Shanghai Awinic Technology Co.Ltd(688798) ( Shanghai Awinic Technology Co.Ltd(688798) )
Points saillants du rapport:
Leader de la société de conception analogique IC, “Acousto – Optoelectronic shooter” pour construire une matrice de produits.
L’entreprise est une société de conception d’IC analogique de premier plan en Chine. Les produits de puces audio entrent sur le marché pour former la compétitivité, s’étendent progressivement aux puces Multi – catégories et construisent une matrice de produits. À l’heure actuelle, les principaux produits comprennent la puce d’amplificateur de puissance audio, la puce de gestion de l’énergie, la puce frontale RF, la puce d’entraînement du moteur, etc., qui est utilisée dans les téléphones intelligents, l’aiot, l’industrie et d’autres domaines. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 2327 milliards de RMB, en hausse de 61,86% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net de la société mère était de 292 millions de RMB, en hausse de 187,34% d’une année sur l’autre, avec une croissance rapide au cours des cinq dernières années.
Le champ d’application multiple continue de s’étendre, la mise en page de la sector – forme et la qualité des revenus devraient continuer à s’améliorer.
L’entreprise prend la puce d’amplificateur de puissance audio avec une forte intégration comme point de départ pour briser le marché de la téléphonie mobile, le prix des produits est élevé, par itération et l’expansion de nouvelles catégories, l’augmentation continue de la part de client. L’entreprise continue d’organiser et de réaliser de grandes percées dans les domaines de l’aiot, de l’industrie, de l’automobile et d’autres domaines. La proportion d’applications de téléphones non intelligents continuera d’augmenter à l’avenir. Le pouvoir de négociation décentralisé des clients dans le domaine des téléphones non intelligents est relativement faible, tandis que la force technique de l’entreprise continue d’augmenter. Les produits sont censés réaliser une augmentation continue du volume, du prix et de la marge brute. Les produits audio, l’amplificateur de puissance audio numérique et les téléphones mobiles haut de gamme pénètrent et continuent de s’étendre au domaine non mobile; L’espace de marché de la gestion de l’énergie est grand, l’entreprise continue de déployer de nombreux domaines; La puce d’entraînement du moteur, l’entreprise haut de gamme pour saisir le marché haut de gamme; Puce RF, l’entreprise se concentre sur le commutateur et LNA préemption 5G.
Travailler en étroite collaboration avec Head Wafer Factory pour améliorer la capacité de combinaison de la conception et du processus et assurer l’approvisionnement en capacité.
TSMC est la plus grande usine de Wafers coopérative de l’entreprise. L’entreprise coopère étroitement avec elle et développe conjointement de nombreux processus importants. L’entreprise travaille en étroite collaboration avec China Head Wafer Factory pour assurer l’approvisionnement supplémentaire en capacité de Wafer à l’avenir. L’entreprise a construit son propre centre d’essai pour améliorer continuellement la qualité des produits et assurer efficacement la mise en page et l’exploration de l’IC analogique supérieur.
Propositions d’investissement et prévisions de bénéfices
Sur la base de la mise en page de la sector – forme de l’entreprise, de la mise en page continue et de la croissance rapide des revenus des téléphones intelligents, de l’aiot, de l’industrie et de l’automobile, ainsi que de l’amélioration de la qualité des bénéfices causée par l’augmentation de la proportion de téléphones non intelligents, nous prévoyons que l’entreprise réalisera des revenus de 3686 milliards de RMB, 5681 milliards de RMB, un bénéfice net de 408 millions de RMB et 800 millions de RMB en 22 – 23 ans, ce qui correspond à pe58. 08, 29.63x, première couverture, avec une note d’achat.
Conseils sur les risques
Le développement des applications en aval, telles que l’électronique grand public, est beaucoup plus faible que prévu; L’offre de capacité de production de Wafers en amont est limitée; Le développement de nouveaux produits n’a pas répondu aux attentes.
