Guangdong Faith Long Crystal Technology Co.Ltd(300460) ( Guangdong Faith Long Crystal Technology Co.Ltd(300460) )
En tant qu’entreprise leader de Crystal Vibration en Chine, l’entreprise a pris l’initiative de maîtriser les principaux produits de Crystal Vibration MHz de l’entreprise de technologie de base de produits à haute fréquence, y compris le résonateur SMd, le Thermistor TSX, le Crystal Vibration tcxo Temperature Supplementation, etc. les produits smd2016 et smd1612 produits par L’entreprise sont des produits de Crystal vibration de production de masse antérieurs en Chine, et les produits smd1210 plus petits sont également entrés dans la phase de production expérimentale. Les produits de l’entreprise ont obtenu la certification de Qualcomm, Intel, MediaTek, Hisense et d’autres fabricants de tête, et sont devenus l’entreprise du marché haut de gamme militaire avancé en Chine. L’entreprise est l’un des rares fabricants de lithographie au monde qui maîtrisent la fabrication de produits à haute fréquence, et elle est toujours à l’avant – garde des entreprises nationales en termes de « miniaturisation et de haute fréquence ».
Le développement de la 5G et de l’Internet des objets stimule la demande de Crystal vibration. Le marché mondial de Crystal Vibration atteindra 3 milliards de dollars d’ici 2019. Le développement rapide de la 5G, de l’Internet des objets, de l’électronique automobile et d’autres domaines émergents entraînera une forte demande de Crystal vibration. La situation épidémique superposée affectera la production des usines à l’étranger et affaiblira la volonté des fabricants japonais d’étendre la production, de sorte que l’offre mondiale de Crystal Vibration est en pénurie. La taille du marché chinois des vibrations cristallines passera de 15,5 milliards de RMB en 2020 à 26,3 milliards de RMB en 2026, avec un cagr de 9,2%. Du point de vue de l’offre et de la demande, la demande de Crystal vibration de la Chine a toujours été supérieure à l’offre de Crystal Vibration domestique, de nombreux marchés chinois utilisent encore des produits de Crystal vibration de Japon. La guerre commerciale accélère le processus de remplacement de la production nationale dans l’industrie des vibrations cristallines. Les principaux clients finaux chinois se tournent vers les fournisseurs chinois de vibrations cristallines. L’espace de remplacement de la production nationale est énorme. L’entreprise est devenue un fournisseur qualifié pour les clients de haute qualité tels que Huawei et xiaomi, et espère profiter pleinement des dividendes de l’industrie de remplacement de la production nationale.
Les produits haut de gamme continuent de faire des percées et d’obtenir la certification 5G et WIFI – 6 de Qualcomm et d’autres fabricants de premier plan. À l’ère de la haute fréquence et de la miniaturisation, la tendance au développement de l’industrie est à l’avenir. L’entreprise a réalisé une percée dans l’oscillateur tcxo et le cristal thermosensible TSX. En 2020, plus de 50% des revenus de vente de l’oscillateur seront générés par les produits de l’appareil, et la structure du produit sera évidemment optimisée. Les produits thermosensibles à très haute fréquence de 76,8 MHz de l’entreprise ont obtenu la certification Qualcomm et ont fourni des produits à Huawei, Glory et ZTE. Depuis longtemps, les produits chinois ne peuvent rivaliser que sur des circuits bas de gamme sans certification, et l’entreprise a d’abord obtenu la certification de fournisseurs de solutions tels que Qualcomm et MediaTek en raison de ses avantages technologiques et technologiques de photolithographie, et est qualifiée pour fournir des smartphones de tête et d’autres clients finaux. Nous pensons que les produits cristallins thermosensibles TSX de l’entreprise augmenteront de 120% d’une année sur l’autre en 2022.
La structure de la clientèle en aval de l’entreprise est évidemment optimisée. L’usine de Chongqing aide à améliorer la capacité de production du projet d’investissement de l’entreprise. L’usine de Chongqing est utilisée pour produire des produits de vibration cristalline à haute fréquence fondamentale et à petite échelle pour répondre aux besoins de vibration cristalline dans des scénarios tels que 5G, wifi – 6 et IOT. Une fois que le projet de la phase I de l’usine de Chongqing aura atteint sa pleine capacité, la capacité de production augmentera de 700 à 800 millions d’unités par an, ce qui augmentera la capacité totale de l’entreprise de 80%. La production de base a été atteinte à la fin de 2021. L’expansion de La production de la phase II de l’usine de Chongqing a également commencé, avec une forte demande et la libération de la capacité de superposition, et la croissance future de la performance de
L’investissement suggère que l’entreprise, en tant qu’entreprise leader de Crystal Vibration en Chine, bénéficie pleinement de la demande de Crystal Vibration stimulée par le développement rapide de la 5G et de l’Internet des objets. Dans le contexte de la substitution domestique, l’entreprise est en tête des fabricants chinois dans tous les aspects de la technologie, des produits, des clients et de la capacité de production, avec un énorme espace de croissance à l’avenir. Nous prévoyons que la compagnie réalisera des revenus d’exploitation de 677,10,19 et 1 407 millions de RMB de 2021 à 2023, en hausse de 74,68%, 50,43% et 38,06% d’une année sur l’autre; Réaliser un bénéfice net de 150 millions de RMB, 200 millions de RMB et 305 millions de RMB, en hausse de 641,61%, 33,82% et 52,35% d’une année sur l’autre; À l’heure actuelle, le PE correspondant au cours des actions est 26,2, 19,5 et 12,8 fois respectivement, ce qui donne la cote recommandée pour la première fois.
Le risque indique que la demande en aval est inférieure aux attentes, que les prix des produits sont inférieurs aux attentes et que les nouveaux produits et projets de l’entreprise ne progressent pas comme prévu.
