Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) ( Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) )
Événement: le 19 avril 2022, la compagnie a publié le rapport annuel de 2021 et le rapport du premier trimestre de 2022. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 4 063 milliards de RMB et un bénéfice net de 634 millions de RMB, en hausse de 53,48% et 66,56% respectivement d’une année sur l’autre; 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 1 374 millions de RMB et un bénéfice net de 208 millions de RMB, en hausse de 60,46% et 120,13% d’une année sur l’autre, ce qui a dépassé les attentes.
Les activités de cdmo ont connu une forte croissance et les résultats du 2022q1 ont dépassé les attentes:
Du côté des ventes, en 2021 et 2022q1, la société a réalisé des revenus de 4 063 milliards de RMB et 1 374 milliards de RMB, en hausse de 53,48% et 60,46% respectivement d’une année sur l’autre. En 2021, les produits personnalisés contractuels, les médicaments anti – infectieux, les médicaments du système nerveux central et les médicaments hypoglycémiques ont réalisé des revenus de 2311 milliards de RMB (+ 78,67%), 451 millions de RMB (+ 20,14%), 387 millions de RMB (+ 0,29%), 212 millions de RMB (+ 5,81%) et 260 millions de RMB (+ 57,69%).
En 2021 et 2022q1, la société a réalisé un bénéfice net de 634 millions de RMB et 208 millions de RMB respectivement, en hausse de 66,56% et 120,13% d’une année sur l’autre. La croissance plus rapide que prévu des résultats du 2022q1 a été principalement attribuable à la croissance rapide des projets de commercialisation de l’odmc et des nouvelles commandes d’affaires.
L’effet d’entonnoir du pipeline du projet est évident, ce qui devrait stimuler la croissance rapide des activités de cdmo de l’entreprise: le pipeline de cdmo de l’entreprise est de plus en plus riche, et le projet couvre pleinement les domaines de l’anti – tumeur, de l’anti – Insuffisance cardiaque, de l’anti virus, du nerf central, du cœur et des vaisseaux sanguins cérébraux, etc. Selon l’annonce de la compagnie, à la fin de 2021, il y avait 20, 49 et 582 projets inscrits, projets cliniques de phase III et projets cliniques de phase I / II, et l’effet d’entonnoir du pipeline cdmo était évident. Par rapport à 2020, le nombre de projets cdmo de l’entreprise a augmenté de 31,78% d’une année sur l’autre en 2021, ce qui devrait stimuler la croissance rapide des activités cdmo de l’entreprise.
La construction de la capacité de production progresse rapidement pour répondre efficacement à la demande croissante de commandes: afin de répondre pleinement à la demande de commandes de cdmo, l’entreprise accélère la construction de la capacité de production par le biais de « nouvelles constructions internes + fusions et acquisitions externes». Actuellement, elle possède des bases de recherche et de développement / production à Taizhou, Suzhou, Yancheng, Hangzhou et en Amérique du Nord. Parmi eux, en ce qui concerne la construction interne, selon l’annonce du dossier d’activité des relations avec les investisseurs, ribbo Suzhou a lancé la salle d’essai intermédiaire et a commencé à construire deux ateliers de commercialisation en 2022; Quatre ateliers devraient être achevés dans la préfecture de ribotai en 2023 et mis en service au début de 2024; En ce qui concerne les fusions et acquisitions externes, selon l’annonce de la société, la société a acquis 100% des actions de Taihua Hangzhou sous Teva, ce qui est favorable à l’expansion rapide de la capacité de production de la société et à l’approfondissement de la relation de coopération Teva.
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que la société réalisera un bénéfice net de 884 millions de RMB, 1 161 millions de RMB et 1 527 millions de RMB respectivement en 2022 – 2024, en hausse de 39,4%, 31,4% et 31,6% d’une année sur l’autre; Cote d’investissement accordée à buy – A.
Conseils sur les risques: la croissance des commandes n’a pas été aussi rapide que prévu, le prix des commandes d’API a diminué, le risque d’accidents liés à la sécurité de la production et le risque de développement des entreprises n’a pas été aussi élevé que prévu, etc.
