Zhejiang Jolly Pharmaceutical Co.Ltd(300181) ( Zhejiang Jolly Pharmaceutical Co.Ltd(300181) )
Événement: la société a publié le rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 1,46 milliard de RMB, en hausse de 33,6% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 180 millions de RMB, en hausse de 102% d’une année sur l’autre; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la société mère, 170 millions de RMB, en hausse de 106,4% d’une année sur l’autre.
La série Wuling a connu une croissance rapide et son volume à long terme est prometteur. En 2021, les produits de la série Wuling de la société ont réalisé un chiffre d’affaires de 850 millions de RMB, en hausse de 40,2% par rapport à l’année précédente. En tant que produit de base, Wuling Capsule est entrée dans le catalogue des médicaments de base en 2018 et a maintenu une croissance constante. En 2020, Wuling capsule a été ajoutée dans le manuel d’aide à la santé mentale et physique pour le stress de la nouvelle pneumonie coronavirus, et d’autres lignes directrices pour stimuler davantage les ventes. À l’heure actuelle, les produits de la série Wuling ont dépassé 850 millions de RMB, et Wuling capsule devrait devenir plus de 2 milliards de variétés.
La série Bailing croît rapidement et la concurrence devrait rester saine. En 2021, les produits de la série Bailing de la société ont réalisé un chiffre d’affaires de 270 millions de RMB, en hausse de 24,3% par rapport à l’année précédente. Bailing Tablet est une variété achetée par l’entreprise, avec un meilleur modèle de concurrence sur le marché et des obstacles plus élevés à la recherche, au développement et à la production. À l’heure actuelle, le volume total des ventes de produits similaires sur le marché dépasse 5 milliards de RMB. Le volume actuel des revenus des produits de l’entreprise est relativement faible et l’espace de croissance futur est encore grand.
On s’attend à ce que le secteur des granulés de formule de médecine traditionnelle chinoise bénéficie de la politique et devienne un nouveau point de croissance pour l’entreprise. En 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 400 millions de RMB de granules de formule de médecine traditionnelle chinoise, en hausse de 31,8% d’une année sur l’autre. À partir de 2017, l’entreprise est entrée dans l’industrie des granulés de formule de médecine traditionnelle chinoise et est devenue l’une des quatre entreprises pilotes de la province du Zhejiang. En 2020, le revenu des granulés de formule de médecine traditionnelle chinoise de l’entreprise a dépassé 30 millions de RMB. L’entreprise est entrée dans l’industrie des granulés de formule de médecine traditionnelle chinoise plus tôt, avec un nombre relativement élevé de variétés et une qualité de produit plus élevée. On s’attend à ce que l’entreprise prenne l’initiative de l’industrie et que les granulés de formule de médecine traditionnelle chinoise deviennent un nouveau point de croissance.
La participation dans Keji Biology devrait contribuer au rendement des investissements à l’avenir. Keji Biology est une société de biopharmaceutique clinique établie à Shanghai en 2014. Le représentant légal est le Dr Li zonghai. En 2021, Keji Biology a débarqué sur les actions de Hong Kong. À l’heure actuelle, le produit le plus rapidement développé par Keji Biology est le produit car – t ct053, qui cible la bcma pour le traitement du myélome multiple. Actuellement, il se trouve dans la phase clinique critique ⅱ / ⅲ, et le deuxième produit cible est cloudin18. Le produit ct041 du RAC – t de 2 progresse également relativement rapidement. On s’attend à ce qu’à mesure que les produits deviennent progressivement disponibles sur le marché, ils contribuent à un certain revenu d’investissement pour l’entreprise à l’avenir.
Prévisions de bénéfices et notations. L’entreprise est le chef de file de l’industrie chinoise de l’Wuling. Les principaux produits de l’entreprise, Wuling capsule et Bailing Tablet, devraient continuer à croître rapidement avec l’augmentation des ventes. Entre – temps, l’entreprise devrait devenir un nouveau point de croissance dans le secteur des granulés de formule de médecine traditionnelle chinoise. La performance entre dans une phase de croissance accélérée et le développement à long terme devrait être attendu. Donner à l’entreprise 25 fois le ratio P / e en 2022, le prix cible correspondant est de 11 yuans, et donner la cote d’achat.
Conseils sur les risques: les ventes sont inférieures aux attentes; Risque d’achat centralisé; Risque que le produit en cours de développement ne progresse pas comme prévu.
