Nantong Haixing Electronics Co.Ltd(603115) ( Nantong Haixing Electronics Co.Ltd(603115) )
[Questions]
Le 19 avril 2022, la compagnie a publié l’annonce d’une augmentation anticipée des résultats au premier trimestre de 2022. On s’attend à ce que le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la compagnie cotée au cours du premier trimestre de 2022 augmente de 32 millions de RMB à 34 millions de RMB par rapport à la même période l’an dernier, en hausse de 105,73% à 112,34% d’une année sur l’autre; Par rapport à la même période l’an dernier, le bénéfice net après déduction des gains et pertes non récurrents augmentera de 29 millions de RMB à 31 millions de RMB, en hausse de 104,27% à 111,46% d’une année sur l’autre.
[commentaire]
La performance de 2022q1 a été couronnée de succès et la part des produits haut de gamme a continué d’augmenter. Au cours du premier trimestre, l’entreprise a obtenu des résultats remarquables principalement grâce à l’allocation flexible des investissements en ressources, a pris l’initiative de construire des projets à croissance fixe avec des investissements en fonds propres, a atteint la production efficacement dans certains projets et a rapidement stimulé la libération de la capacité, jetant ainsi les bases de la libération de la performance en 2022. Actuellement, la capacité de production continue d’augmenter. En outre, profitant de la disposition anticipée des marchés émergents en aval (production d’énergie photovoltaïque, nouveaux véhicules énergétiques, centres de données, etc.), l’entreprise a saisi l’occasion du marché, optimisé continuellement la structure des produits, fait en sorte que la proportion d’échelle des produits de haute spécification et de grande valeur continue d’augmenter, et a assuré la haute qualité, la stabilité et la livraison en vrac des principaux clients et produits du côté de l’offre, améliorant ainsi la rentabilité de l’entreprise. Le taux de croissance des bénéfices du 2022q1 a dépassé les estimations précédentes.
Les clients en aval continuent d’accroître leur production et de répondre efficacement à la demande du marché. En aval de la chaîne industrielle, de nombreux clients ont révélé sur la sector – forme d’interaction des investisseurs que la demande actuelle de condensateurs électrolytiques en aluminium est toujours en pénurie, que le délai de livraison des produits est encore de six mois et que le climat du marché reste élevé. On s’attend à ce que, sous l’impulsion du remplacement des importations et de la demande du marché émergent, la performance des condensateurs électrolytiques en aluminium maintienne un taux de croissance élevé de plus de 20%. De nombreux clients augmentent activement la capacité de production en fonction des commandes, ce qui apporte un soutien solide à l’appariement de la nouvelle capacité de production de Nantong Haixing Electronics Co.Ltd(603115) et aide l’entreprise à maintenir un rythme de production complet.
L’entreprise a signé un accord d’investissement pour entrer fermement dans le circuit émergent. Récemment, Ningxia Haili Electronics Co., Ltd., une filiale à part entière de la société, a signé un accord – cadre d’investissement avec le Comité de gestion de la zone de haute technologie de Shizuishan, Ningxia, et a divulgué le plan de construction du « projet de feuille d’électrode haute performance pour la nouvelle énergie, les mégadonnées et l’informatique en nuage ». L’investissement total prévu ne dépassera pas 1,5 milliard de RMB, 72 lignes de production de feuille d’électrode haute performance et des installations d’ingénierie de soutien seront ajoutées, et la capacité de production de feuille d’électrode sera augmentée d’environ 19 millions de mètres carrés par an La capacité de l’entreprise à résister aux risques opérationnels sera encore renforcée. Bien que la période spécifique d’investissement et de construction du projet n’ait pas encore été déterminée et que la période d’investissement et de construction soit relativement longue, nous pouvons encore voir que l’entreprise, en combinaison avec ses propres ressources (tirer pleinement parti des ressources photovoltaïques de Ningxia), continue de réduire les coûts d’exploitation de L’entreprise et d’améliorer la compétitivité des produits de l’entreprise tout en augmentant continuellement la proportion de produits à haute valeur ajoutée sur les marchés émergents. Par conséquent, nous sommes fermement optimistes quant au potentiel de développement futur de l’entreprise.
[Proposition d’investissement]
Sur la base des prévisions de rendement publiées par la société et des divers facteurs susmentionnés, nous maintenons les prévisions de revenus d’exploitation de la société pour 2021 / 2022 / 2023, qui sont respectivement de 16,67 / 21,06 / 2663 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère est de 2,21 / 3,02 / 403 millions de RMB, le SPE est de 0,92 / 1,26 / 1,68 RMB et le PE correspondant est de 20 / 15 / 11 fois. Avec le développement continu des marchés émergents tels que la production d’énergie photovoltaïque, le secteur du stockage d’énergie, les nouveaux véhicules énergétiques, 5g, le Centre de données massives, etc., et la libération accélérée de l’expansion de la capacité, l’entreprise devrait continuer à bénéficier des dividendes de la prospérité industrielle élevée. Par conséquent, nous sommes fermement optimistes quant à la libération des résultats de l’entreprise cette année et maintenons la cote d ‘« achat ».
[conseils sur les risques]
Les projets financés n’ont pas progressé comme prévu;
La demande de condensateurs électrolytiques en aluminium est inférieure aux prévisions;
Affecté par la politique de lutte contre les épidémies répétées;
Le rythme de conversion des entreprises étrangères n’a pas été aussi rapide que prévu.
