Baoxiniao Holding Co.Ltd(002154) ( Baoxiniao Holding Co.Ltd(002154) )
En 2021, le chiffre d’affaires de 4451 milliards de RMB a augmenté de 17,5% et le bénéfice net versé à la mère de 464 millions de RMB a augmenté de 26,7%.
En 2021, le chiffre d’affaires a atteint 4451 milliards de RMB, en hausse de 17,52% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la croissance des ventes des principales marques de l’entreprise Baoxiniao Holding Co.Ltd(002154)
En 2021, le bénéfice net pour les mères s’élevait à 464 millions de RMB, en hausse de 26,7% par rapport à l’année précédente, dont 181 millions de RMB (+ 177,89%), 81 millions de RMB (+ 58,91%), 105 millions de RMB (- 15,64%) et 97 millions de RMB (- 22,68%) au 21q1 – 4.
En ce qui concerne les sous – marques, le chiffre d’affaires de Baoxiniao Holding Co.Ltd(002154) en 202 Le chiffre d’affaires de la marque hazzys s’est élevé à 1452 milliard de RMB (32,63% du total), en hausse de 17,83% par rapport à l’année précédente; Les marques kemiche, lefield et TB ont réalisé un chiffre d’affaires total de 380 millions de RMB (8,55%), en hausse de 7,02% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires de la marque Baoji s’est élevé à 837 millions de RMB (18,80% du total), en hausse de 6,61% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires des autres marques s’est élevé à 45 millions de RMB (1,01% du total), en hausse de 9,3% par rapport à l’année précédente.
En ce qui concerne les canaux de distribution, les revenus des canaux de distribution directe en 2021 se sont élevés à 1758 milliard de RMB (39,49%), en hausse de 14,38% par rapport à l’année précédente; Les revenus des canaux franchisés se sont élevés à 806 millions de RMB (18,12%), en hausse de 38,34% par rapport à l’année précédente; Les revenus des canaux d’achat collectifs se sont élevés à 861 millions de RMB (19,34%), en hausse de 7,42% par rapport à l’année précédente; Les revenus des canaux de commerce électronique se sont élevés à 681 millions de RMB (15,30%), en hausse de 13,20% par rapport à l’année précédente; Les revenus des autres canaux se sont élevés à 220 millions de RMB (4,95%), en hausse de 31,13% par rapport à l’année précédente.
La marge brute a augmenté régulièrement, la marge brute de vente directe a augmenté de 3,07 PCT avec un effet d’optimisation remarquable. En 2021, la marge bénéficiaire brute de la société a augmenté de 0,54 PCT à 63,92% d’une année sur l’autre, tandis que la marge bénéficiaire nette attribuable à la société mère a augmenté de 0,76 PCT à 10,43% d’une année sur l’autre.
La capacité d’exploitation a continué d’augmenter, l’inventaire de la compagnie s’élevait à 1149 milliard de RMB en 2021, en hausse de 19,07% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des achats et des stocks de vêtements; En 2021, le nombre de jours de rotation des stocks était de 236,97, en baisse de 19,95 jours par rapport à l’année précédente.
Ajuster les prévisions de bénéfices et maintenir la cote d’achat. L’entreprise met en œuvre une stratégie de développement Multi – marques, saisit l’occasion stratégique du nouveau modèle de développement et de la mise à niveau de la consommation de la Chine, continue de s’en tenir à la stratégie de développement « un chef, un ensemble, un vertical, un horizontal» et continue de travailler profondément sur la piste de segmentation des vêtements; Agrandir le Centre de recherche et de développement et créer un Institut de recherche sur les matériaux pour soutenir la recherche et le développement de produits; Grâce à l’amélioration continue de la proportion de canaux dans les centres commerciaux, à la percée dans les marchés faibles du Centre, à la fermeture des points de vente qui ne répondent pas aux attentes, à l’ouverture en ligne de nouveaux magasins phares de marque de canaux tels que jiaoyin, à la mise à niveau continue et à L’optimisation de la structure des canaux; Continuer d’accroître la promotion de la marque et d’améliorer la valeur et l’image de la marque.
Nous nous attendons à ce que les 22 – 24 EPS de la compagnie soient respectivement de 0,42, 0,51 et 0,58 yuan / action (les valeurs initiales de 22 – 23 sont respectivement de 0,54 et 0,71 yuan / action) et que le PE soit respectivement de 9,22, 7,50 et 6,67 fois.
Indice de risque: le taux de croissance macroéconomique et le boom de la consommation sociale sont inférieurs aux prévisions; L’expansion des canaux de marque et les ventes finales n’ont pas répondu aux attentes; Concurrence accrue dans l’industrie, etc.
