Jiangsu Changhai Composite Materials Co.Ltd(300196) ( Jiangsu Changhai Composite Materials Co.Ltd(300196) )
La société a publié son rapport annuel 2021 le 20 avril, avec un chiffre d'affaires annuel de 2,51 milliards de RMB, en hausse de 22,7%; Le bénéfice net attribuable à la société mère s'est élevé à 570 millions de RMB, en hausse de 111,5%, eps1. 40 yuan / action.
Points clés à l'appui des notations
Au cours des 21 dernières années, l'industrie de la fibre de verre a connu une forte prospérité, les revenus et les bénéfices de l'entreprise ont fortement augmenté: en 2021, la demande de fibre de verre était forte, l'industrie a connu une forte prospérité tout au long de l'année, et les prix de la fibre de verre ont augmenté tout au long de l'année pour maintenir un niveau élevé. Le chiffre d'affaires annuel de la société s'élève à 2,51 milliards de RMB, en hausse de 22,7%; Le bénéfice net versé à la mère s'élevait à 570 millions de RMB, soit une augmentation de 111,5%; Les ventes de fibres de verre et de produits ont atteint 204000 tonnes, en hausse de 4,0% par rapport à l'année précédente. 21q4 le chiffre d'affaires de la société s'élevait à 670 millions de RMB, en hausse de 19,1% / 2,7% par rapport à l'année précédente, avec un bénéfice net de 152 millions de RMB pour la société mère, avec un changement de 103,5% / - 5,6% par rapport à l'année précédente.
La capacité de production de fibres de verre, de feutre mince et de résine de l'entreprise a augmenté, et la structure du produit a été continuellement ajustée: en septembre 21, l'entreprise a produit 100000 tonnes de fils de Roving non alcalins 3 fils par an, principalement des fils coupés courts; L'annonce prévoit de moderniser la ligne de production de fibres de verre de 30 000 tonnes en une ligne de production de fibres de verre de haute performance de 80 000 tonnes et de tissus spéciaux. En ce qui concerne les produits en fibre de verre, l'entreprise prévoit de construire cinq nouvelles lignes de feutre mince. Maintenant, elle a terminé la mise en service de deux lignes de production. La position de leader dans le domaine de la subdivision est encore plus stable. En outre, le projet de reconstruction et d'expansion de la technologie de la résine de polyester non saturée avec une production annuelle de 100000 tonnes a été achevé, ce qui peut améliorer le taux d'autosuffisance en matières premières des produits de l'entreprise après leur mise en production, et la disposition de la chaîne industrielle « fil de fibre de verre - produits de fibre de verre - résine - composite » de l'entreprise sera encore améliorée.
La demande dans tous les secteurs en aval de la fibre de verre a continué d'augmenter, mais l'offre a augmenté davantage au cours de l'année: Nous prévoyons que la demande du côté de la demande, de l'énergie éolienne en aval, des nouveaux véhicules énergétiques, de l'industrie des BPC, de la construction et d'autres marchés continuera d'être vigoureuse; Du côté de l'offre, la nouvelle capacité d'allumage atteindra successivement la production au cours du deuxième semestre de 21 ans; Selon zhuochuang, on estime qu'environ 400000 tonnes de capacité de production seront mises en production au cours du premier semestre de 22 ans et qu'environ 800000 tonnes de capacité de production seront stockées dans le plan d'allumage au cours du deuxième semestre de 22 ans. L'augmentation continue de l'offre exercera une certaine pression sur l'équilibre entre l'offre et la demande.
Évaluation
Compte tenu de l'augmentation du volume et du prix des activités de fibre de verre de l'entreprise et de l'introduction de nouvelles capacités, nous ajustons les prévisions de bénéfices initiales. On estime que les revenus de la société seront de 32,2, 4,05 et 4,43 milliards de RMB en 2022 - 2024; Le bénéfice net attribuable à la mère est respectivement de 699, 811 et 890 millions de RMB; Le SPE est respectivement de 1,70, 1,99 et 2,19 yuan. Maintenir la cote de surpoids de l'entreprise.
Principaux risques liés à la notation
La demande de fibres de verre a été inférieure aux prévisions et les prix des matières premières des produits chimiques ont continué d'augmenter.
