Cybrid Technologies Inc(603212) ( Cybrid Technologies Inc(603212) )
Événement: le 20 avril 2022, la compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022, Q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1097 milliard de RMB, en hausse de 81,85% d’une année sur l’autre et de 18,64% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net a atteint 88 595400 RMB, en hausse de 76,33% d’une année sur l’autre et de 82,94% d’une année sur l’autre. Grâce à l’augmentation du volume des ventes de Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591)
Structure de produits diversifiée, niveau de rentabilité de l’entreprise de backplane restauré en permanence. Le chiffre d’affaires réalisé par l’entreprise au cours de l’année 22q1 s’élevait à 525 millions de RMB, soit + 82,16% d’une année sur l’autre; La production / vente de backplane est de 41 / 43 millions de m2; Le prix unitaire est de 12,20 RMB, soit + 23,48% par rapport à l’année précédente, avec une marge brute d’environ 15%. En raison de la pénurie d’approvisionnement en membranes fluorées PVDF et de la forte augmentation du prix des matières premières de près de 40% depuis le deuxième trimestre de 2021, l’entreprise a commencé à produire des plaques arrière PPF et FPF à marge brute élevée sans Membranes PVDF sur l’équipement kpf d’origine, et a renforcé la promotion du marché à partir du deuxième trimestre de 2021, ce qui a considérablement atténué la contrainte de coût des membranes PVDF. Au cours des 22 dernières années, la proportion des ventes de panneaux arrière PPF et de panneaux arrière FPF de Q1 a encore augmenté, ce qui a encore amélioré la structure des produits de panneaux arrière de l’entreprise et formé une combinaison de produits pour différents scénarios d’application. Compte tenu de la capacité de production limitée de l’industrie Des panneaux arrière Cette année, l’entreprise devrait continuer à réaliser une production et des ventes complètes, et les expéditions annuelles devraient atteindre 160 à 180 millions de dollars.
On s’attend à ce que la nouvelle capacité de production du Film Adhésif soit libérée et que le volume des expéditions augmente régulièrement. Le chiffre d’affaires de l’entreprise dans le secteur des films adhésifs au cours de l’année 22q1 s’est élevé à 443 millions de RMB, soit + 128,66% d’une année sur l’autre; La production / vente de films adhésifs est de 35 / 37 millions de mètres carrés; Le prix unitaire est de 11,97 RMB, soit + 6,49% d’une année sur l’autre, avec une marge brute d’environ 11 à 12%. Le projet de film adhésif encapsulé de 255 millions de mètres carrés du projet d’investissement convertible de la société a atteint une production partielle et devrait atteindre l’état utilisable prévu au milieu de 2022. La capacité de production devrait atteindre 355 millions de mètres carrés d’ici la fin de l’année. Compte tenu de la période d’escalade, Nous prévoyons que la production moyenne pondérée de film adhésif de la société atteindra 18 – 20 millions de mètres carrés par mois cette année. Depuis le premier trimestre de 21 ans, l’entreprise s’est concentrée sur la gestion de la production sans gaspillage, a effectivement mis en œuvre des mesures de gestion sans gaspillage telles que l’amélioration du rendement, le contrôle des coûts et le développement de la chaîne d’approvisionnement, afin d’améliorer encore la production, les ventes et la rentabilité. On s’attend à ce que la part de marché et le niveau de rentabilité des produits de film d’emballage de l’entreprise continuent d’augmenter.
Les activités non photovoltaïques connaissent une croissance rapide. Les activités non photovoltaïques du 21q1 de la compagnie ont généré un chiffre d’affaires d’exploitation de 129 millions de RMB, en hausse de 85,33% par rapport à l’année précédente et de 15,69% par rapport au trimestre précédent. Dans le domaine de l’énergie au lithium, l’entreprise est devenue un important fournisseur de matériaux isolants et de solutions en Chine dans le domaine des batteries au lithium pour les nouveaux véhicules énergétiques, entrant dans la chaîne d’approvisionnement de Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Byd Company Limited(002594) , Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) , Farasis Energy (Gan Zhou) Co.Ltd(688567) Dans le domaine des semi – conducteurs, l’entreprise fournit principalement des matériaux de structure de gestion thermique IGBT (Intelligent Power Module) à Grid Singapour. Dans le domaine de l’industrie 3c, l’entreprise compte Ofilm Group Co.Ltd(002456) , Tanyuan Technology Co.Ltd(603133) À l’heure actuelle, la part des revenus des activités non photovoltaïques de l’entreprise est passée à 12%. La capacité de production de plusieurs projets non photovoltaïques a atteint sa capacité de production et devrait atteindre l’état de disponibilité prévu au second semestre de 2022.
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que la société réalisera un chiffre d’affaires de 47,15 / 57,97 / 6647 milliards de RMB d’ici 2022 – 2024, avec un taux de croissance de 56%, 23% et 15% respectivement; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 360 / 4,84 / 573 millions de RMB, avec un taux de croissance de 112%, 34% et 18%; Le multiple PE correspondant est 20x / 15X / 12x; L’entreprise continue d’être diversifiée et espère bénéficier d’un boom élevé dans l’industrie de la nouvelle énergie et maintenir la cote « recommandée ».
Conseils sur les risques: la demande en aval est inférieure aux prévisions, les prix des matières premières fluctuent, etc.
