Jiangsu Shentong Valve Co.Ltd(002438) ( Jiangsu Shentong Valve Co.Ltd(002438) )
Événement: le 18 avril 2022, la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021. Au cours de la période visée par le rapport, le chiffre d’affaires de la compagnie s’élevait à 1,91 milliard de RMB, en hausse de 20,45% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 253 millions de RMB, en hausse de 17,3% d’une année sur l’autre, ce qui était essentiellement conforme au rapport rapide sur les résultats publié précédemment
Sous l’influence du double contrôle de la consommation d’énergie, la pression est maintenue à court terme pendant quatre saisons. 2021q4 la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 406 millions de RMB, en baisse de 9,6% d’une année sur l’autre, principalement en raison du double contrôle et du renforcement de la consommation d’énergie au quatrième trimestre. L’activité de l’industrie métallurgique de la société a été affectée par un certain retard et Le chiffre d’affaires a légèrement diminué. En ce qui concerne les bénéfices, le bénéfice net attribuable à la société mère a augmenté de 17,3% d’une année sur l’autre en 2021, avec une marge brute de 31,23%, en baisse de 0,91 PCT d’une année sur l’autre en 2020, principalement en raison de la hausse des prix des matières premières. En outre, en 2021, le taux des dépenses de vente, le taux des dépenses de gestion et le taux des dépenses financières de l’entreprise ont tous diminué, tandis que le taux des dépenses de R & D a augmenté.
Les principales entreprises de vannes nucléaires sont optimistes quant aux perspectives de développement futur des activités nucléaires de l’entreprise. Dans le contexte de la « neutralisation du carbone », l’énergie nucléaire est un élément important de l’énergie de base. Selon nos calculs, selon le livre bleu du rapport sur le développement de l’énergie nucléaire en Chine (2020), d’ici 2025 China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) En tant qu’entreprise leader dans le domaine des vannes à billes et à papillon d’énergie nucléaire, l’entreprise en profitera pleinement. En 2021, le chiffre d’affaires de l’entreprise dans le domaine de l’énergie nucléaire s’élevait à 505 millions de RMB, en hausse de 46% d’une année sur l’autre. La nouvelle Commande de la Division de l’industrie militaire de l’énergie nucléaire s’élevait à 750 millions de RMB, et l’entreprise dans le domaine de
Le Fonds d’augmentation fixe est en place et la capacité de bride spéciale à grande échelle du moteur à combustible usé peut être encore améliorée. Selon la réponse officielle émise par la Commission de réglementation des valeurs mobilières le 26 novembre 2021, la société a émis des actions à 18 investisseurs qualifiés à un prix de 17,01 RMB par action, avec un montant net de 362 millions de RMB. Le Fonds a été mis en place le 4 janvier 2022. Il est prévu qu’après La mise en œuvre réussie du projet, la ligne de produits de la société pour le retraitement du combustible usé et les brides spéciales à grande échelle sera enrichie, la capacité de production des produits pertinents sera élargie et la force technique et la position de leader de la société seront encore améliorées. L’entreprise a reçu 370 millions de RMB de commandes cumulatives pour le premier projet de traitement du combustible usé de 200 tonnes et suit actuellement l’appel d’offres et l’appel d’offres pour le deuxième ensemble de projets. Il s’agit d’une nouvelle activité incrémentale de l’entreprise après l’activité des vannes d’énergie nucléaire, qui favorisera grandement la performance dans le domaine de l’énergie nucléaire à l’avenir.
Le secteur métallurgique a maintenu son avance et a fait des percées dans le domaine de l’énergie et de l’industrie chimique. En 2021, l’entreprise a utilisé d’anciens produits dans le domaine métallurgique pour développer de nouveaux marchés et de nouveaux produits ont couvert l’ancien marché. La technologie de récupération du gaz d’égalisation du Haut fourneau développée a été étendue à toutes les grandes aciéries du pays et a achevé la transformation technique de dizaines de hauts fourneaux tels que Shagang, Jinxi Iron & Steel et Changzhi Iron & Steel. Le projet « vanne Stewardship » a permis d’améliorer l’efficacité et la rapidité des pièces de rechange des vannes dans les aciéries et a été largement reconnu. Dans le domaine de l’énergie et de la chimie, de nombreuses Vannes spéciales développées par l’entreprise ont remporté l’appel d’offres pour le projet de raffinage de l’éthylène de Hainan, Shenghong, Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) En outre, la technologie de dépoussiérage des membranes métalliques mise au point par ruifan Energy Conservation, une filiale à part entière de la société, a reçu une commande de 2 827 milliards de RMB en 2021 (principalement Handan Iron and Steel Co., Ltd., Jinxi Iron and Steel Co., Ltd.), avec de bons résultats d’exploitation.
Proposition d’investissement: on estime que la société réalisera un bénéfice d’exploitation de 24,8 / 32,34 / 4,13 milliards de RMB et un bénéfice net de 3,5 / 4,7 / 594 millions de RMB au cours des 22 à 24 prochaines années, ce qui correspond à un pe de 23 / 17 / 13 fois. Maintenir la cote « recommandée » Compte tenu de la rareté de l’entreprise dans le domaine des vannes nucléaires.
Conseils sur les risques: le nombre d’unités nouvellement ajoutées à l’énergie nucléaire est inférieur au risque prévu, le risque d’accident de sûreté nucléaire, le risque de fluctuation des prix des matières premières et le risque de fluctuation macroéconomique.
