Wuhan Guide Infrared Co.Ltd(002414) ( Wuhan Guide Infrared Co.Ltd(002414) )
Événement: la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021. En 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 3,5 milliards de RMB, en hausse de 4,98% d’une année sur l’autre, un bénéfice net attribuable à la société mère de 11,11 milliards de RMB, en hausse de 11% d’une année sur L’autre, et un bénéfice net non attribuable à la société mère de 1 061 milliards de RMB, en hausse de 9,58% d’une année La compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022: Au cours du premier trimestre de 2022, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 742 millions de RMB, en hausse de 12,95% d’une année sur l’autre, un bénéfice net de 312 millions de RMB attribuable à la société mère, en hausse de 30,62% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net non attribuable à la société mère de 297 millions de RMB, en hausse de 28,12% d’une année sur l’autre.
L’atrophie des produits de prévention des épidémies a entraîné une baisse des résultats et une augmentation du taux de croissance au cours du premier trimestre de 2022. Du côté des revenus, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 3,5 milliards de RMB en 2021, en hausse de 4,98% d’une année sur l’autre. Le faible taux de croissance du côté des revenus de la société est dû au fait que la société a des revenus plus élevés de produits de prévention des épidémies et de mesure de la température en 2020, et la prévention et le contrôle des épidémies sont devenus normaux en 2021, et les produits de prévention des épidémies de la société ont considérablement diminué. 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 742 millions de RMB, en hausse de 12,95% d’une année sur l’autre. Le taux de croissance d’une année sur l’autre a augmenté de – 24,50% par rapport à 2021q4. Du côté des bénéfices, la société a réalisé un bénéfice net de 1111 milliard de RMB à la société mère en 2021, en hausse de 11% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net de 1061 milliard de RMB à la société mère en baisse, en hausse de 9,58% d’une année sur l’autre. Le faible taux de croissance des revenus de la société en 2021 a entraîné une faible croissance des bénéfices. 2022q1 a réalisé un bénéfice net de 312 millions de RMB, en hausse de 30,62% d’une année sur l’autre et de 62,60% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net de 297 millions de RMB, en hausse de 28,12% d’une année sur l’autre et de 83,75% d’une année sur l’autre. Avec l’augmentation du taux de croissance des revenus, le bénéfice net de 2022q1 de la compagnie a également connu une croissance relativement rapide.
La marge bénéficiaire des activités infrarouges de base a augmenté et les revenus des munitions traditionnelles ont augmenté. En 2021, les revenus de l’imageur thermique infrarouge et du système photoélectrique intégré de l’entreprise se sont élevés à 2 615 milliards de RMB, en baisse de 9,40% d’une année sur l’autre. Les produits infrarouges ont chuté en raison de la forte baisse des produits de prévention des épidémies et de mesure de la température, avec une marge bénéficiaire brute de 64,90%, en hausse de 1,05 PCT d’une année sur l’autre. L’entreprise a maîtrisé la technologie de base infrarouge, a une forte compétitivité des produits et a continuellement amélioré sa rentabilité. En 2021, le chiffre d’affaires des activités traditionnelles de munitions de la société s’élevait à 803 millions de RMB, en hausse de 88,01% d’une année sur l’autre, avec une marge bénéficiaire brute de 26,74%, en baisse de 3,74 PCT d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires de la filiale après L’expansion mécanique et électrique de Handan a augmenté rapidement, tandis que la marge bénéficiaire brute a diminué en raison de l’ajustement de la structure des produits.
Le contrôle des dépenses au cours de la période est bon et l’état de fonctionnement de l’entreprise est bon. En 2021, la part des trois frais de la compagnie était de 8,46% (YOY – 0,12 PCT), dont 2,50% (YOY – 0,87 PCT), 6,06% (YOY + 0,92 PCT) et – 0,11% (YOY – 0,16 PCT) respectivement pour les frais de vente, les frais de gestion et les frais financiers. La part des trois dépenses de 2022q1 de la compagnie est de 5,31% (YOY – 5,34 PCT), dont le taux des dépenses de vente, le taux des dépenses de gestion et le taux des dépenses financières sont respectivement de 1,43% (YOY – 1,90 PCT), 5,82% (YOY – 0,55 PCT) et – 1,94% (YOY – 2,89 PCT). Au niveau de la R & D, les d épenses de R & D de l’entreprise en 2022 s’élevaient à 347 millions de RMB, en baisse de 18,57% par rapport à l’année précédente, le taux des dépenses de R & D était de 10,60%, les dépenses de R & D au cours du premier trimestre de 2022 s’élevaient à 95 millions de RMB, en hausse de 30,36% par rapport à l’année précédente, et le taux des dépenses de R & D
La situation de trésorerie s’est considérablement améliorée et les commandes en main sont abondantes. En 2021, les flux de trésorerie opérationnels de la compagnie se sont élevés à 1 207 millions de RMB, ce qui représente une amélioration significative par rapport à – 27 millions de RMB en 2020. À la fin de 2021, le passif contractuel de la compagnie s’élevait à 662 millions de RMB, en hausse de 185,20% d’une année sur l’autre, et à 548 millions de RMB au cours du premier trimestre de 2022, en hausse de 34,35% d’une année sur l’autre. La forte augmentation du passif contractuel indique que la compagnie a des commandes en main abondantes.
Suggestions d’investissement: l’échelle des produits de prévention des épidémies de l’entreprise continue de diminuer. Nous avons réduit les prévisions de bénéfices de l’entreprise. Nous prévoyons que le revenu de l’entreprise en 2022 – 2024 sera de 47,48 / 57,09 / 6581 milliards de RMB (52,00 / 67,60 avant 2022 – 2023), le bénéfice net attribuable à la mère sera de 14,93 / 18562192 milliards de RMB (16,99 / 22,06 avant 2022 – 2023), le SPE correspondant sera de 0,64, 0,79 et 0,93 RMB, et le PE correspondant sera de 26,7x, 21,5x et 18,2x respectivement. L’entreprise dispose d’une forte force technique dans le domaine de l’infrarouge, d’une barrière de qualification élevée pour la recherche et le développement d’armes et d’équipements, et maintient la cote d’achat.
Événement d’alerte au risque: les commandes de produits militaires sont inférieures aux attentes; L’expansion des produits civils n’a pas répondu aux attentes; Les prévisions de bénéfices ont été inférieures aux prévisions.
