Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) ( Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) )
Événement: la compagnie publie le rapport trimestriel 2022. Au cours de la période considérée, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 640 millions de RMB, en hausse de 55%; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 107 millions de RMB, soit une augmentation de 41% (35% au cours de la période précédente); Les flux de trésorerie opérationnels nets se sont élevés à 248 millions de RMB, en hausse de – 25%; Le ratio actif – passif était de 61%, inchangé par rapport à l’année précédente.
Commentaires:
Le changement de structure d’entreprise a une incidence progressive sur la marge bénéficiaire: Au cours de la période considérée, la marge brute globale de la société était de 43,6%, soit une augmentation de – 7 PCT; Le taux de profit net était de 16,7%, soit 1,6 PCT; En raison du changement de structure d’entreprise, la proportion des revenus des machines à haute vitesse a augmenté: Q1 est généralement la saison de location des machines à haute vitesse, le taux de location est faible, tandis que l’amortissement et d’autres coûts sont plus rigides; En outre, les catégories d’activités de soutien de l’entreprise se diversifient progressivement, la marge bénéficiaire des produits de soutien tels que les moules en aluminium et les cadres d’escalade est légèrement inférieure à celle des produits de soutien en acier du métro. Les flux de trésorerie nets d’exploitation ont légèrement diminué, mais ils demeurent 2,3 fois le bénéfice net; Les principales raisons de la diminution des flux de trésorerie opérationnels d’une année sur l’autre sont les suivantes: 1) Il y a une certaine pression sur les fonds en aval et la situation épidémique superposée a une certaine influence sur les recouvrements; L’incidence des charges fiscales différées au cours de la période précédente est de 100 millions de RMB pour les impôts payés au 22q1 et de 22 millions de RMB pour le 21q1.
Au cours de la période considérée, le chiffre d’affaires de la location d’aéronefs haut de gamme de la compagnie s’est élevé à 300 millions de RMB, soit une augmentation de 114%; L’échelle du matériel de gestion a atteint 54 000 unités, soit une augmentation de 122% et une augmentation d’environ 8 000 unités; Les clients ont augmenté régulièrement pour atteindre 66 000, soit une augmentation de 129%. La location d’aéronefs haut de gamme est généralement de courte durée et l’équipement doit être transféré entre plusieurs clients dans la région. Les facteurs épidémiques ont entraîné un retard dans la circulation de l’équipement dans certaines régions (de la fin mars à aujourd’hui), ce qui a eu un impact négatif sur le taux de location et le taux de profit des machines à grande vitesse dans la région. Étant donné que la Chine en est encore au stade de l’accélération de la pénétration, le taux de location et la rentabilité augmenteront considérablement après l’impact de l’épidémie.
Coopération stratégique avec XCMG Glodon Company Limited(002410) Chengdu Light Assets, avec une échelle de 500 millions de RMB: le mode de coopération avec XCMG Guanglian Light Assets comprend, sans s’y limiter, le mode de gestion des opérations confiées, le XCMG Guanglian s’appuiera sur le système de chaîne d’approvisionnement de haute qualité du Groupe XCMG et sur un solide système de recherche et de développement d’équipements pour promouvoir la coopération; China Railway profitera de cette occasion pour améliorer encore l’efficacité opérationnelle et le niveau de service. L’importance de cette coopération est la suivante: 1) en tant que chef de file dans la fabrication d’équipements d’ingénierie, XCMG reconnaît les ressources du canal ferroviaire chinois et la capacité de gestion et de service; Réduire la pression exercée par China Railway sur les dépenses en capital de suivi, améliorer la certitude de la croissance des performances à moyen terme et l’aider à passer à la sector – forme de services de gestion de l’équipement; China Railway credible Chain up t – box Products attempts outside the Enterprise to enhance the transparency of leasing Business through Digital enabling.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: dans le contexte de la faiblesse de la demande totale de construction d’immobilisations et de biens immobiliers, toutes les activités de l’entreprise maintiennent une énergie cinétique de croissance relativement élevée, dont le noyau est le suivant: 1) Les activités de location d’équipement représentées par la sector – forme de travail en hauteur, le coffrage en aluminium et le support en acier civil sont toujours en phase d’augmentation de la perméabilité; L’industrie de la location d’équipement a un effet d’échelle et un effet de réseau évidents, et l’entreprise de tête a une grande probabilité et une forte résistance. Continuer d’être optimiste quant à la tendance au développement de l’industrie de la location d’équipement et à l’exploration du modèle des « actifs légers » de l’entreprise; Avec l’accélération de l’itération de la gestion d’entreprise et l’avancement continu de la Stratégie numérique, son avantage concurrentiel se manifestera progressivement. Maintenir le bénéfice net prévu de 688 millions de RMB, 878 millions de RMB et 1133 millions de RMB pour la période 2022 – 2024. Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques: le rendement des loyers est inférieur aux attentes, le risque de dépréciation des actifs et la disposition des canaux sont inférieurs aux attentes.
