Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) ( Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) )
Événement: le 19 avril, Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) a publié le rapport annuel 2021. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 7772 milliards de RMB, en hausse de 38,21% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 559 millions de RMB, en hausse de 78,29% par rapport à l’année précédente; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la société mère, 496 millions de RMB, en hausse de 58,19% par rapport à l’année précédente. Au cours du trimestre 2021q4, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2729 milliards de RMB, en hausse de 25,74% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 185 millions de RMB, en hausse de 38,83% par rapport à l’année précédente; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la société mère, 171 millions de RMB, en hausse de 17,39% par rapport à l’année précédente.
En ce qui concerne l’expansion rapide des canaux de vente au détail de marques indépendantes et la croissance rapide des lits souples et des canapés, 1) en 21 ans, le chiffre d’affaires des entreprises de vente au détail de marques indépendantes s’est élevé à 5174 milliards de RMB, en hausse de 65% par rapport à l’année précédente, ce qui a permis d’obtenir des résultats remarquables en matière de marketing de marques et d’investissement dans les canaux. Le chiffre d’affaires de l’ingénierie de marque indépendante a atteint 470 millions de RMB, en hausse de 9% d’une année sur l’autre. Le ralentissement de la croissance est principalement dû à l’ajustement stratégique de l’entreprise et à la baisse des revenus des meubles en bois dans les meubles d’hôtel. Le chiffre d’affaires de l’entreprise de transformation s’est élevé à 2 128 milliards de RMB, en hausse de 19% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, l’industrie de l’Agence outre – mer est devenue le principal moteur de la croissance, avec un chiffre d’affaires de 1165 milliard de RMB, en hausse de 46% par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne les catégories, l’entreprise a continué de développer ses activités de matelas de base et a réalisé la deuxième courbe de croissance des ventes – l’échelle des catégories de lits souples et de canapés a été rapidement améliorée. Le chiffre d’affaires des matelas, des lits souples, des accessoires et des canapés a atteint 39,61 / 24,20 / 1054 milliards de RMB, en hausse de 38,74% / 70,02% / 46,88% par rapport à l’année précédente.
Les canaux hors ligne maintiennent un rythme rapide d’expansion des magasins, et la construction d’un réseau de canaux complets « 1 + N » continue de promouvoir la construction progressive par l’entreprise d’un réseau de vente de canaux complets « 1 + N » avec des magasins spécialisés hors ligne et des sectorformes en ligne comme noyau, des magasins de distribution et des magasins d’appareils ménagers shangchao comme complément. Au cours des 21 dernières années, les activités hors ligne des marques indépendantes ont généré des revenus de 4076 milliards de RMB, en hausse de 65% d’une année sur l’autre, dont les revenus des marques Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) ont augmenté de 77% à 3427 milliards de RMB d’une année sur l’autre, et les revenus des marques m & D et xiatu ont augmenté de 23% à 649 millions de RMB d’une année sur l’autre. À la fin de l’année 21, Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) Au cours des 21 dernières années, le chiffre d’affaires des entreprises en ligne s’est élevé à 1 098 milliards de RMB, en hausse de 63% par rapport à l’année précédente. La marque Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) a maintenu une coopération approfondie avec tmall, JD, Suning.Com Co.Ltd(002024)
La rentabilité a augmenté régulièrement, la marge brute globale de l’entreprise a augmenté de 32,00% au cours des 21 dernières années, en baisse de 1,76 PCT par rapport à l’année précédente, principalement parce que l’entreprise a ajusté les frais de transport pertinents des frais de vente à la comptabilité des coûts d’exploitation conformément aux nouvelles normes de revenu, et la marge brute a augmenté de 1,67 PCT après avoir éliminé l’influence de l’ajustement des frais de transport au cours de la même période au cours des 20 dernières années. Au cours des 21 dernières années, le taux des d épenses de l’entreprise a été de 22,43%, en baisse de 2,01 PCT par rapport à l’année précédente, et le taux des dépenses de vente / gestion / R & D / financement a été de 15,36% / 4,04% / 2,36% / 0,67%, en hausse de – 0,77 / – 0,77 / + 0,14 / – 0,61 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux des dépenses de vente a augmenté de 2,66 PCT par rapport à l’année précédente après avoir éliminé l’incidence de l’ajustement du fret sur la même période au cours des 20 dernières années, principalement en raison de l’augmentation des Sous l’influence globale, le taux d’intérêt net de la société sur 21 ans est de 7,79%, en hausse de 1,55 PCT par rapport à l’année précédente.
Conseils d’investissement: en tant qu’entreprise leader de matelas en Chine, Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) 2022 – 2024 sera de 94,46, 117,01 et 14265 milliards de RMB, avec une croissance annuelle de 21,54%, 23,87% et 21,91%; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 7189321169 milliards de RMB, en hausse de 28,50%, 29,84% et 25,35% d’une année sur l’autre, et PE correspondant était de 14,9x, 11,4x et 9,1x, donnant la cote d’investissement de buy – A.
Conseils sur les risques: la concurrence industrielle accroît les risques, l’expansion des canaux n’est pas aussi rapide que prévu et les prix des matières premières fluctuent considérablement.
