Lb Group Co.Ltd(002601) ( Lb Group Co.Ltd(002601) )
Événement: Lb Group Co.Ltd(002601) Le bénéfice net de la société mère s'est élevé à 4676 milliards de RMB, soit + 104,33% d'une année sur l'autre. Dont 2021q4 a réalisé un chiffre d'affaires de 5297 milliards de RMB, soit + 25,83% d'une année sur l'autre et - 2,45% d'une année sur l'autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s'est élevé à 846 millions de RMB, soit + 149,48% d'une année sur l'autre et - 39,42% d'une année sur l'autre. Au cours de la période considérée, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 6068 milliards de RMB, soit + 30,63% d’une année sur l’autre et + 14,54% d’une année sur l’autre, après avoir publié le rapport trimestriel 2022; Le bénéfice net de la société mère s'est élevé à 1064 milliard de RMB, soit + 0,03% d'une année sur l'autre et + 25,83% d'une année sur l'autre.
Les principaux produits ont continué de prospérer et les exportations de dioxyde de titane ont augmenté de Q1, ce qui est conforme aux attentes. En ce qui concerne l'écart de prix, selon de nombreuses informations, le prix du marché du concentré de titane, du dioxyde de titane et de l'éponge de titane 21q4 est de + 25% ~ + 47% d'une année sur l'autre et de 0% ~ + 18% d'une année sur l'autre. L'écart de prix du procédé à l'acide sulfurique (rutile) et du procédé au chlorure de titane blanc est de + 4% d'une année sur l'autre et de + 8% d'une année sur l'autre. Le prix du 22q1 est essentiellement En ce qui concerne la production et la commercialisation, il a été annoncé qu'en 2021, le taux d'utilisation de la capacité de production de dioxyde de titane et d'éponge de titane de l'entreprise était de 89% et 99%, et que le volume des ventes de dioxyde de titane et d'éponge de titane par la méthode de l'acide sulfurique 21h2, la méthode du chlorure de titane et la méthode de l'éponge de titane était de 31,17, 12,84 et 6 000 tonnes, soit - 7,6% ~ 8,1 En ce qui concerne les exportations, selon Baichuan yingfu, le volume des exportations de dioxyde de titane au 21q4 et 22q1 (janvier et février) était de 37300t et 24300t, soit + 15% et + 21% d'une année sur l'autre, et le prix moyen des exportations était d'environ 19000 yuan / t, ce qui a maintenu un niveau élevé. Dans l'ensemble, en raison de l'augmentation des frais de transport causée par l'augmentation des ventes à l'étranger, l'incitation au capital et les frais de réparation d'atelier ont été superposés, 21q4 et 22q1 ont réalisé un bénéfice brut de 2117 et 2113 milliards de RMB, soit + 79% et + 26% d'une année sur l'autre. Le taux de dépenses (quatre taxes et impôts) était de 19,7% et 12,8%, soit + 14 PCT et + 3,4 PCT d'une année sur l'autre.
De nouvelles sources d'énergie seront bientôt mises en place et une coopération stratégique en aval sera mise en place pour répartir les ressources en lithium en amont. L'entreprise a fait de grands progrès dans le nouveau domaine de l'énergie en fonction des avantages de la chaîne industrielle et de la technologie de production à grande échelle. Selon l'annonce, l'entreprise produit 200000 tonnes de phosphate ferrique de qualité matériau de batterie par an (phase I: 50 000 tonnes de phosphate ferrique), 200000 tonnes de matériaux de batterie lithium - ion par an (phase I: 50 000 tonnes de phosphate ferrique - lithium), Le projet de matériaux anodiques artificiels en graphite pour batteries lithium - ion d'une capacité annuelle de 100000 tonnes (phase I: 50 000 tonnes d'anodes en graphite) est entré dans la phase de production pilote ou a les conditions de mise en service. Selon l'annonce, la société a récemment signé un accord - cadre de coopération stratégique avec Tianmu leader, Xiamen Itg Group Corp.Ltd(600755) D'autre part, la société a activement mis en place l'amont et a l'intention de créer conjointement une coentreprise avec Kaiyuan Mining en Tanzanie pour coopérer sur le droit d'exploration d'une mine de lithium de roche dure détenue par Asia - Africa Geology, une filiale étrangère de Kaiyuan Mining, dans la province de Dodoma en Tanzanie. Si le projet est mis en place, il est bénéfique de renforcer davantage le mode de production vertical intégré de la société et a une importance positive pour la mise en page stratégique de la société dans la nouvelle industrie énergétique.
L'industrie du titane connaît une expansion constante et l'activité de l'éponge de titane devrait bénéficier à long terme. Selon l'annonce, la ligne de production annuelle de 200000 tonnes de dioxyde de titane chloré de longbai Lufeng de la compagnie devrait être achevée et mise en service en décembre 2022, et la production annuelle de 100000 tonnes de dioxyde de titane chloré de la compagnie de nouveaux matériaux a été mise en service; L'installation et la mise en service de l'équipement sont en cours dans le cadre du projet d'amélioration technique de la fabrication intelligente d'éponges de titane de qualité rotor de 30 000 tonnes par an au Yunnan (phase I: 15 000 tonnes), du projet de mise à niveau et de transformation de la ligne de production d'éponges de titane de 10 000 tonnes par an et du projet de mise à niveau technique d'éponges de titane de qualité rotor de 30 000 tonnes par an au Gansu. L'éponge de titane est une matière première importante pour la production de matériaux en titane, et le titane est largement utilisé dans l'aérospatiale et d'autres domaines. L'entreprise d'État russe vsmpo - avisma est le plus grand fournisseur mondial d'éponge de titane et de matériaux en titane (34 000 tonnes / an). Selon Reuters, près d'un tiers des métaux en titane de Boeing viennent de Russie, et la demande d'Airbus a atteint 50%. Depuis le déclenchement du conflit russo - ukrainien, Boeing a progressivement cessé ses activités en Russie. Et a cessé d'acheter du titane métallique à la Russie, et Airbus est également dans un dilemme. Récemment, Toho Titanium du Japon a reçu des demandes de clients pour augmenter l'approvisionnement en éponge de titane de 2000 ~ 3000 tonnes à la fin de l'année avec le transfert des commandes de l'industrie a érienne américaine. Par conséquent, la demande de matériaux en titane de l'industrie chimique chinoise, de l'industrie aérospatiale et de l'industrie du génie océanique continue d'augmenter au cours des dernières années en raison du transfert de commandes à l'étranger causé par la segmentation du marché local, et les activités de l'entreprise en titane éponge devraient continuer de bénéficier à l'avenir.
Suggestion d'investissement: maintenir la cote d'investissement buy - A. Nous prévoyons que le bénéfice net de la société sera de 5,04 milliards de RMB, 5,82 milliards de RMB et 6,78 milliards de RMB respectivement de 2022 à 2024.
Conseils sur les risques: les prix des produits ont fortement chuté et les progrès de la construction du projet ont été inférieurs aux prévisions.
