Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) ( Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) )
Événements
La société divulgue son rapport annuel 2021. En 2021, la compagnie a réalisé un bénéfice d’exploitation de 7772 milliards de RMB, en hausse de 38,21% d’une année sur l’autre, un bénéfice net de 559 millions de RMB, en hausse de 78,29% d’une année sur l’autre, et un bénéfice non net de 496 millions de RMB, en hausse de 58,19% d’une année sur l’autre. Il est proposé de verser un dividende en espèces de 2,8 RMB (impôt inclus) par tranche de 10 actions.
Principaux points d’investissement
Les ventes au détail de marques indépendantes ont entraîné une croissance rapide des revenus au cours des 21 dernières années, tandis que la croissance des performances au 21q4 a augmenté par rapport à l’année précédente. En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 7772 milliards de RMB, en hausse de 38,21% d’une année sur l’autre, et le chiffre d’affaires du mobilier de la société a augmenté de 45% d’une année sur l’autre en 21 ans, à l’exclusion de la norme comparable pour les Activités cinématographiques et télévisuelles. 21q1 / Q2 / q3 / Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 12,50 / 18,57 / 19,36 / 2729 milliards de RMB, en hausse de 72,5% / 48,4% / 31,1% / 25,7% d’une année sur l’autre. 21q4 a continué de réaliser une croissance rapide dans la situation de base élevée de l’année dernière. L’expansion rapide de l’échelle des revenus de l’entreprise est principalement tirée par la forte performance du commerce de détail de la marque indépendante, et la part de marché de la marque indépendante de l’entreprise a augmenté régulièrement en 2021. Bénéfice net: en 2021, la société a réalisé un bénéfice net de 559 millions de RMB à la société mère, en hausse de 78,29% d’une année sur l’autre. À l’exclusion de la norme comparable des activités cinématographiques et télévisuelles, le bénéfice net à la société mère a augmenté de 71% d’une année sur L’autre en 21 ans. Au 21q1 / Q2 / q3 / Q4, la société a réalisé un bénéfice net de 0,84 / 1,33 / 1,56 / 185 millions de RMB, en hausse de 255,5% / 37,5% / 13,4% / 38,8% d’une année sur l’autre, et le taux de croissance de la performance au 21q4 a augmenté d’une année sur l’autre.
Marque indépendante Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) Selon les canaux, l’activité principale de l’entreprise est divisée en trois parties: le commerce de détail de marque indépendant, l’ingénierie de marque indépendante et l’OEM à l’étranger. En 2021, environ 65% des revenus de l’entreprise provenaient des activités de vente au détail de marques indépendantes. Les magasins hors ligne et les canaux en ligne ont réalisé respectivement des revenus de 3,96 milliards de RMB et 1,10 milliard de RMB, en hausse de 64,0% et 63,3% d’une année sur l’autre. Les parts hors ligne et en ligne étaient respectivement de 78% et 22%. Au cours des 21 dernières années, l’entreprise a terminé avec succès le plan de d éveloppement de milliers de magasins. À la fin de l’année, l’entreprise comptait 4 495 magasins exclusifs de marques indépendantes, avec une augmentation nette de 852 magasins au début de l’année (1 109 nouveaux magasins ont été ouverts et 257 ont été fermés), dont 1 062, 2 837 et 596 magasins de la série Ximian, Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) et m & D (y compris xiatu), avec une augmentation nette de 262, 497 et 93 magasins au début de l’année. L’activité hors ligne de vente au détail a connu une forte croissance sous l’impulsion conjointe de l’expansion des magasins d’extension et de l’augmentation du volume de ramassage La croissance est en tête de l’industrie. Sur le canal en ligne, l’entreprise a continué à maintenir les ventes de catégorie de sector – forme principale en premier, la mise en page de l’auto – diffusion et de la diffusion de talents, a mis en place plus de 10 salles de diffusion en direct sur le son. En 2021, les activités en vrac de la société ont réalisé un chiffre d’affaires total de 2,60 milliards de RMB, en hausse de 17,4% d’une année sur l’autre, dont 1,16 milliard de RMB pour les activités d’agence OEM à l’étranger, en hausse de 46,4% d’une année sur l’autre, 960 millions de RMB pour les activités d’agence OEM en Chine, en baisse d’environ 3% d’une année sur l’autre, et 470 millions de RMB pour les activités d’ingénierie de marque indépendante, en hausse de 9% d En 2021, les marges brutes des magasins de distribution, des grandes entreprises et des canaux en ligne de la compagnie étaient respectivement de 44,7%, 9,2% et 39,4%, soit une baisse de 3,4%, 4,2% et 13,7 PCT par rapport à l’année précédente.
Le volume et le prix des principaux produits ont augmenté, l’accent étant mis sur le rétrécissement des meubles en bois. En 2021, les revenus des matelas, des lits souples et des produits de soutien, des canapés et des meubles en bois de l’entreprise ont atteint respectivement 39,6, 24,2, 10,5 et 220 millions de RMB, en hausse de 38,7%, 70,0%, 46,9% et – 28,1% d’une année sur l’autre, avec une part des revenus de 51,0%, 31,1%, 13,6% et 2,8%. La matrice de produits diversifiés a obtenu de bons résultats, les lits souples et les canapés ont atteint une croissance rapide, et la baisse des revenus des meubles en bois est liée à l’ajustement stratégique de l’entreprise et à l’accent mis sur Les activités des maisons souples. En 2021, les ventes de matelas, de lits et de canapés de l’entreprise ont augmenté de 27,0%, 19,9% et 26,7% d’une année sur l’autre, tandis que les ventes de logiciels et le prix de vente moyen ont augmenté d’une année sur l’autre au cours des 21 dernières années. On s’attend à ce que les prix unitaires des clients continuent d’augmenter à mesure que l’entreprise continue de promouvoir les ventes de housses de produits et d’étendre les produits de chambre tels que les lits souples, les tables de nuit et les oreillers.
La marge brute a augmenté d’une année sur l’autre et le chiffre d’affaires des stocks s’est accéléré. En ce qui concerne la rentabilité, la marge bénéficiaire brute de la société a diminué de 1,8 PCT à 32,0% d’une année sur l’autre en 2021, ce qui indique principalement que la société met en œuvre les nouvelles normes comptables et ajuste les frais de transport des frais de vente aux coûts d’exploitation. Dans des conditions comparables, la marge bénéficiaire brute de la société a augmenté de 1,5 PCT d’une année sur l’autre. En ce qui concerne le taux des dépenses, le taux des dépenses de vente, de gestion, de R & D et de financement de l’entreprise en 21 ans est de 15,4% / 4,0% / 2,4% / 0,7%, soit – 0,8 / – 0,8 / + 0,1 / – 0,6 PCT par rapport à l’année précédente, et le taux des dépenses au cours de la période a diminué de 2,0 PCT à 22,4%. En 2021, l’entreprise a approfondi la réforme et la mise à niveau de la marque, a mis en place la stratégie nationale de la marque, a intensifié les efforts de rajeunissement de la marque et a augmenté le taux des dépenses de vente de 2,7 PCT par l’intermédiaire d’émissions de variétés telles que Yang Yang Yang Yang, un Le revenu net de placement / revenu de la société a augmenté de 0,65 PCT au cours des 21 dernières années, ce qui signifie que le revenu de transfert d’actions provenant de la cession d’entreprises cinématographiques et télévisuelles a été confirmé. Sous l’influence globale, le taux d’intérêt net de la société a augmenté de 1,5 PCT à 7,8% d’une année sur l’autre au cours des 21 dernières années. En ce qui concerne les stocks, à la fin de l’année 21, les stocks de la société s’élevaient à 1,1 milliard de RMB / + 38,0%, et les jours de rotation des stocks étaient de 65 jours, soit une diminution de 29 jours par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne les flux de trésorerie, les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation de la société en 2021 se sont élevés à 700 millions de RMB, en baisse de 4,9% par rapport à l’année précédente.
Conseils d’investissement: en 2021, l’entreprise a mis en œuvre la stratégie « matelas en tant que corps principal, Salon de chambre en tant que deux ailes » d’intégration à deux ailes, l’entreprise s’est davantage concentrée sur le domaine de la maison logicielle, la marque indépendante a obtenu d’excellentes performances hors ligne dans le secteur de la vente au détail. On s’attend à ce que l’entreprise développe 800 à 1000 magasins hors ligne d’ici 2022 et continue d’enrichir la matrice de produits diversifiée. La concentration du marché dans l’industrie chinoise des matelas est encore faible et continue d’être optimiste quant au potentiel de développement du commerce de détail de la marque indépendante de l’entreprise. Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la compagnie en 2022 – 2024 sera de 96,4, 119,4 et 14,69 milliards de RMB, en hausse de 24,0% / 23,9% / 23,1% d’une année sur l’autre, et que le bénéfice net attribuable à la mère sera de 7,2, 9,3 et 1,18 milliard de RMB, en hausse de 29,3% / 28,8% / 26,9% d’une année sur l’autre. Le PE de la compagnie en 22 ans sera environ 14,5 fois plus élevé, ce qui maintiendra la proposition d’achat – B.
Indice de risque: risque de fluctuation des prix des matières premières; L’ouverture de magasins hors ligne n’a pas répondu aux attentes; La concurrence dans l’industrie de la maison s’est intensifiée.
