Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) ( Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) )
Événement: la société a publié son rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 20,7 milliards de RMB, en hausse de 151,94% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net de 3,34 milliards de RMB, en hausse de 23,20% par rapport à l’année précédente; Après déduction du bénéfice net non attribuable à la société mère de 1 885 millions de RMB, le bénéfice net non attribuable à la société mère est passé à 164 millions de RMB au cours de la même période en 2020, et la perte a été convertie en bénéfice.
La société a l’intention d’augmenter le capital de Shanghai Shanshan Lithium Power, une filiale holding de la société, par l’intermédiaire de quatre investisseurs stratégiques de sa filiale à part entière, Shanshan New Energy et Ningbo Meishan Free Trade port zone, shending Investment Co., Ltd., Byd Company Limited(002594)
Commentaires:
En mettant l’accent sur la cathode lithium + polariseur, la performance de l’entreprise a dépassé les attentes. Les activités de l’entreprise se concentrent principalement sur les matériaux Lithium – électriques et les plaques polarisées. En ce qui concerne les matériaux Lithium – électriques, en 2021, l’entreprise a expédié 101000 tonnes de matériaux cathodiques, en hausse de 65,74% par rapport à l’année précédente, 17 000 tonnes d’électrolytes et 22 000 tonnes de matériaux cathodiques. Le chiffre d’affaires total des matériaux Lithium – électricité a atteint 9,13 milliards de RMB, en hausse de 31,95% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice brut a atteint 2,48 milliards de RMB, en hausse de 98,4% par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne les polarisateurs, la société a expédié 11 000 mètres carrés, avec un chiffre d’affaires de 9,94 milliards de RMB et un bénéfice brut de 2445 milliards de RMB. Les résultats sont proches de la limite supérieure des prévisions et dépassent largement les attentes du marché.
La force technique forge la compétitivité de base et la qualité des produits occupe le marché haut de gamme. La qualité des matériaux cathodiques de l’entreprise est excellente. Les produits de remplissage rapide de matériaux haut de gamme sont reconnus par les clients en aval en fonction de la qualité des produits de l’entreprise. La proportion des expéditions de l’entreprise a été portée à 50% au cours des 21 dernières années. Entre – temps, les Produits cathodiques à base de silicium de l’entreprise ont pris l’initiative de réaliser des applications de marché à grande échelle et la technologie est largement en avance sur les concurrents industriels. L’entreprise poursuit la recherche et le développement de nouvelles technologies et de nouveaux produits, tels que la recherche et le développement de matériaux silicium – oxygène de troisième génération et de matériaux silicium – carbone de nouvelle génération, le développement d’applications de graphite naturel dans les grands ev, le développement de carbone dur à haut rendement de haute capacité et à faible coût pour les batteries au lithium, etc.
On s’attend à ce que l’expansion accélérée de la capacité intégrée de graphite continue d’atteindre un niveau élevé. La première phase de Baotou, en Mongolie intérieure, a atteint la production au cours des 21 dernières années, ce qui a eu un effet évident sur la réduction des coûts de la ligne de production intégrée. Actuellement, la compagnie accélère la promotion des projets Baotou II et Sichuan Meishan, dont la capacité de conception du projet Baotou II est de 60 000 tonnes et le soutien à la graphisation est de 52 000 tonnes. À la fin de 21 ans, la compagnie a commencé à gravir progressivement la pente et prévoit atteindre la production au cours des 22 prochaines années; Le projet Meishan a fait l’objet d’une évaluation de l’énergie et de l’environnement, et la première phase de 100000 tonnes devrait être mise en service à la fin de 22 ans. On s’attend à ce que ces deux projets intégrés améliorent considérablement le taux d’autosuffisance en graphisation de l’entreprise et réduisent les coûts. Compte tenu de la forte augmentation du prix de l’externalisation de la graphisation et du prix des matières premières, l’entreprise a activement mis en place des projets d’intégration du graphite. À l’avenir, avec l’amélioration du taux d’autosuffisance en graphisation et la gestion de l’optimisation de la chaîne d’approvisionnement, nous pensons que la tendance à la hausse de la quantité de l’entreprise devrait se poursuivre.
Introduire des investissements stratégiques et lier en profondeur les fournisseurs / clients de haute qualité en amont et en aval. La société a l’intention d’annoncer l’introduction de Ningde New Energy, Byd Company Limited(002594) Cet investissement stratégique devrait approfondir la coopération et assurer la stabilité de l’approvisionnement en matières premières de l’entreprise.
Polarisant se concentre sur le Haut de gamme + grande taille, le développement stable des affaires à l’avenir. Le Service polarisant de l’entreprise a terminé la livraison en février 21. Au cours de cette période, la ligne de production polarisante de l’entreprise a fonctionné à pleine capacité et a produit de façon stable. L’application polarisante est divisée en deux aspects: TV et it haut de gamme: TV, l’entreprise produit une ligne de production de 2600mm de grande largeur, augmentant continuellement la part de marché des polarisateurs de télévision de grande taille; En ce qui concerne les technologies de l’information haut de gamme, l’entreprise améliore la qualité des produits, répond à la tendance des produits à haute pénétration et à profil mince, passe la certification du marché, le volume est à portée de main.
La Division des activités non essentielles a continué de progresser. La société a progressivement démantelé ses activités non essentielles. À l’heure actuelle, elle a achevé la vente du crédit – bail financier de la Banque de Chine, la cession des capitaux propres de la sector – forme d’exploitation et d’entretien des activités de stockage d’énergie, et est en train d’achever progressivement le dessaisissement des activités de piles de recharge, des actifs et des activités des modules photovoltaïques. À l’avenir, l’entreprise se concentrera sur les polarisateurs et les cathodes, renforcera la gestion fine et augmentera la part de marché de l’industrie connexe, ce qui devrait devenir le double chef de file de l’industrie des polarisateurs et des matériaux cathodiques.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: Nous prévoyons que les revenus de la société en 2022 – 2024 seront respectivement de 219,8, 280,3 et 37,69 milliards de RMB, avec une croissance annuelle de 6,2%, 27,5% et 34,4%; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 3,47 milliards de RMB, 4,55 milliards de RMB et 5,73 milliards de RMB, en hausse de 3,8%, 31,1% et 26,1% d’une année sur l’autre. Le cours actuel des actions correspond à un pe de 15,4, 11,8 et 9,3 fois en 2022 – 2024, ce qui maintient la cote d ‘« achat ».
Facteurs de risque: la demande de l’industrie est inférieure aux risques prévus; Risque de fluctuation des prix des matières premières; Risques liés au développement de nouvelles technologies.
