Ningbo Deye Technology Co.Ltd(605117) ( Ningbo Deye Technology Co.Ltd(605117) )
Événement: 20 avril 2022, Ningbo Deye Technology Co.Ltd(605117) En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 4168 milliards de RMB, soit + 37,85% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 579 millions de RMB pour la société mère, soit + 51,28% d’une année sur l’autre. Q4 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1139 milliard de RMB, soit + 44,24% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 178 millions de RMB, soit + 73,08% d’une année sur l’autre. Il est proposé de distribuer un dividende en espèces de 12 RMB par 10 actions, avec un taux de dividende de 46,16% et un taux de dividende de 0,61%; Il est proposé d’augmenter le capital social par la réserve de capital de 4 actions par 10 actions.
Le rendement du Q4 est conforme aux attentes et le Service d’onduleur connaît une croissance rapide. En ce qui concerne les produits, le chiffre d’affaires de l’échange de chaleur au cours des 21 dernières années s’est élevé à 2328 milliards de RMB, soit + 12,42% d’une année sur l’autre, Représentant 56,21% du chiffre d’affaires. L’augmentation du chiffre d’affaires est principalement due à l’augmentation du prix unitaire départ usine des produits dans le contexte de l’augmentation du prix des matières premières; Le chiffre d’affaires de l’onduleur a atteint 1 198 millions de RMB, soit + 262,34% d’une année sur l’autre, ce qui a augmenté à 28,92%, dont + 265,27% / 265,53% / 257,94% d’une année sur l’autre pour le stockage de l’énergie / l’assemblage de l’onduleur série / Micro – onduleur. Les trois produits ont maintenu une forte croissance; Le secteur des déshumidificateurs a réalisé un chiffre d’affaires de 562 millions de RMB, soit + 23,75% d’une année sur l’autre, Représentant 13,58% du chiffre d’affaires. La demande du marché d’outre – mer a augmenté rapidement, avec un chiffre d’affaires de + 33,2% d’une année sur l’autre, et La part de marque a encore augmenté. Par région, le chiffre d’affaires des ventes intérieures s’est élevé à 2879 milliards de RMB, soit + 12,71% d’une année sur l’autre, et celui des ventes à l’exportation à 182,18% d’une année sur l’autre.
La rentabilité de l’onduleur est forte, ce qui entraîne une augmentation constante de la marge brute. La marge brute annuelle de 21 ans était de 22,95%, soit + 0,31 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux d’intérêt net était de 13,88%, soit + 1,23 PCT par rapport à l’année précédente. La marge brute de Q4 était de 25,32%, soit + 1,60 PCT par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net était de 15,62%, soit + 2,60 PCT par rapport à l’année précédente. Q4 différence de dimension de la goupille brute par rapport à l’année précédente + 1,51 PCT. La rentabilité de l’onduleur au cours des 21 dernières années a été remarquable, avec une marge brute de + 2,37 PCT par rapport à l’année précédente, principalement parce que l’entreprise a contrôlé les coûts de préparation des principaux composants électroniques au cours du premier semestre des 21 dernières années. Du point de vue du taux de D épense, sans tenir compte du changement de calibre des dépenses de vente, le taux annuel des dépenses de vente, de gestion et de R & D est divisé en 2,18, 2,24 et 3,20%, respectivement + 0,05, + 0,20 et – 0,17 PCT d’une année sur l’autre; Q4 les taux de d épenses de vente, de gestion et de R & D sont divisés en 2,07, 2,77 et 3,21%, respectivement + 0,09, + 0,74 et – 0,05 PCT d’une année sur l’autre.
Le taux de recouvrement des comptes débiteurs a considérablement augmenté. Au cours des 21 dernières années, l’encaisse et les autres actifs courants de la société se sont élevés à 1 686 millions de RMB, soit + 218,04% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’introduction en bourse de la société au cours de la période considérée; Les passifs contractuels + autres passifs courants se sont élevés à 56 millions de RMB, soit + 22,38% d’une année sur l’autre; Les effets à recevoir et les comptes débiteurs se sont élevés à 276 millions de RMB, soit – 14,86% d’une année sur l’autre; À la fin de l’année 21, les stocks s’élevaient à 456 millions de RMB, soit + 41,79% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des stocks de réserve due à la croissance des ventes d’onduleurs et à l’augmentation des prix des matières premières. Du point de vue du chiffre d’affaires, le nombre de jours de chiffre d’affaires des stocks de la société en 21 ans est de + 5,06 jours d’une année sur l’autre; Le nombre de jours de rotation des comptes débiteurs était de 25,66 jours, soit – 8,48 jours d’une année sur l’autre, ce qui a permis à la compagnie d’améliorer le recouvrement des comptes débiteurs. Les flux de trésorerie opérationnels nets de la société en 21 ans se sont élevés à 797 millions de RMB, soit + 75,59% d’une année sur l’autre; Q4 les flux de trésorerie d’exploitation nets se sont élevés à 291 millions, soit + 39,71% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la forte augmentation des revenus des onduleurs de la compagnie.
Investir massivement dans la recherche et le développement pour accélérer le processus de remplacement de la localisation des puces d’onduleur. En 2021, l’offre mondiale de puces était serrée et l’industrie était confrontée au risque d’une pénurie de puces importées et d’une augmentation des coûts de production. Pour faire face à cette situation, l’entreprise a augmenté les investissements pertinents dans la recherche et le développement, testé et complété la plupart des puces nationales de remplacement, réduisant efficacement les risques liés à l’approvisionnement futur en puces. En outre, afin de répondre à la demande du marché d’outre – mer, au cours des 21 dernières années, l’entreprise a investi massivement dans la recherche et le développement et a lancé avec succès de nouveaux modèles d’onduleur de stockage d’énergie domestique à basse tension en trois phases de 8 kW / 10 kW / 12 kW, d’onduleur de stockage d’énergie en phase de rupture à basse pression de 15 kW, etc., afin d’améliorer la matrice des produits et d’améliorer encore la compétitivité du marché. À l’avenir, avec l’introduction de talents de haut niveau, l’amélioration des produits et la mise en page des anciens et des nouveaux marchés, l’entreprise s’attend à devenir plus grande et plus forte dans le domaine des nouvelles énergies.
Prévision des bénéfices: l’activité principale traditionnelle de l’échangeur de chaleur électrique et du déshumidificateur de l’entreprise a augmenté régulièrement, tandis que l’activité de l’onduleur photovoltaïque de deuxième courbe a été lancée. Avec la promotion continue du processus de substitution domestique et l’exploitation continue du marché d’outre – mer, l’entreprise devrait continuer à croître rapidement à l’avenir. Nous prévoyons que le chiffre d’affaires d’exploitation de la compagnie pour les 22 à 24 ans sera de 56,42 / 72,03 / 8743 milliards de RMB, soit + 35,4% / + 27,6% / + 21,6% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 8,75 / 12,00 / 1 518 millions de RMB, soit + 51,2% / + 37,2% / + 26,5% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à un pe de 38,57 / 28,12 / 22,22 fois.
Facteurs de risque: hausse des prix des matières premières, fluctuation de l’industrie en aval, dépendance à l’égard des principaux clients, fluctuation des taux de change, pénurie de composants électroniques, politique commerciale extérieure et détérioration de la situation internationale, etc.
