Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) ( Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) )
Événements:
La compagnie a publié son rapport annuel de 2021, avec un chiffre d'affaires annuel de 25270 milliards de RMB (YOY + 20,18%, le même ci - dessous), un bénéfice net de 8002 milliards de RMB (+ 20,19%) pour la société mère et un bénéfice net de 7850 milliards de RMB (+ 20,04%) pour la société non mère, et les résultats sont conformes aux attentes. En 2022, Q1 a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 6 943 milliards de RMB (+ 20,10%), un bénéfice net de 2 105 millions de RMB (+ 22,74%) pour la société mère et un bénéfice non net de 2 072 millions de RMB (+ 22,20%) déduit, ce qui a maintenu une croissance stable. La société a l'intention de distribuer 35 yuans par 10 actions.
Commentaires:
Croissance stable des trois lignes de production et débit rapide du système haut de gamme
Les trois principaux secteurs d'activité de l'entreprise, à savoir l'information et le soutien à la vie, le diagnostic in vitro et l'imagerie médicale, ont réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 111,53 milliards de RMB (+ 11,47%), 84,49 milliards de RMB (+ 27,12%) et 54,26 milliards de RMB (+ 29,29%), dont le diagnostic et l'imagerie ont maintenu une croissance rapide, et la ligne de surveillance a légèrement ralenti la croissance en raison de la base élevée à l'étranger au cours de la même période Après l'épidémie, les activités d'information et de soutien à la vie ont bénéficié du développement de nouvelles infrastructures médicales en Chine et devraient augmenter rapidement.
La croissance rapide du diagnostic in vitro et de l'imagerie médicale est principalement due à la reprise du diagnostic et du traitement de routine et de l'examen physique dans le monde entier, et à la reprise progressive de la promotion des activités de routine. Des systèmes haut de gamme tels que le BC - 7500crp, le BS - 2800m et la solution d'application pour les femmes et les enfants « Nvwa r7» ont été mis en place rapidement, ce qui a entraîné la croissance des plaques correspondantes.
L'intégration du marketing a progressivement donné des résultats, la recherche et le développement à haut investissement ont consolidé la matrice des produits.
Le taux de dépenses de l'entreprise au cours de la période de 21 ans est de 29,85% (- 0,19%), dont 15,83% (- 1,35%), et le taux de dépenses de vente au cours de la période de 22 ans est encore réduit à 15,45%. La profondeur de l'intégration du marketing est progressivement efficace; Le taux des d épenses de R & D est de 9,99% (+ 1,1%) et de 10,14% pour le Q1 de 22 ans. Les dépenses de R & D augmentent encore sous la base élevée de 2020, fournissant un soutien solide pour l'itération continue de la matrice de produits.
Maintenir la cote d'achat
Bénéficiant de la nouvelle infrastructure médicale de la Chine, la société, en tant que leader des dispositifs médicaux en Chine, est sur le point d'obtenir des commandes excédentaires. Nous prévoyons un chiffre d'affaires annuel de 32,19 / 404,79 / 509,14 milliards de RMB, un bénéfice net de 10,09 / 125,83 / 15,56 milliards de RMB, un cagr de 25,47% sur trois ans et un EPS de 8,26 / 10,38 / 13,00 RMB, ce qui correspond au prix de clôture de l'action le 19 avril, PE est respectivement 40 / 32 / 25 fois et le prix cible est de 450,0 RMB, maintenant la note d'achat.
Conseils sur les risques
L'expansion de la capacité de base n'a pas répondu aux attentes, l'impact de l'achat centralisé régional en Chine, la fluctuation de l'épidémie de covid - 19, l'impact du taux de change, la croissance n'a pas répondu aux attentes et le rendement du marché des nouveaux produits a été inférieur aux attentes.
