Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) ( Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) )
Les résultats sont conformes aux attentes, le climat du diaphragme continue de soutenir une forte augmentation des résultats et le maintien de la cote d ‘« achat ».
La société a publié le rapport trimestriel 2022, Q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 2592 milliards de RMB, soit + 79,62% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la société mère s’est élevé à 878 millions de RMB, soit + 116,91% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’amélioration continue de la capacité de production de l’entreprise et du développement actif des clients au pays et à l’étranger pour stimuler la croissance de la production et des ventes; Le taux de profit brut est de 48,54%, le taux d’intérêt net est de 37,36%, le taux d’intérêt annuel est de + 0,03 PCT, le taux d’intérêt annuel est de + 5,74 PCT, la demande de nouveaux véhicules énergétiques et de batteries électriques au Q1 est encore forte, ce qui entraîne un boom continu du diaphragme, et le taux de croissance élevé de la performance de l’entreprise devrait se poursuivre sous un équilibre serré entre l’offre et la demande. Nous maintenons les prévisions de bénéfices antérieures et nous nous attendons à ce que le bénéfice net attribuable à la société mère atteigne 52,86 / 71,98 / 9274 milliards de RMB en 2022 – 2024, 5,92 / 8,07 / 10,39 RMB par action en EPS, 31,4 / 23,0 / 17,9 fois le rapport P / e correspondant au cours actuel des actions, et nous maintenons la cote d ‘« achat ».
Optimisation de la structure d’expédition de la superposition du volume de commande, et l’augmentation du volume devrait se poursuivre
Q1 a réalisé un volume d’expédition de 1 à 1,1 milliard de yuan RMB, soit un peu plus que Q4 en 2021. Le bénéfice net déduit a diminué par rapport à Q4, principalement en raison de la prime de festival de printemps émise par la société, et la rémunération des employés et les charges d’impôt sur le revenu ont augmenté plus d’une fois par rapport à Q1; Au cours du premier trimestre de 2022q1, la société a versé 215 millions de RMB de salaire aux employés et 137 millions de RMB de charges fiscales sur le revenu, tandis que le quatrième trimestre de 2021q4 a versé 173 millions de RMB de salaire aux employés et 89 millions de RMB de charges fiscales sur le revenu.
La compagnie et Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Nous pensons qu’en même temps que le volume de commande, la proportion de revêtement de film de l’entreprise continuera d’augmenter, la proportion d’expédition pour les clients étrangers (LG, Panasonic, etc.) devrait augmenter, optimiser la structure d’expédition; Grâce à l’extension de la ligne de production de revêtement en ligne et à l’effet d’échelle, la réduction des coûts et l’augmentation de l’efficacité peuvent être réalisées en permanence. On s’attend à ce que la tendance à la hausse du volume de l’entreprise se poursuive, que les expéditions annuelles atteignent 5 milliards de RMB et que le bénéfice net d’un seul niveau atteigne 0,95 – 1,00 RMB.
L’expansion de la capacité continue de progresser et de saisir pleinement l’accroissement du marché
Le processus d’expansion de la capacité de production de la société a continué de progresser, l’investissement de la capacité de production dans les bases de Chongqing et de Jiangsu a été accéléré, la coentreprise de projet de 1,6 milliard de mètres carrés avec Eve Energy Co.Ltd(300014) a obtenu une licence d’exploitation, Le 29 mars 2022, le Conseil d’administration a approuvé le projet de coopération stratégique de 1,6 milliard de mètres carrés avec Yuxi, et la société Les projets hongrois à l’étranger devraient produire des résultats au cours de l’année. L’entreprise devrait former une capacité de production de 7 milliards de RMB d’ici la fin de 2022 et saisir pleinement l’accroissement du marché mondial.
Conseils sur les risques: les ventes mondiales de nouveaux véhicules énergétiques n’ont pas été à la hauteur des attentes, les progrès de l’expansion de la production de l’entreprise n’ont pas été à la hauteur des attentes et la concurrence industrielle s’est intensifiée.
