Xcmg Construction Machinery Co.Ltd(000425) ( Xcmg Construction Machinery Co.Ltd(000425) )
Forte augmentation des performances et amélioration de la rentabilité
Xcmg Construction Machinery Co.Ltd(000425) Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 5,61 milliards de RMB, en hausse de 50,6% par rapport à l’année précédente; Les rentrées nettes de fonds de fonctionnement se sont élevées à 8,07 milliards de RMB, en hausse de 189,4% d’une année sur l’autre. Sous l’influence de l’augmentation du coût des matières premières, la marge bénéficiaire brute est de 16,2%, en baisse de 0,8 point de pourcentage par rapport à l’année précédente; L’entreprise a continué de réduire ses coûts tout au long de la chaîne de valeur, avec un taux d’intérêt net de 6,7%, en hausse de 1,6 point de pourcentage par rapport à l’année précédente.
La performance du secteur des piliers est remarquable et la croissance des entreprises de haute technologie est forte.
En 2021, les piliers de l’entreprise se sont bien comportés et les machines de levage se sont classées au premier rang mondial pour la première fois; Les machines à empiler se classent régulièrement au premier rang mondial; Pour la première fois, les machines routières se sont installées au troisième rang mondial. En 2021, le chiffre d’affaires des autres machines de construction de la société s’élevait à 7,61 milliards de RMB, en hausse de 97,8% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires des machines de travail en hauteur s’est élevé à 5 milliards de RMB, en hausse de 33,9% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires des machines de pelletage s’est élevé à 8,12 milliards de RMB, en hausse de 22,8% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires des machines à empiler s’est élevé à 8,95 milliards de RMB, en hausse de 22,1% par rapport à l’année précédente; Les revenus des machines de levage et des machines routières ont augmenté respectivement de 2,7% / 2,2%.
Les revenus à l’étranger continueront d’augmenter à un niveau élevé
En 2021, le chiffre d’affaires à l’étranger de la société s’élevait à 12,94 milliards de RMB, en hausse de 111,8% d’une année sur l’autre, un nouveau record. Les exportations de machines de revêtement routier et de grues automobiles ont augmenté respectivement de 92,1% et 59,1%. XCMG Brazilian Manufacturing accélère la localisation de la fabrication de modèles en Amérique du Nord et d’autres travaux spéciaux; Le projet nord – américain a terminé la démonstration préliminaire et accélère sa mise en œuvre; Schweiing, Allemagne, a joué un rôle de premier plan sur le marché mondial des machines en béton haut de gamme en Europe et aux États – Unis. Nous croyons que les ventes à l’exportation de l’entreprise devraient maintenir une croissance rapide en 2022.
La réorganisation des actifs améliore la répartition industrielle, améliore la rentabilité et stimule la vitalité opérationnelle.
Selon le plan de restructuration des actifs d’avril 2021, Xcmg Construction Machinery Co.Ltd(000425) Après l’achèvement de la transaction, les actifs de soutien à la production de machines d’excavation, de machines en béton, de machines minières, de grues à tour et d’autres machines de construction appartenant à xcmc seront injectés dans la société cotée dans son ensemble; Nous pensons qu’il est utile d’améliorer la distribution industrielle, d’élargir l’entité cotée, de renforcer la capacité de financement direct et de réduire les risques opérationnels. La marge bénéficiaire brute des entreprises d’injection est élevée, ce qui est propice à l’amélioration de la rentabilité globale et de la compétitivité de base. À l’heure actuelle, la restructuration des actifs de la société se déroule de manière ordonnée et conformément au plan. En tant que continuation de la réforme mixte, l’entreprise simplifiera le niveau de gestion, optimisera la structure de gouvernance, améliorera l’efficacité de la prise de décisions, améliorera le mécanisme d’incitation et stimulera davantage la vitalité opérationnelle.
Maintenir la cote d’achat
Compte tenu de l’influence de l’évolution de la prospérité de l’industrie et de l’augmentation du coût des matières premières, nous avons réduit les prévisions de bénéfice net de l’entreprise de 14,2% / 15,1% à 6,02 / 6,82 milliards de RMB en 22 – 23 ans, et nous avons introduit des prévisions de bénéfice net de 7,69 milliards de RMB en 24 ans, ce qui correspond à un SPE de 0,77 / 0,87 / 0,98 RMB en 22 – 24 ans. La réforme mixte de l’entreprise devrait stimuler la vitalité opérationnelle et maintenir la cote d ‘« achat ».
Indice de risque: risque accru de concurrence industrielle; Risque de volatilité des investissements en amont; Marchés d’outre – mer et risque de fluctuation des taux de change
