Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) ( Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) )
Aperçu de l’événement
Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) a publié le rapport annuel de 2021, Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 559 millions de RMB, en hausse de 78,29% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net après déduction est de 496 millions de RMB, en hausse de 58,19% par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne les flux de trésorerie, les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation se sont élevés à 704 millions de RMB, en baisse de 4,92% par rapport à la même période l’an dernier. Sur une base trimestrielle, Q1, Q2, Q3 et Q4 de la compagnie ont réalisé des revenus de 12,5, 18,57, 19,36 et 2729 milliards de RMB en 2021, en hausse de 72,51%, 48,4%, 31,06% et 25,74% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 0,84, 1,33, 1,56 et 185 millions de RMB, en hausse de 255,55%, 37,53%, 13,42% et 38,83% d’une année sur l’autre.
Jugement analytique:
Extrémité de revenu: lit souple et produits de soutien en croissance rapide
Au cours de la période considérée, l’entreprise a continué d’améliorer la compétitivité des produits et l’image des magasins, tout en augmentant la capacité de publicité et de publicité Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) En 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 3 961 milliards de RMB, en hausse de 38,74% par rapport à l’année précédente. Le chiffre d’affaires des lits souples et des produits de soutien s’est élevé à 2420 milliards de RMB, en hausse de 70,02% par rapport à l’année précédente. Le chiffre d’affaires du canapé s’est élevé à 1054 milliard de RMB, en hausse de 46,88% par rapport à l’année précédente. Le chiffre d’affaires des meubles en bois s’est élevé à 218 millions de RMB, en baisse de 28,06% par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’ajustement stratégique des activités de l’entreprise au cours de cette période. En 2021, les ventes intérieures de la société représentaient 83,48% du revenu total d’exploitation, en hausse de 35,89% par rapport à l’année précédente; Au cours de la période en cours, les principales activités d’exportation ont représenté 14,99% du total des recettes d’exploitation, en hausse de 46,41% par rapport à l’année précédente.
Fin du bénéfice: le taux d’intérêt net a augmenté d’une année sur l’autre
En ce qui concerne les coûts, la marge brute globale de la compagnie était de 32% en 2021, en baisse de 1,76 PCT d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’ajustement des frais de transport pertinents des frais de vente à la comptabilité des coûts d’exploitation conformément aux exigences relatives au traitement des coûts de transport en tant que coûts d’exécution du contrat dans les nouvelles normes de revenus. Le taux d’intérêt net global de la compagnie était de 7,79%, en hausse de 1,55 PCT par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne les sous – produits, la marge brute des matelas de l’entreprise est de 36,17%, en baisse de 0,57 PCT par rapport à l’année précédente. La marge brute des lits souples et des produits de soutien était de 30,75%, en baisse de 4,72 PCT par rapport à l’année précédente. La marge brute du canapé était de 21,89%, en baisse de 6,25 PCT par rapport à l’année précédente. La marge brute des meubles en bois était de 14,7%, en baisse de 4,27 PCT par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne les dépenses, le taux des dépenses de la compagnie pour la période 2021 était de 22,43%, en baisse de 2,01 PCT par rapport à l’année précédente. Les taux de vente, de gestion et de financement étaient respectivement de 15,36%, 4,04% et 0,67%, en baisse de 0,77, 0,77 et 0,61 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux de d épenses de R & D de l’entreprise a augmenté de 0,14 PCT à 2,36% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des investissements dans les matériaux R & D au cours de cette période. Le revenu de placement de la société s’élevait à 42 843100 RMB, en hausse de 872,04% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la confirmation de la cession de shengxihua en tant que revenu de transfert d’actions au cours de la période en cours.
Autres indicateurs financiers importants
À la fin de 2021, le capital monétaire détenu par la société s’élevait à 1732 milliard de RMB, en hausse de 19,2% par rapport à l’année précédente. La perte de valeur du crédit de la société s’élève à 59 843 millions de RMB, en hausse de 54,58% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation de la dépréciation des créances irrécouvrables sur les billets au cours de la période en cours. Les billets à recevoir de la société se sont élevés à 3593 millions de RMB, en baisse de 96,70% par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation du règlement des billets au cours de la période en cours. Les autres actifs courants de la société se sont élevés à 179 millions de RMB, en hausse de 53,43% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des dépenses de publicité et de location prépayées au cours de la période en cours.
Les incitations au capital montrent la confiance future de l’entreprise
Au cours de la période considérée, la société a continué d’améliorer le mécanisme de partage des avantages et a lancé le plan d’incitation à l’option d’achat d’actions et le plan d’actionnariat des employés en 2021, qui visent les dirigeants et les superviseurs de la société et l’épine dorsale de la technologie de base (entreprise). Le lancement de la nouvelle phase du plan d’incitation aide à mobiliser pleinement le sens des responsabilités des employés de l’entreprise, à attirer et à retenir d’excellents talents de gestion et des cadres de base, à renforcer encore la cohésion des employés et à stimuler la vitalité organisationnelle. L’objectif d’évaluation de l’incitation au capital est directement lié au revenu d’exploitation et au bénéfice net de l’entreprise, et le rendement de l’entreprise devrait entrer dans une période explosive.
Conseils en matière d’investissement
Nous pensons que l’entreprise bénéficiera à l’avenir de l’amélioration de la concentration de l’industrie, du lancement de nouveaux produits de marque indépendante de l’entreprise, de nouveaux modèles de commerce électronique tels que la diffusion en direct des marchandises et la création d’un écosystème industriel. Compte tenu des exigences d’exercice de l’incitation au capital de la société, nous avons révisé à la hausse les prévisions de bénéfices de la société pour 2022 – 2023, augmenté les prévisions de revenus d’exploitation de la société de 8 087 / 9,3 milliards de RMB pour 2022 – 2023 à 9 491 / 11 698 milliards de RMB, et augmenté l’eps1 pour 22 – 23 ans. 59 / 1,92 Yuan est prévu à 1,85 / 2,40 yuan. Nous prévoyons que la société réalisera un chiffre d’affaires de 14386 milliard de yuan et un SPE de 3,12 yuan en 2024, ce qui correspond au prix de clôture de 27,05 yuan / action le 19 avril 2022. PE est 14,6 / 11,28 / 8,68 fois respectivement, et maintient la note d ‘”achat” de la société.
Conseils sur les risques
Une forte baisse de la demande; La promotion du marché des nouveaux produits n’est pas aussi bonne que prévu; La concurrence industrielle s’intensifie.
