable d’une année sur l’autre. Au cours du quatrième trimestre de 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 5,88 milliards de RMB, en hausse de 18,5% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 1,34 milliard de RMB, en hausse de 3,4% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 1,3 milliard de RMB, en hausse de 2,5% par rapport à l’année précédente. Au cours du premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 6,94 milliards de RMB, en hausse de 20,1% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 2,1 milliards de RMB, en hausse de 22,74% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 2,07 milliards de RMB, en hausse de 22,2% par rapport à l’année précédente. Au cours de la période considérée, la clientèle mondiale haut de gamme de l’entreprise a continué de faire des percées et la part de marché de chaque secteur d’activité a continué d’augmenter. Sous la compétitivité de base du portefeuille de produits et l’avantage de rapport qualité – prix, l’entreprise passe progressivement du « fournisseur de produits d’instruments médicaux» au « fournisseur de solutions pour améliorer la capacité globale de diagnostic et de traitement des établissements médicaux».
Life information and Support Business: Achieving stable Growth, Continuous Breakthrough of global high – end Customer base, increase in contribution of China’s New Medical infrastructure. En 2021, les activités d’information et de soutien sur la vie de l’entreprise ont réalisé un chiffre d’affaires de 11,15 milliards de RMB, en hausse de 11,47% par rapport à l’année précédente. Au cours de la lutte contre l’épidémie de covid – 19, l’entreprise a réalisé une percée majeure dans la clientèle mondiale de haut de gamme et a fait un bond en avant dans l’amélioration de l’influence de la marque, et le niveau technique des principaux produits est progressivement entré dans la phase de leader mondial. Entre – temps, la nouvelle infrastructure médicale chinoise, dominée par l’expansion de la capacité des grands hôpitaux publics, a été progressivement mise en place. Selon l’annonce de l’entreprise: du point de vue de l’accessibilité du marché, à la fin de la période considérée, l’espace de marché de la nouvelle infrastructure médicale chinoise avait dépassé 20 milliards de RMB. Les produits concernés, qui ont été touchés négativement par l’épidémie, ont progressivement repris au cours de la période considérée, et les deux types d’activités semencières, à savoir la DEA et la chirurgie minimalement invasive, ont connu une croissance rapide. Au cours de la période considérée, l’entreprise a lancé des produits tels que ruizhilian Ecosystem · Intelligent Monitoring +, vs 8 / 9 Life sign Monitor, umed défibrillateur, benefusion e Series perfusion Pump (EVP / ESP / EDS), high end Anesthetic machine A8 / A9, Adult non – invasive Respirator, hypixelr14k ultra – High Definition Fluorescent endoscope Camera System, hybasev8 New Platform Operating bed, hyport r80 New bridge type I, 4K Digital Operating Room, etc.
Diagnostic in vitro: la tendance à la croissance rapide n’a pas changé et est le principal moteur de la croissance à long terme de l’entreprise. En 2021, les activités de diagnostic in vitro de la société ont réalisé un chiffre d’affaires de 8,45 milliards de RMB, en hausse de 27,12% par rapport à l’année précédente. Dans le monde entier, le diagnostic et le traitement de routine, le volume d’examen physique et le volume d’opération ont continué de se rétablir, et les ventes de réactifs de routine ont été considérablement rétablies. En même temps, le BC – 7500 CRP, un nouveau produit explosif, qui intègre cinq catégories de fluorescence haut de gamme, l’injection automatique de sang périphérique et l’inspection conjointe du CRP à grande vitesse, a bénéficié d’une augmentation rapide. Pour la première fois, les activités de l’entreprise dans le domaine des globules sanguins ont dépassé la marque importée pour devenir la première en Chine. Au cours de la période considérée, l’entreprise a lancé de nouveaux produits tels que l’analyseur automatique de morphologie cellulaire MC – 80, l’analyseur biochimique automatique haut de gamme BS – 2800m, l’analyseur immunologique chimiluminescent automatique haut de gamme CL – 8000i, l’analyseur automatique de cellules sanguines BC – 7500cs et l’analyseur automatique d’urine eu – 5600. En 2022, l’entreprise prévoit également de lancer une nouvelle génération d’analyseurs de coagulation haut de gamme et de réactifs de soutien. Il fournit une base solide pour la poursuite de la croissance rapide des services de diagnostic in vitro. En outre, l’acquisition par l’entreprise d’hytest, le premier fournisseur mondial d’anticorps antigènes diagnostiques in vitro, lui donne une capacité d’innovation technologique plus complète, et son influence et son avantage concurrentiel dans l’industrie mondiale du diagnostic in vitro devraient encore s’étendre à l’avenir.
Services d’imagerie médicale: réaliser une croissance réparatrice, les produits haut de gamme sont progressivement entrés dans la période de récolte. En 2021, le chiffre d’affaires de l’entreprise dans le domaine de l’imagerie médicale s’élevait à 5,43 milliards de RMB, en hausse de 29,29% par rapport à l’année précédente. Avec le rétablissement progressif du diagnostic et du traitement conventionnels et de l’examen physique dans le monde entier, les activités d’achat d’ultrasons sont également revenues à la normale, ce qui a entraîné une forte croissance des activités d’imagerie médicale. Sur le marché chinois, l’entreprise a accéléré la percée de haut de gamme dans les départements d’échographie traditionnels et les nouveaux départements cliniques de l’hôpital. La proportion des hôpitaux de niveau II et III dans les revenus d’échographie de la Chine a augmenté au fil des ans. L’activité d’échographie de l’entreprise a dépassé la marque importée pour la première fois au cours de la période considérée et est devenue la deuxième en Chine. Sur le marché international, la nouvelle série d’ultrasons de bureau haut de gamme i9 est rapidement devenue un modèle populaire après son lancement; Les ultrasons portables haut de gamme des séries MX et me sont installés avec succès dans le système client haut de gamme en Europe, dans la CEI et en Amérique latine. Au cours de la période considérée, l’entreprise a principalement lancé la solution d’application intégrée d’ultrasons “Kunlun R7” (Chine), la solution d’application pour les femmes et les enfants “Nvwa R7” (Chine), POC High – end Tablet Color ultra te9 (Global), High – end Notebook Color ultra M10 (Chine), mid – Low – end Desktop Color ultra DC – 70 shear wave solution (Global), mid – End Portable MX / me Series pour étendre les domaines d’application multiples, Nouveaux produits tels que la série drmobieye700 / 750 / 800 mobile haut de gamme (Chine). Entre – temps, rayshadow Cloud + + a lancé pour la première fois une solution innovante de contrôle de la qualité à distance par ultrasons et une solution d’alliance de disciplines.
Suggestion d’investissement: acheter – une cote d’investissement, prix cible de 6 mois RMB 358,93. Nous prévoyons que le taux de croissance des revenus de la compagnie de 2022 à 2024 sera respectivement de 20,4%, 20,2% et 20,1%, et le taux de croissance du bénéfice net sera respectivement de 20,9%, 20,6% et 20,3%, ce qui est remarquable en termes de croissance; Maintenir la cote d’investissement buy – a à 358,93 RMB sur 6 mois, ce qui équivaut à un ratio P / e dynamique de 45 fois en 2022.
Indice de risque: incertitude quant à l’éclosion; Incertitude concernant les commandes subséquentes de l’entreprise
