Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) ( Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) )
Événements
Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) a publié le rapport annuel 2021: le revenu d’exploitation a atteint 24104 milliards de RMB, en hausse
Les investissements dans la recherche et le développement ont été encore renforcés et la marge brute s’est améliorée d’une année sur l’autre.
En 2021, les activités de conception de semi – conducteurs de la société ont réalisé un chiffre d’affaires de 20,38 milliards de RMB (YOY + 18,02%), dont CIS a réalisé un chiffre d’affaires de 16 264 milliards de RMB (YOY + 10,66%), tddi a réalisé un chiffre d’affaires de 1 963 milliards de RMB (YOY + 163,9%), en outre, les activités de distribution de semi – conducteurs ont réalisé un chiffre d’affaires de 3,66 milliards de RMB (YOY + 47,28%); En termes de marge brute, la marge brute globale de la société en 2021 était de 34,42% (YOY + 4,68 PCT), dont 37,9% (YOY + 6,15 PCT) pour les activités de conception de semi – conducteurs, y compris CIS (marge brute de 33,64, YOY + 2,27 PCT), tddi (marge brute de 60,9%, YOY + 36,87 PCT); En ce qui concerne les dépenses de la période, le taux des dépenses de la période 2021 (à l’exclusion de la recherche et du développement) est de 6,46% (d’une année sur l’autre – 0,72 PCT), dont 2,14% (d’une année sur l’autre + 0,27 PCT) pour les dépenses de vente, 2,85% (d’une année sur l’autre – 1,07 PCT) pour les dépenses de gestion et 1,48% (d’une année sur l’autre + 0,09 PCT) pour les dépenses financières. En outre, en 2021, l’investissement de la société dans la conception de semi – conducteurs a atteint 2 620 milliards de RMB (24,79% d’une année sur l’autre), Représentant 12,86% des revenus de la conception de semi – conducteurs.
La demande de smartphone est pressurisée et la pénétration du CIS embarqué / sécurisé augmente rapidement
En 2021, la part des activités de détection d’images de l’entreprise a atteint 71%, dont 57% / 18% / 14% pour le CIS mobile / le CIS de sécurité / le CIS automobile. Le ralentissement de la demande intérieure causé par l’épidémie et la performance relativement faible du marché des appareils haut de gamme ont entraîné une légère baisse de la performance globale du marché des téléphones intelligents sur le marché chinois par rapport à l’année précédente, mais l’entreprise a réalisé des revenus de 481 millions de dollars et 361 millions de dollars respectivement dans le CIS de sécurité et le CIS automobile, en hausse de plus de 60% et de plus de 80% par rapport à l’année précédente.
Augmentation rapide de la pénétration dans les SiC non mobiles.
Selon les données d’IC Insights, on s’attend à ce que la taille du marché mondial de l’IC atteigne 33,6 milliards de dollars américains d’ici 2025, que les ventes d’IC Mobile s augmentent à un taux de croissance annuel composé de 6,3% au cours des cinq prochaines années et atteignent 15,7 milliards de dollars américains d’ici 2025, que l’automobile devienne le domaine d’application avec la croissance la plus rapide de l’IC au cours des cinq prochaines années, que la taille du marché de l’IC mobile atteigne 5,1 milliards de dollars américains d’ici 2025 et que le taux de croissance annuel composé atteigne 33,8%, et que la taille du marché de l’IC de sécurité atteigne 3 Au cours des cinq prochaines années, le taux de croissance composé atteindra 23,2%. En outre, les prévisions de croissance pour les cinq prochaines années dans d’autres secteurs de l’IC comprennent: les systèmes médicaux et scientifiques (26,4% tcac, 1,8 milliard de dollars d’ici 2025); Industrie Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) et Internet des objets (taux de croissance annuel composé de 21,8%, 3,5 milliards de dollars en 2025).
Tddi / ddic se déroule bien et la matrice des produits d’affichage tactile est parfaite.
Les produits tddi de l’entreprise ont été produits en série successivement dans de nombreux projets de clients de marque de téléphone mobile de première ligne. Entre – temps, une nouvelle équipe de R & D a été introduite pour compléter la gamme de produits OLED ddic afin d’améliorer encore la matrice de produits tactiles et d’affichage de l’entreprise. À l’heure actuelle, OLED ddic de l’entreprise a été validé dans l’usine chinoise d’écrans de tête et sera appliqué dans le programme de produits de clients de téléphones intelligents en 2022.
Selon cinno, la taille du marché chinois des puces d’entraînement d’affichage augmentera considérablement de 68% pour atteindre 5,7 milliards de dollars d’une année sur l’autre en 2021 et continuera de croître pour atteindre 8 milliards de dollars d’ici 2025, avec un tcac de 9%. En ce qui concerne les puces tactiles et d’affichage, selon les données de Frost & Sullivan, les expéditions mondiales de puces tddi devraient atteindre 1,15 milliard d’unités en 2024 et le taux de croissance annuel composé de 2020 à 2024 devrait atteindre 18,3%. En ce qui concerne les puces d’entraînement d’affichage, AMOLED est toujours en pleine croissance, et comme le marché des écrans AMOLED est actuellement dominé par les usines d’écrans coréennes, la part de marché mondiale des smartphones de la société coréenne oledd DIC dépasse 80%. À l’avenir, avec la mise en service successive d’usines de panneaux en Chine, la demande de pilotes d’affichage OLED en Chine continuera d’augmenter, et il y a un grand espace de croissance pour le remplacement domestique.
Nous croyons que l’entreprise a une position de chef de file solide dans le domaine de l’IC et qu’elle devrait bénéficier de l’expansion rapide de l’échelle du marché de l’IC automobile pour améliorer encore sa position sur le marché. Dans le même temps, la disposition de l’entreprise dans les directions de l’affichage tactile, de la simulation, de la radiofréquence, etc., est progressivement mise en œuvre et devrait devenir le deuxième pôle de croissance du développement à long terme de l’entreprise à l’avenir.
Prévisions de bénéfices
Il est prévu que les revenus de la société en 2022 – 2024 seront respectivement de 312,95, 409,27 et 493,33 milliards de RMB, et que le SPE sera respectivement de 6,26, 8,17 et 10,63 RMB. Le cours actuel des actions correspondant au PE sera 26, 20 et 16 fois respectivement, et la cote d’investissement « recommandée» sera maintenue.
Conseils sur les risques
Risque de ralentissement du climat de l’industrie, risque de retard dans le calendrier des nouveaux produits, risque d’intensification de la concurrence industrielle, risque de changement de politique étrangère, etc.
