Sanquan Food Co.Ltd(002216) ( Sanquan Food Co.Ltd(002216) )
Événement: le 19 avril, la compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022 et a réalisé un chiffre d’affaires de 2343 milliards de RMB au 22q1, soit + 0,49% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 261 millions de RMB, soit + 48,36% d’une année sur l’autre. Le SPE de base est de 0,30 yuan.
L’amélioration de la structure des canaux et des produits a donné des résultats initiaux et les bénéfices ont considérablement augmenté d’une année sur l’autre. Du côté des revenus, en 2021, face à la situation défavorable de la baisse de la demande, l’entreprise a activement ajusté la structure des produits et des canaux en stock et a continuellement lancé de nouveaux produits. Par conséquent, les revenus du 21q4 ont repris leur croissance; 22q1 poursuivre la reprise des revenus. L’entreprise met activement en place de nouveaux canaux et libère progressivement de nouvelles réserves de produits, et les résultats futurs devraient maintenir une croissance stable. Du côté des bénéfices, l’entreprise optimise la structure des produits tout en encourageant activement la gestion raffinée, ce qui entraîne une augmentation significative de la marge brute de 22q1 et une augmentation significative du bénéfice net de la société mère d’une année sur l’autre.
L’optimisation de la structure des produits et la gestion raffinée augmentent la marge brute, améliorent l’efficacité des coûts et réduisent le taux des coûts de vente.
La marge bénéficiaire brute de 22q1 était de 31,03%, soit + 2,38 ppt par rapport à l’année précédente, en raison de l’optimisation de la structure des produits et de la promotion d’une gestion raffinée, ce qui a entraîné une baisse des coûts et une amélioration significative de l’efficacité opérationnelle.
Le taux des frais de vente du 22q1 était de 14,40%, soit – 1,84 ppt d’une année sur l’autre, en raison de la croissance rapide des nouveaux canaux et de l’amélioration de l’efficacité de la mise sur le marché en raison des frais de gestion raffinés. Le taux des frais généraux était de 2,21%, soit – 0,17 ppt d’une année sur l’autre. Le taux des d épenses de R & D est de 0,23%, soit + 0,03 ppt par rapport à l’année précédente. Le taux des charges financières a été de – 0,06%, soit + 0,06 ppt par rapport à l’année précédente, en raison de la diminution des intérêts créditeurs sur les fonds inutilisés quotidiens et de l’augmentation de la gestion financière régulière.
La structure des canaux et des produits est continuellement optimisée et la capacité de production à moyen et à long terme est bien préparée. Canaux hors ligne, 2021
L’entreprise met l’accent sur des terminaux de vente au détail plus pratiques et plus proches des consommateurs et explore activement des produits de haute qualité et rentables sur le marché agricole. L’entreprise de cuisson a augmenté l’offre de produits personnalisés pour les grands supermarchés et a maintenu une forte croissance; La stratégie des canaux d’affaires des aliments frais consiste à renforcer la coopération avec les partenaires stratégiques. En ce qui concerne les canaux en ligne, l’entreprise s’appuie principalement sur JD, tmall, Ding Dong pour acheter des plats, meituan et d’autres sectorformes pour vendre des nouilles de riz surgelées et d’autres produits. On s’attend à ce que l’entreprise optimise encore les différents canaux au cours des 22 prochaines années et améliore la gestion fine des canaux tout en améliorant la couverture des canaux.
En 2021, l’entreprise a lancé une série de produits à haut rapport qualité – prix et une série de produits de haute qualité, couvrant de nombreuses catégories telles que les boulettes, les boulettes de soupe, les nouilles, les wontons, les petits sacs en cage et les pancakes. Introduire des produits tels que des pains en peau mince et des petits pains en cage à Hangzhou qui mettent l’accent sur la scène du petit déjeuner; Lancement de nouveaux produits tels que des pancakes croustillants et des boulettes de saveur shaxian. Dans le secteur des aliments frais, l’entreprise a intensifié la recherche, le développement et l’innovation de produits tels que le riz, les nouilles conditionnées, les salades, le pain cuit et les plats préparés.
En ce qui concerne la capacité de production, la capacité de production prévue de la compagnie à la fin de l’année 21 était de 769400 tonnes; La capacité réelle est de 654600 tonnes et la capacité en construction est de 235000 tonnes. À l’avenir, la capacité en construction sera mise en service successivement comme prévu et la réserve de capacité à moyen et à long terme de l’entreprise sera suffisante.
Proposition d’investissement: il est prévu que la société réalisera un chiffre d’affaires de 79,92 / 91,36 / 10396 milliards de RMB et un bénéfice net de 7,17 / 8,06 / 908 millions de RMB au cours des 22 à 24 années, ce qui équivaut à 0,82 / 0,92 / 1,03 RMB en EPS respectivement. Actuellement, le cours des Actions correspond à un pe de 23 / 20 / 18 fois au cours des 22 à 24 années. À l’heure actuelle, l’évaluation de l’entreprise est inférieure à 31 fois le niveau d’évaluation global du secteur des aliments surgelés en 22 ans. L’entreprise est une entreprise leader dans l’industrie du surgelé. En 2022, l’entreprise se concentrera sur le développement de nouvelles catégories et l’aménagement de nouveaux canaux, avec une bonne croissance à moyen et à long terme. Maintenir la cote « recommandé ».
Conseils sur les risques: tendance à la baisse de la consommation des résidents, augmentation des coûts plus élevée que prévu, problèmes de sécurité alimentaire, etc.
