Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) ( Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) )
Événement: le 19 avril 2022, Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) Q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 413 millions de RMB, soit + 12,15% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 122 millions de RMB, soit + 20,92% d’une année sur l’autre.
Q1 le rendement est conforme aux attentes et les industries touchées par l’épidémie sont sous pression à court terme. La performance de Q1 est essentiellement conforme aux attentes et le taux de croissance est nettement meilleur que celui de Q4 en 21 ans. Selon les données en ligne de l’industrie, la production et les ventes de l’industrie des fourneaux intégrés en janvier et février ont augmenté respectivement de + 8,1% et + 11,4% d’une année sur l’autre, dont + 12,2% et + 8,4% respectivement pour midea Integrated fourneaux, ce qui correspond au taux de croissance de L’industrie. Q1 en raison de l’impact de la situation épidémique dans tout le pays, la production, les ventes, la logistique et l’installation de l’industrie des fourneaux intégrés ont été touchées dans une certaine mesure et sous pression à court terme. On s’attend à ce que la situation s’améliore après la reprise de la situation épidémique et L’amélioration marginale de l’industrie immobilière. Q1 la part de marché des ventes en ligne de l’entreprise a augmenté. Selon les données d’Ovi cloud.com, la part de marché de la gamme intégrée de marques américaines a augmenté de + 2,82 PCT d’une année sur l’autre, ce qui reflète l’approfondissement de la disposition pertinente des canaux en ligne de l’entreprise.
La marge brute a légèrement diminué et la structure des coûts a été optimisée. La marge bénéficiaire brute de Q1 était de 49,77%, soit – 1,34 PCT par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net était de 29,41%, soit + 2,13 PCT d’une année sur l’autre, et l’écart brut des ventes était essentiellement stable. La marge bénéficiaire brute a légèrement diminué ou principalement en raison: 1) de la forte augmentation du coût des matières premières au premier trimestre et 2) de l’ajustement de la structure des produits. Selon les données de l’ovni, le prix moyen de l’USDA Q1 Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) est respectivement de – 303 yuan et – 185 Yuan, et la part de marché des segments de prix inférieurs à 10 000 yuan dans les canaux hors ligne a considérablement augmenté. Du point de vue du taux des dépenses, le taux des dépenses de vente au premier trimestre a diminué d’une année sur l’autre. Le taux des dépenses de vente, de gestion et de recherche et développement au premier trimestre était de 11,08, 4,74 et 3,29%, soit – 1,27, + 0,27 et – 0,29 PCT d’une année sur l’autre.
Les flux de trésorerie opérationnels se sont considérablement améliorés. Le capital monétaire de la société Q1 s’élevait à 704 millions de RMB, soit + 43,31% d’une année sur l’autre, ce qui a permis d’améliorer la liquidité des actifs; Les passifs contractuels + autres passifs courants se sont élevés à 137 millions de RMB, soit + 44,36% d’une année sur l’autre, et les revenus à libérer ont augmenté; Les effets à recevoir et les comptes débiteurs se sont élevés à 71 millions de RMB, soit + 182,26% d’une année sur l’autre; Les stocks se sont élevés à 109 millions de RMB, soit + 31,05% d’une année sur l’autre. Du point de vue du chiffre d’affaires, les jours de chiffre d’affaires des stocks de la société Q1 sont de + 9,53 jours d’une année sur l’autre et les jours de chiffre d’affaires des comptes débiteurs sont de + 3,71 jours d’une année sur l’autre. Q1 les flux de trésorerie opérationnels nets de la société se sont élevés à 73 millions de RMB, soit + 280,68% d’une année sur l’autre, ce qui montre une tendance à l’amélioration significative.
Prévision des bénéfices et cote d’investissement: Bien que l’industrie des fourneaux intégrés soit sous pression à court terme, la pénétration à long terme devrait continuer d’augmenter rapidement. Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) Nous nous attendons à ce que le chiffre d’affaires d’exploitation de la société pour 22 – 24 ans soit respectivement de 25,49 / 29,84 / 3447 milliards de RMB, soit + 17,8% / + 17,0% / + 15,5% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 7,88 / 9,27 / 1074 milliard de RMB, soit + 18,5% / + 17,7% / + 15,8% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à 11,42 / 9,70 / 8,38 fois PE. Maintenir la cote d’achat.
Facteurs de risque: les prix des matières premières continuent d’augmenter, la concurrence dans l’industrie des fourneaux intégrés s’intensifie, les changements de politique dans l’industrie immobilière en aval, le lancement de nouveaux produits de l’entreprise n’est pas à la hauteur des attentes, le développement des canaux de l’entreprise n’est pas à la hauteur des attentes, l’épidémie en Chine est répétée, etc.
