Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) ( Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) )
Événement: la compagnie a publié le rapport annuel de 2021 et le rapport trimestriel de 2022, et les résultats sont essentiellement conformes aux attentes du marché. En 2021, le chiffre d'affaires de la société s'élevait à 25,27 milliards de RMB, en hausse de 20,2% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 8 milliards de RMB, en hausse de 20,2% par rapport à l'année précédente, et le bénéfice net non attribuable à la mère était de 7,85 milliards de RMB, en hausse de 20,0% par rapport à l'année précédente. Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 6,94 milliards de RMB, en hausse de 20,1% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère s'est élevé à 2,11 milliards de RMB, en hausse de 22,7% d'une année sur l'autre, et le bénéfice net non attribuable à la mère s'est élevé à 2,07 milliards de RMB, en hausse de 22,2% d'une année sur l'autre.
Commentaires:
En 2021, l'entreprise a réalisé une augmentation de plus de 20% du revenu d'exploitation et du bénéfice net de la société mère. La pénétration des produits et la part de marché de l'entreprise ont encore augmenté. L'activité des globules sanguins est devenue la première en Chine pour la première fois. L'activité des ultrasons a dépassé la marque importée pour la première fois et est devenue la deuxième en Chine. Du point de vue de la ligne de production, grâce à la reprise des activités de diagnostic et de traitement dans les hôpitaux extérieurs de la Chine sous la prévention et le contrôle normaux des épidémies, la demande d'achat de diagnostics de routine tels que l'échographie, les globules sanguins, la biochimie et la luminescence a continué de se rétablir, ce qui a entraîné une augmentation relativement élevée des revenus d'affaires dans les deux domaines de l'imagerie médicale et du diagnostic in vitro de 29,3% et 27,1%. Grâce au développement progressif de la nouvelle infrastructure médicale chinoise, les revenus des entreprises d'information et de soutien à la vie ont augmenté régulièrement de 11,5%.
L’investissement dans la R & D et la production a continué d’être élevé. La disposition des produits haut de gamme a donné des r ésultats: l’investissement de la société dans la R & D en 2021 s’élevait à 2726 milliards de RMB, en hausse de 30,1% d’une année sur l’autre, et l’échelle des produits a été continuellement enrichie. À la fin de 2021, la société avait demandé 5 308 brevets d'invention et autorisé 1 618 brevets d'invention. Dans le domaine du diagnostic in vitro, des analyseurs entièrement automatiques tels que BS - 2800m et CL - 8000i ont été mis au point. Dans le domaine de l'imagerie médicale, l'entreprise a lancé des solutions d'application telles que "Kunlun R7", "Nvwa R7", etc.; Dans le domaine de l'information et du soutien en matière de vie, des produits tels que le système de caméra hypixelr1, le ventilateur et la machine d'anesthésie ont été introduits. Dans le domaine des soins de santé intelligents, l'écosystème « San Rui » centré sur « Rui zhilian », « Rui yingyun + + » et « Mei Rui Zhi check » soutient mieux la construction d'hôpitaux intelligents et accélère le rythme des admissions. La capacité d’innovation et de développement de l’entreprise est exceptionnelle, les produits de chaque ligne de production sont mis à niveau itérativement, ce qui permet à l’entreprise d’établir des avantages techniques dans le développement du marché haut de gamme.
Le marché chinois saisit les nouvelles possibilités de construction d'immobilisations et le marché d'outre - mer s'intègre profondément pour trouver une percée: avec la promotion de la nouvelle construction d'immobilisations médicales, l'entreprise, en fonction de son statut industriel accumulé au fil des ans, ouvrira d'importantes possibilités de développement dans la vague d'expansion des grands hôpitaux. Dans le même temps, grâce à l'intégration approfondie du système de commercialisation à l'étranger de la Chine et à l'approfondissement continu de la construction de localisation sur les marchés d'outre - mer, l'entreprise a brisé plus de 700 nouveaux clients haut de gamme en Europe et dans les pays émergents. Récemment, le marché nord - américain a réalisé une percée majeure en raison des clients haut de gamme de la communauté médicale, et le marché d'outre - mer a été encore renforcé. Au cours des 21 dernières années, les activités conventionnelles à l'étranger de l'entreprise ont connu une croissance relativement rapide, et les revenus ont augmenté de plus de 35% après l'élimination des produits liés à la résistance aux épidémies.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: l'entreprise est le chef de file mondial des dispositifs médicaux en Chine. Avec la poursuite du contrôle de l'épidémie, la reprise du diagnostic et du traitement conventionnels et l'avancement de la nouvelle infrastructure, la performance de l'entreprise continuera d'augmenter régulièrement. Toutefois, en raison de l'incertitude des résultats à l'étranger causée par la situation internationale, nous avons légèrement réduit le bénéfice net attribuable à la société mère de 9,7 / 11,7 milliards de RMB en 22 - 23 ans (initialement prévu à 10,2 / 12,2 milliards de RMB, respectivement réduit de 5% / 4%), et Nous avons également introduit la valeur prévue du bénéfice net attribuable à la société mère de 14,1 milliards de RMB en 24 ans, en hausse de 20,82% / 20,81% / 20,70% d'une année sur l'autre. Le prix actuel correspond à un pe de 41 / 34 / 28 fois en 22 - 24 ans, maintenant la Cote d '« achat ».
Conseils sur les risques: risque de développement et d'approbation de produits inférieurs aux attentes, risque accru de concurrence sur le marché.
