Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) ( Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) )
Principaux points de vue:
Le volume d’affaires du module communication a connu une forte croissance, avec un rendement marginal positif en 2021. En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 11262 milliards de RMB, en hausse de 84,45% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 358 millions de RMB, en hausse de 89,43% d’une année sur l’autre, et les résultats d’exploitation ont maintenu une bonne tendance à la croissance. La croissance des revenus est principalement due à l’augmentation du volume d’affaires du module LTE, du module lpwa, du module embarqué et du module 5G; L’augmentation des revenus de vente en aval dans les domaines de l’automobile, de la sécurité intelligente, de la passerelle, du paiement sans fil, de l’ordinateur PC et d’autres domaines est évidente. Au cours de la période considérée, les activités et le personnel de la société à l’extérieur de la Chine ont continué d’augmenter, les investissements dans la R & D ont continué d’augmenter, tandis que la société a augmenté la préparation des matières premières, ce qui a entraîné une augmentation globale des flux de trésorerie opérationnels. En outre, la baisse de la marge brute est due à l’augmentation des prix des matières premières en amont.
La forte prospérité de l’Internet des objets a entraîné une forte demande en aval, ce qui a permis d’établir une norme de l’industrie des modules par l’innovation. En 2021, la part de marché de l’entreprise dans les livraisons des fournisseurs de modules cellulaires M2M a atteint 38%. Avec l’émergence continue de scénarios d’application en aval, la part de marché de l’entreprise devrait encore augmenter. Le chiffre d’affaires annuel des services de modules de communication sans fil s’est élevé à 11 135 milliards de RMB, en hausse de 91,48% par rapport à l’année précédente. Tout en maintenant la forte croissance des services de modules, l’entreprise explore activement le développement de nouveaux services. L’entreprise continue d’enrichir et d’améliorer les types de produits d’antenne, a lancé plus de 300 types de produits d’antenne, les ventes pour réaliser une percée rapide; Sur la base de la sector – forme Cloud de l’IOT de quecloud, l’entreprise aide les entreprises à réaliser des scénarios intelligents; Smart City digital Integration Business a fait une percée rapide dans TOG / B et les entreprises gouvernementales ont formé une relation de coopération à long terme. On s’attend à ce que les activités de l’entreprise en matière de modules continuent de faire des percées et de développer activement de nouvelles activités, et on s’attend à ce que la performance opérationnelle maintienne une tendance marginale positive.
La haute performance contribue à la correction de l’évaluation et donne une note « recommandée ». L’entreprise maintient une forte croissance des activités de modules tout en encourageant le développement de nouvelles entreprises. La situation financière de l’entreprise est bonne, la rentabilité s’améliore constamment et les résultats et l’évaluation futurs devraient augmenter. Selon le rapport sur les résultats de la société en 2021, nous donnons à la société des prévisions de bénéfices nets attribuables à la société mère pour 2022e – 2024e de 16 138 milliards de RMB, 20 936 milliards de RMB et 29 163 milliards de RMB, correspondant à 4,16, 6,47, 9,50 RMB pour le SPE et 35,15, 22,61 et 15,38 fois pour le PE. Compte tenu de la position de chef de file du module de communication de l’entreprise, la performance a fortement augmenté, une certaine prime d’évaluation a été accordée et une note de « recommandation» a été attribuée.
Le risque indique l’impact de l’épidémie mondiale et l’incertitude des politiques étrangères et de la macro – économie de la Chine; Risques liés à la chaîne d’approvisionnement des composants de base; Hausse des prix en amont; La concurrence sur le marché s’est intensifiée et la commercialisation de nouveaux produits n’a pas répondu aux attentes.
