Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) ( Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) )
Événement: le 19 avril 2022, Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) a publié le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel de 22 ans. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 10 148 milliards de RMB, soit + 24,84% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1332 milliard de RMB, soit – 19,81% d’une année sur l’autre. En 22 ans, Q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2 086 milliards de RMB, soit + 9,32% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 368 millions de RMB, soit + 2,47% d’une année sur l’autre. Il est proposé de distribuer un dividende en espèces de 5 RMB par 10 actions, avec un taux de dividende de 35,65% et un taux de dividende de 1,64%.
Le robinet électrique traditionnel de la cuisine est stable, le lave – vaisselle, le chauffe – eau et d’autres nouvelles catégories augmentent fortement. En 21 ans, Q4 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 3077 milliards de RMB, soit + 22,96% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à – 11 millions de RMB, soit – 102,00% d’une année sur l’autre, la baisse étant principalement attribuable à la provision pour créances irrécouvrables d’Evergrande et d’autres sociétés totalisant 778 millions de RMB. Si l’on exclut l’effet de la dépréciation du crédit de 765 millions de RMB, le bénéfice net de la société attribuable à la société mère pour le quatrième trimestre de l’année 21 est d’environ 642 millions de RMB, soit environ + 19,3% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la société mère pour l’année 21 est d’environ + 19,5%. En ce qui concerne les produits, le chiffre d’affaires annuel de 21 ans de l’entreprise pour les catégories dominantes traditionnelles de fumeurs d’huile et de poêles à gaz est de + 18,73%, + 27,25%, et la part de marché des canaux en ligne et hors ligne est restée à l’avant – garde, représentant environ 72% du chiffre d’affaires total, ce qui montre pleinement la résilience de l’entreprise dans un environnement où la croissance globale du marché est faible; Les nouveaux types de machines intégrées de cuisson à la vapeur, de lave – vaisselle, de chauffe – eau, etc., ont augmenté à un taux plus élevé de + 71,26%, + 101,32%, + 172,57% d’une année sur l’autre, ce qui a résonné avec la prospérité de l’industrie. En ce qui concerne les canaux de vente, le taux de croissance des canaux de vente, de distribution, de vente directe et d’ingénierie de l’entreprise au cours des 21 dernières années est respectivement de + 19,23%, + 9,85%, + 39,13%, + 6,95%.
La marge brute a diminué d’une année sur l’autre en raison de l’impact des matières premières. La marge brute annuelle en 21 ans était de 52,35%, soit – 3,81 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux d’intérêt net était de 13,29%, soit – 7,47 PTC par rapport à l’année précédente. La marge brute de Q4 était de 43,73%, soit – 10,44 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux d’intérêt net a été de – 0,30% par rapport à – 22,02 PCT. Q4 la forte baisse de la marge brute est principalement due à: 1) L’augmentation des coûts des matières premières et de la main – d’oeuvre, 2) L’ajustement comptable des coûts de transport inclus dans les coûts d’exploitation, la dimension de la différence de vente brute est de – 3,26% d’une année sur l’autre; Le taux d’intérêt net est principalement affecté par la provision importante pour créances irrécouvrables. Du point de vue du taux de D épense, sans tenir compte du changement de calibre, le taux annuel des dépenses de vente, de gestion et de R & D est divisé en 24,19, 3,58 et 3,61%, respectivement – 4,81, + 0,15, + 0,06 PCT d’une année sur l’autre; Q4 les taux de d épenses de vente, de gestion et de R & D sont divisés en 13,42, 3,98 et 4,35%, respectivement – 7,18, – 0,17 et + 0,19 PCT d’une année sur l’autre. Le taux de profit brut du premier trimestre en 22 ans était de 52,56%, soit – 4,78 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux d’intérêt net était de 17,54%, soit – 1,46 PCT d’une année sur l’autre. La baisse du taux d’intérêt brut a également été affectée par l’augmentation du coût des matières premières et l’ajustement comptable. La différence de vente brute a été de – 1,60 PCT d’une année sur l’autre.
Augmenter le taux de rotation des stocks et préparer les matières premières à l’avance pour faire face aux risques. Au cours des 21 dernières années, l’encaisse et les autres actifs courants de la société se sont élevés à 3806 milliards de RMB, soit – 2,94% d’une année sur l’autre; Les passifs contractuels + autres passifs courants se sont élevés à 1151 milliard de RMB, soit + 6,96% d’une année sur l’autre; Les effets à recevoir et les comptes débiteurs se sont élevés à 2 929 milliards de RMB, soit + 3,06% d’une année sur l’autre; Les stocks à la fin de l’année se sont élevés à 1722 milliards de RMB, soit + 27,86% d’une année sur l’autre. Pour faire face à la hausse des stocks de matières premières, les stocks de matières premières et de produits semi – finis ont augmenté respectivement de + 79,57% et + 105,71%. Du point de vue du chiffre d’affaires, le nombre de jours de chiffre d’affaires des stocks de la société en 21 ans est de – 20,09 jours d’une année sur l’autre, et le taux de chiffre d’affaires des stocks a considérablement augmenté; Jours de rotation des comptes débiteurs + 7,83 jours d’une année sur l’autre. Les flux de trésorerie opérationnels nets de la société en 21 ans se sont élevés à 1355 milliard de RMB, soit – 11,18% d’une année sur l’autre; Q4 les flux de trésorerie opérationnels nets se sont élevés à 128 millions de RMB, soit – 39,05% d’une année sur l’autre, principalement en raison du défaut de paiement de certaines dettes de la société.
Nous continuerons de promouvoir la recherche et le développement, la construction de canaux et de marques et de consolider les compétences de base. Dans le domaine de la recherche et du développement, l’entreprise a introduit des talents techniques de haut niveau et amélioré la construction de l’échelon des talents techniques. En 21 ans, l’entreprise a demandé 1 093 brevets, dont 274 brevets d’invention et 9 normes de pointe. À l’extrémité du canal, l’entreprise a continué d’approfondir le positionnement haut de gamme, le développement collaboratif Multi – canaux, la promotion de la construction sector du marketing et l’amélioration de l’efficacité du canal, et a constamment encouragé le processus de la marque en mer. Le chiffre d’affaires à l’étranger a augmenté de 71,80% d’une année sur l’autre. Du côté de la marque, la société a engagé Xu Kai comme porte – parole de la nouvelle cuisine Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) Renforcer la position de leader, renforcer les nouvelles catégories et les percées technologiques, et diriger le développement de l’industrie de manière globale.
Prévision des bénéfices: la position de leader de l’entreprise dans l’industrie traditionnelle des fumées d’huile et des poêles à gaz est stable, et le lancement de nouveaux produits à faible perméabilité et à forte croissance tels que les poêles intégrés et les lave – vaisselle devrait ouvrir l’espace pour la croissance future des revenus. L’entreprise dans la recherche et le développement, le marketing, la marque, la production, le développement stable à l’avenir. Nous nous attendons à ce que le chiffre d’affaires d’exploitation de la société pour les 22 à 24 ans soit respectivement de 116,94 / 134,73 / 15 502 milliards de RMB, soit + 15,2% / + 15,2% / + 15,1% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 22,09 / 25,53 / 2940 milliards de RMB, soit + 65,8% / + 15,6% / + 15,1% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à un pe de 13,07 / 11,31 / 9,82 fois.
Facteurs de risque: les prix des matières premières ont fortement augmenté, les politiques immobilières ont changé, la situation épidémique en Chine a été répétée et le développement de nouveaux produits n’a pas répondu aux attentes.
