Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) ( Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) )
Événement: la société a publié le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022, et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2541 milliards de RMB en 2021, soit + 69,17% d’une année sur l’autre, avec un bénéfice net de 600 millions de RMB pour la société mère, soit + 197,24% d’une année sur l’autre; 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 756 millions de RMB, soit + 63,86% d’une année sur l’autre et – 3,98% d’une année sur l’autre, avec un bénéfice net de 238 millions de RMB pour la société mère, soit + 214,02% d’une année sur l’autre et + 21,39% d’une année sur l’autre, ce qui est proche de la limite supérieure des prévisions de résultats.
Les résultats ont continué d’augmenter et la rentabilité du premier trimestre a continué d’augmenter. Les résultats de Q1 ont fortement augmenté en 2021 et 2022, et la rentabilité du premier trimestre a continué d’augmenter avec une marge brute de 50,26%, soit + 9,29 PCTs par rapport à l’année précédente et + 3,51 PCTs par rapport à l’année précédente. Bénéficiant d’une augmentation continue de la demande en aval stimulée par le d éveloppement rapide d’énergies propres et de nouveaux véhicules énergétiques, l’entreprise a d éjà mis en place de nouvelles lignes de production de plaquettes de silicium de 6 pouces, 8 pouces et 12 pouces, mis en œuvre l’amélioration technique de la capacité de production de La ligne de production de puces de dispositifs électriques, satisfait pleinement à la demande croissante du marché, ajusté la structure des produits et augmenté les prix de vente en temps opportun, ce qui a entraîné une augmentation continue du niveau de rentabilité.
Le boom des puces de silicium s’est poursuivi et l’échelle est évidente. Selon les données du semis, il y aura 25 usines de Wafers de 8 pouces et 60 usines de Wafers de 12 pouces dans le monde entre 2022 et 2024, et l’expansion de la capacité de Wafers conduira le marché des Wafers de semi – conducteurs à maintenir un niveau élevé de prospérité. En 2022, l’entreprise prévoit de mettre en service une nouvelle ligne de production élargie de 6 pouces de silicium, 8 pouces de silicium et 12 pouces de silicium à la base de Quzhou, d’accélérer l’achèvement de la phase II de la ligne de production de 6 pouces de silicium et 12 pouces de silicium, d’achever la fusion et l’acquisition de semi – conducteurs à cristaux nationaux et d’accélérer globalement le processus de localisation et d’industrialisation de 12 pouces de silicium. Nous pensons que l’échelle et la structure des produits de silicium de l’entreprise seront
Le circuit à puce a une bonne croissance et ouvre l’espace de croissance de la performance. Le circuit de puces de l’entreprise comprend principalement le Service des dispositifs électriques et le Service des puces RF à semi – conducteurs composés. En 2021, les produits de dispositifs électriques dans le domaine photovoltaïque représentaient 46% des expéditions totales et 43 à 47% des ventes mondiales de puces photovoltaïques. En 2022, l’entreprise consolidera encore sa position de leader sur le marché mondial des puces photovoltaïques et renforcera le développement des activités de puces de réglementation automobile; L’entreprise de puces RF à semi – conducteurs composés a mis au point un certain nombre de produits à faible coût, à haute performance, à haute homogénéité et à haute fiabilité, tels que 0,15 | ime – modephemt, qui sont entrés sur le marché successivement. Il est prévu de lancer le projet de construction de la phase I du projet de puces IC à composés de Haining d’ici 2022, ce qui devrait maintenir l’élan d’une augmentation rapide de la quantité.
Conseils en matière d’investissement: pour la première fois, une cote de « surpoids» est attribuée. On s’attend à ce que le SPE de la compagnie en 2022, 2023 et 2024 soit respectivement de 2,13, 2,77 et 3,41 RMB, ce qui correspond à 39, 30 et 25 fois le PE. L’entreprise dispose d’une technologie en chaîne complète, des matériaux aux puces, bénéficie pleinement de l’impulsion de croissance de l’énergie propre en aval et des nouveaux véhicules énergétiques. Dans le contexte de la localisation, l’entreprise a à la fois la compétitivité et la force de croissance. Pour la première fois, elle a reçu la cote « surpoids».
Conseils sur les risques: risque d’augmentation des prix des matières premières en amont, demande en aval inférieure aux attentes, développement des clients inférieur aux attentes.
