Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) ( Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) )
Principales conclusions
Événement: la compagnie publie un rapport annuel de 21 ans. En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 24137 milliards de RMB, soit + 25,15% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net pour la société mère s’est élevé à 1583 milliards de RMB, soit – 19,01% d’une année sur l’autre. La société a publié un rapport trimestriel de 22 ans, 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 4568 milliards de RMB, soit + 36,48% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net de 411 millions de RMB, soit + 6,26% d’une année sur l’autre.
Incidence de l’épidémie et des coûts, 21 ans de résultats inférieurs aux attentes du marché. Au cours des 21 dernières années, sous l’influence de l’augmentation du coût des puces et de la demande plus faible que prévu, la marge brute de l’onduleur photovoltaïque de la compagnie était de 33,80%, soit – 1,23 PCT d’une année sur l’autre, la marge brute du système de stockage d’énergie était de 14,11%, soit – 7,86 PCT d’une année sur l’autre. En outre, sous l’influence de la situation épidémique au Vietnam et de la guerre au Myanmar, certains projets de centrales électriques en Asie du Sud – est de la compagnie ont stagné, ce qui a entraîné
En 21 ans, l’onduleur est le leader mondial de la part de marché de l’expédition, et en 22 ans, le secteur des utilisateurs devrait continuer à jouer un rôle de premier plan. Au cours des 21 dernières années, la société a expédié 47 GW d’onduleurs photovoltaïques dans le monde entier, soit + 34,29% d’une année sur l’autre, dont 18 GW en Chine et 29 GW à l’étranger, soit + 31,82% d’une année sur l’autre. La part de marché de plusieurs pays et régions à l’étranger est la plus élevée et la part de marché mondiale est d’environ 30%. Au cours des 22 dernières années, l’entreprise a accéléré le développement de l’onduleur domestique. Jusqu’à 22q1, 120000 à 130000 ensembles d’onduleurs domestiques ont été expédiés. En 22 ans, l’objectif d’expédition de l’onduleur domestique de l’entreprise était de 800000 à 1 million d’ensembles.
Les recettes provenant du stockage de l’énergie ont augmenté rapidement et les expéditions se sont classées au premier rang. En 21 ans, la société a réalisé un chiffre d’affaires de stockage d’énergie de 3138 milliards de RMB, en hausse de 168,51% par rapport à l’année précédente. Selon Beijing Centergate Technologies (Holding) Co.Ltd(000931) En 2021, les expéditions du système de stockage d’énergie de l’entreprise ont connu une croissance géométrique et les expéditions mondiales ont atteint 3 GWh cette année – là.
Proposition d’investissement: le bénéfice net attribuable à la société mère pour l’exercice 22e – 24e est estimé à 30,04 / 48,34 / 5833 milliards de RMB, soit + 89,8% / + 60,9% / + 20,7% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à 2,02 / 3,25 / 3,93 RMB dans le SPE, et la cote « augmentation de la participation» est maintenue.
Conseils sur les risques: l’ajout d’une connexion au réseau photovoltaïque n’est pas à la hauteur des attentes, et la part de marché de l’onduleur et du stockage d’énergie n’est pas à la hauteur des attentes.
