Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) ( Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) )
Principaux points d’investissement
En 2022, le bénéfice net attribué à la société mère au premier trimestre était de 916 millions de RMB, soit + 111,92% / – 4,83% par rapport à l’année précédente, ce qui est conforme aux attentes du marché. En 2022, Q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 2592 milliards de RMB, soit + 79,62% / – 1,93% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 916 millions de RMB, soit + 111,92% / – 4,83% par rapport à la même période de l’année précédente, et le bénéfice net non attribuable à la mère était de 878 millions de RMB, soit + 116,91% / – 6,42% par rapport à la même période de L’année précédente; En 2022, la marge brute de Q1 était de 48,54%, soit + 0,03 PCT / – 4,53 PCT par rapport à l’année précédente. La baisse de l’année précédente est principalement due à une partie des primes et des heures supplémentaires incluses dans les coûts d’exploitation; Le taux d’intérêt net de la société mère était de 35,32%, soit + 5,38 PCT / – 1,08 PCT par rapport à la même période de l’année précédente. La société avait prévu un bénéfice net de 865 à 950 millions de RMB pour la société mère au cours du premier trimestre de 2022, et le rendement du premier trimestre était supérieur à la valeur médiane prévue, ce qui était conforme aux attentes du marché.
Les expéditions au cours du premier trimestre de 2022 se sont élevées à 1,1 milliard de dollars, en hausse par rapport à l’année précédente, et les expéditions annuelles devraient augmenter de 80% en 2022. Au cours du premier trimestre de 2022q1, nous prévoyons que les expéditions seront d’environ 1,1 milliard d’APL, en hausse de 10%, en hausse de 140% par rapport à l’année précédente. En avril, le calendrier de production sera encore amélioré, ce qui aura une incidence sur la logistique ou une incidence sur le calendrier de production plus faible, mais nous maintenons des attentes optimistes tout au long de l’année. Nous prévoyons que les expéditions annuelles de l’entreprise dépasseront 5,5 milliards d’APL, en hausse de 80% par rapport à l’année précédente, avec En ce qui concerne les bénéfices, le bénéfice de la société 2022q1 diaphragme est d’environ 0,8 yuan / plat, en baisse de 10% par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la société Q1 a retiré 100 millions de yuan + bonus de fin d’année. S’il est ajouté, le bénéfice net de la Société sera encore augmenté à environ 0,9 yuan / plat. Compte tenu de l’augmentation de la proportion de revêtement de la société et de la proportion de clients étrangers et de la libération de la capacité de revêtement en ligne, nous prévoyons que le bénéfice de l’année entière sera maintenu au – dessus de 0,9 yuan / plat, ce qui peut maintenir un
L’expansion de la capacité de production de l’entreprise est en tête, la structure des produits est encore améliorée, la disposition du diaphragme de procédé sec, le film aluminium – plastique apportera une nouvelle augmentation à l’avenir. En 2022, l’offre de l’industrie est en pénurie, le taux d’utilisation de la capacité de l’industrie est resté élevé, la vitesse d’expansion de la capacité de l’entreprise est en avance, et le calendrier de production continue d’augmenter. À la fin de 2021, la capacité de l’entreprise a atteint 5 milliards de mètres carrés. L’entreprise prévoit ajouter 25 lignes en 2022. Actuellement, 16 lignes de Chongqing enjie, 16 lignes de Jiangsu enjie et 200 millions de mètres carrés de capacité de Suzhou jieli sont en construction, dont 4 lignes ont été construites au 22q1, et la capacité de production a été Nous prévoyons que la capacité de production de bobines de base atteindra environ 7,5 milliards de m2 d’ici la fin de 2022. En outre, la capacité de production de bobines de base devrait dépasser 10 milliards de m2 d’ici la fin de 2023, dans le cadre de la construction de l’usine commune de l’entreprise avec Yiwei et Ningde et de la promotion ordonnée de la ligne de production de film de base de 400 millions de m2 en Hongrie; Compte tenu de l’accélération de la libération de la capacité de production de l’entreprise, nous prévoyons que les expéditions annuelles en 2022 atteindront environ 5,5 milliards de Ping, en hausse de 80% par rapport à l’année précédente. Du point de vue des clients, en 2022, nous prévoyons que la demande de Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750)
Prévision des bénéfices et notation des investissements: Nous maintenons le bénéfice net de la société de 2022 à 2024 attribué à la société mère de 50,11 / 71,42 / 9676 milliards de RMB, en hausse de 84% / 43% / 35% d’une année sur l’autre, et la valeur PE correspondante est respectivement de 33 / 23 / 17x, donnant 50xpe en 2022 et 281 RMB au prix cible correspondant. Maintenir la cote d’achat.
Conseil de risque: les ventes de véhicules électriques sont inférieures aux prévisions
