Xi’An Bright Laser Technologies Co.Ltd(688333) ( Xi’An Bright Laser Technologies Co.Ltd(688333) )
Événement: récemment, la société a publié son rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 552 millions de RMB, en hausse de 33,92% par rapport à l’année précédente, et a réalisé un bénéfice net de 53 millions de RMB pour la société mère, en baisse de 140 millions de RMB par rapport à L’année précédente.
Le paiement par actions a entraîné un bénéfice net négatif pour la société mère en 2021. En novembre 2020, la société a mis en œuvre le plan d’incitation à l’attribution d’actions restreintes à des objets d’incitation. En 2021, les frais de paiement des actions ont été confirmés à 173 millions de RMB, ce qui a entraîné un bénéfice net négatif pour la société mère en 2021. Après déduction de cette partie des dépenses, le bénéfice net effectivement versé à la société mère est d’environ 120 millions de RMB, en hausse de 37,7% d’une année sur l’autre.
Le secteur de l’aérospatiale est en plein essor et les revenus augmentent rapidement. Les produits personnalisés d’impression 3D métallique de l’entreprise occupent une part de marché élevée dans la fabrication d’additifs aérospatiaux et de pièces métalliques en Chine. Les clients comprennent Avic industries, China Aerospace Development, Aerospace Science and Technology Industry, Aerospace Hi-Tech Holding Group Co.Ltd(000901) En 2021, les revenus de l’industrie aérospatiale de la compagnie ont augmenté de 45,84% d’une année sur l’autre, Représentant 57,27% des revenus. Les revenus de l’industrie ont augmenté de 53,91% d’une année sur l’autre, Représentant 32,11% des revenus. En ce qui concerne les sous – produits, la marge bénéficiaire brute et la part des revenus des équipements d’impression 3D auto – développés ont encore augmenté, respectivement de 53,21% et 39,51%, soit une augmentation annuelle de 2,59 PCT et 1,67 PCT. Le taux de profit brut et le taux de revenu des produits personnalisés d’impression 3D étaient respectivement de 48,89% et 50,35%, soit une diminution de 10,82 PCT et 2,76 PCT par rapport à l’année précédente.
Les stocks et les engagements contractuels ont considérablement augmenté et les travaux de construction en cours ont été considérablement transférés aux immobilisations. Les stocks de la société se sont élevés à 391 millions de RMB, soit une augmentation de 99,94% par rapport au début de la période; Le passif contractuel s’élevait à 38 millions de RMB, soit une augmentation de 143,81% par rapport au début de la période; Il montre que l’entreprise a suffisamment de commandes en main et que la production et la préparation des marchandises sont actives. Les immobilisations de la société se sont élevées à 726 millions de RMB, en hausse de 104,09% par rapport au début de la période, principalement en raison de la construction de projets d’investissement levés et de la conversion de projets en construction en immobilisations.
Le plus grand fabricant chinois d’additifs métalliques bénéficiera pleinement des avantages d’échelle à l’avenir. Au cours de la période considérée, la préparation et l’application de poudre d’alliage de titane et de superalliage ont été achevées et la production par lots a été réalisée avec une capacité de production supérieure à 400 tonnes. La deuxième phase du projet d’usine intelligente de fabrication d’additifs métalliques a été achevée et mise en production. L’application de la technologie de fabrication Additive est entrée progressivement dans la phase de production de petits lots à partir de produits personnalisés, ce qui a entraîné la maturation de la chaîne industrielle, la réduction des coûts et la transformation du mode de fabrication. Le Groupe de clients en aval continuera d’augmenter et la performance de l’entreprise devrait maintenir une croissance rapide.
Nous continuerons d’accroître nos investissements dans la R & D et de consolider notre position de chef de file en matière d’augmentation des matériaux. En 2021, les d épenses de R & D de la société ont atteint 114 millions de RMB, en hausse de 67,40% par rapport à l’année précédente. Principalement en raison de la promotion du développement industriel par l’innovation technologique, du renforcement des capacités de recherche et de développement, de l’augmentation du nombre de personnel de recherche et de développement et de leurs salaires, ainsi que de l’augmentation des projets de recherche et de développement. Au cours de la période considérée, l’entreprise a franchi de nombreuses difficultés techniques dans l’optimisation de l’équipement de fabrication, du procédé, des matières premières et de la conception de la structure, a obtenu de nombreux brevets et a encore amélioré la stabilité de l’équipement et l’application technique des produits. À l’heure actuelle, l’entreprise a encore dix projets de recherche en cours. Avec la mise en œuvre progressive des résultats de la recherche, les produits de l’entreprise devraient être davantage reconnus sur le marché et la position de leader de l’industrie sera consolidée.
Conseil en investissement: l’entreprise est une entreprise leader dans le domaine des matériaux métalliques. La disposition du produit est complète et couvre l’équipement d’impression 3D, les produits personnalisés d’impression 3D, les matières premières d’impression 3D, etc. L’entreprise dispose d’une forte force technique et d’une performance de produit de premier plan en Chine. À l’avenir, les produits ajoutés entreront progressivement dans la phase de production par lots et les revenus de l’entreprise devraient maintenir une tendance à la croissance rapide. Nous prévoyons que le bénéfice net de la compagnie de 2022 à 2024 sera respectivement de 139 millions de RMB, 217 millions de RMB et 324 millions de RMB, et que le PE correspondant sera respectivement de 84,2, 53,8 et 36,1. Pour la première fois, une cote « surpoids» est attribuée.
Conseils sur les risques: l’expansion des clients en aval est défavorable et la fiabilité des produits ajoutés n’est pas aussi bonne que prévu.
