Han’S Laser Technology Industry Group Co.Ltd(002008) ( Han’S Laser Technology Industry Group Co.Ltd(002008) )
Événement: la compagnie a publié le rapport du premier trimestre de 2022 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 3394 milliards de RMB au premier trimestre de 2022, en hausse de 8,27% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 332 millions de RMB, en hausse de 0,67% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 324 millions de RMB, en hausse de 6,73% d’une année sur l’autre.
2022 Q1 performance à court terme sous pression
Analyse de la croissance: au premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires de la société a augmenté de 8,27% d’une année sur l’autre et le bénéfice net attribuable à la société mère a augmenté de 0,67% d’une année sur l’autre. La pression à court terme sur les performances est principalement due à des facteurs tels que le transport logistique, l’approvisionnement en matières premières et la livraison d’équipements, qui exercent une certaine pression sur la production et l’exploitation de l’entreprise.
Analyse de rentabilité: au premier trimestre de 2022, la marge bénéficiaire brute des ventes était de 37,10%, soit une baisse de 0,01 PCT par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net sur les ventes était de 10,55%, en baisse de 0,36 PCT par rapport à l’année précédente. Au cours du premier trimestre de 2022, le taux de charge était de 27,98%, en hausse de 2,29 PCT d’une année sur l’autre, dont 9,95% / 7,09% / 1,49% pour les frais de vente, de gestion et de financement et – 0,72 PCT / + 0,31 PCT / + 1,49 PCT d’une année sur l’autre. La raison pour laquelle le taux de charge financière a augmenté considérablement d’une année sur l’autre est que les frais financiers ont été influencés par la fluctuation du taux de change du dollar américain.
Analyse de la capacité d’exploitation et des flux de trésorerie d’exploitation: au premier trimestre de 2022, le nombre de jours de roulement des comptes débiteurs de la compagnie était de 158,45 jours, soit une augmentation de 37,55 jours par rapport à l’année précédente; Les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation de la société se sont élevés à 686 millions de RMB, en baisse de 3 358,46% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la diminution des recettes de vente de la société et de paiements d’exploitation plus importants tels que la rémunération du personnel et les impôts.
Augmentation continue de l’investissement dans la R & D: au premier trimestre de 2022, l’investissement de la société dans la R & D s’élevait à 321 millions de RMB, en hausse de 24,16% d’une année sur l’autre, Représentant 9,45% des revenus d’exploitation. L’amélioration continue des investissements dans la R & D aidera les produits de l’entreprise à maintenir un avantage de premier plan dans l’industrie.
Promouvoir régulièrement la stratégie de développement de « la technologie de pointe des composants de base et l’application profonde de l’équipement industriel »
La réforme interne a été menée à bien avec succès et les attentes en matière de réduction des coûts et d’amélioration de l’efficacité continuent d’être satisfaites. La société a achevé la réforme du système de gestion interne en 2021 et poursuivra ses travaux avec le Centre d’affaires comme Unit é à l’avenir. Mettre en œuvre des méthodes d’évaluation et d’incitation différenciées en fonction des différentes étapes de développement de chaque centre d’affaires. Une fois la réforme achevée, la structure organisationnelle sector est plus propice à la culture et à l’incubation des entreprises émergentes.
Remodeler la structure opérationnelle et mettre en évidence les avantages de l’intégration verticale. En 2021, l’entreprise a réorganisé sa structure d’affaires et divisé ses principales activités en trois grandes entreprises, à savoir les composants généraux et les produits de vulgarisation de l’industrie, les machines spéciales de l’industrie et la fabrication extrême. Son champ d’activité s’étend également de l’équipement de traitement laser industriel et de l’équipement auxiliaire d’automatisation à l’équipement clé en amont. L’entreprise fera progresser régulièrement la stratégie de d éveloppement de « la technologie de pointe des composants de base et l’application profonde de l’équipement de l’industrie», augmentera continuellement les investissements dans la R & D des composants de base et de l’équipement spécial de l’industrie, sera progressivement mise sur le marché et réalisera des ventes indépendantes à l’étranger.
Dazu CNC a été démantelé et commercialisé avec succès ou a apporté un effet de démonstration à d’autres centres de produits. La filiale holding de la société, Dazu CNC, a été dissoute et cotée avec succès, ce qui est devenu le premier grand résultat de la réforme du système de gestion interne de la société. En outre, la société ajuste / met en œuvre les mesures d’incitation au capital correspondantes pour les filiales Dazu Photovoltaic et Dazu Seal test. Le mécanisme d’incitation interne est continuellement amélioré, et l’objectif d’évaluation du rendement montre pleinement la confiance de la société, et a également grandement mobilisé l’enthousiasme d’autres centres de produits.
Robinet d’équipement laser, valeur globale ou nettement sous – estimée. En tant que chef de file de l’équipement laser, l’entreprise a essentiellement terminé le marquage laser, le soudage laser, la coupe laser et d’autres domaines industriels d’application laser de la disposition des produits. Au cours des dernières années, chaque secteur d’activité de l’entreprise en est à un stade de développement continu et rapide. Au 20 avril 2022, la valeur marchande totale de la société était de 34,7 milliards de RMB, la valeur marchande de Dazu CNC était d’environ 22,4 milliards de RMB, et la société détenait encore 85% des actions de Dazu CNC, la valeur marchande correspondante était de 19 milliards de RMB, ce qui signifie qu’après l’exclusion des activités de Dazu CNC, Han’S Laser Technology Industry Group Co.Ltd(002008) les autres activités ne Selon les prévisions de bénéfices nets correspondantes de 1 519 millions de RMB en 2022 (à l’exclusion des prévisions de bénéfices nets de 1 078 millions de RMB de Dazu CNC en 2022), cette partie de l’entreprise ne correspond qu’à 10 fois à PE, qui est soit sous – évaluée en se référant à l’évaluation d’entreprises comparables dans la même industrie.
Maintenir la cote d’achat. Nous maintenons les prévisions de bénéfices antérieures et nous prévoyons que le bénéfice net de la société attribuable à la société mère sera de 2597 milliards de RMB, 3200 milliards de RMB et 3920 milliards de RMB respectivement en 2022 – 2024; Selon le cours des actions du 20 avril 2022, les PE correspondants sont respectivement 13, 11 et 9 fois. Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques: les actionnaires contrôlants et les contrôleurs effectifs mettent en gage des actions qui représentent un risque relativement élevé; Risque de retard dans la recherche et le développement; Risque de développement de nouvelles entreprises inférieur aux attentes; Risque que l’expansion de la production en aval de l’industrie des BPC ne progresse pas comme prévu; Le nouveau secteur de l’énergie n’est pas aussi prospère que prévu.
