Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) ( Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) )
Événement: récemment, la société a publié le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022. En 2021, la société a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 25270 milliards de RMB, en hausse de 20,18% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s'élevait à 8002 milliards de RMB, en hausse de 20,19% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice non net déduit est de 7850 milliards de RMB, en hausse de 20,04% par rapport à l'année précédente. Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 6943 milliards de RMB, en hausse de 21,10% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s'est élevé à 2 105 milliards de RMB, en hausse de 22,84% d'une année sur l'autre; Les bénéfices non nets ont été déduits de 2 072 milliards de RMB, en hausse de 22,20% par rapport à l'année précédente.
La reprise des activités conventionnelles, le diagnostic in vitro et l'imagerie médicale ont connu une forte croissance. En raison de la reprise continue du diagnostic et du traitement de routine, du volume d'examen physique et du volume d'opération dans le monde entier, les activités de diagnostic et de traitement de routine dans les hôpitaux chinois, y compris les soins ambulatoires d'urgence, l'examen physique et l'opération, sont progressivement revenues à la normale. En 2021, le revenu des activités de diagnostic in vitro de l'entreprise s'élevait à 8449 milliards de RMB, en hausse de 27,12% Le chiffre d'affaires des services d'imagerie médicale s'est élevé à 5426 milliards de RMB, en hausse de 29,29% par rapport à l'année précédente. Avec l'accumulation continue de technologies et l'innovation de produits dans la gamme de produits de l'entreprise, l'entreprise élargit encore son avantage concurrentiel sur le marché chinois et accélère l'amélioration du taux de localisation, tout en renforçant le développement du marché international, les activités de diagnostic in vitro et d'imagerie médicale devraient se développer rapidement et continuellement.
La nouvelle infrastructure médicale mondiale continue de progresser et les marchés nationaux et étrangers se développent rapidement. Chine: depuis 2020, le marché chinois est entré dans une nouvelle phase de construction de nouvelles infrastructures médicales telles que les unités de soins intensifs, les hôpitaux pour les maladies infectieuses, les cliniques de fièvre et les hôpitaux de classe carrée. Avec la mise en œuvre du quatorzième plan quinquennal, diverses politiques de développement rapide des établissements médicaux continuent d'être mises en place, la construction d'hôpitaux dans tout le pays est rapide, ce qui stimule le développement rapide de l'industrie des dispositifs médicaux. L'entreprise, en tant que leader national des dispositifs médicaux, bénéficiera en priorité. Selon les estimations de l'entreprise, du point de vue du marché accessible de l'entreprise, à la fin de 2021, l'espace de marché de la nouvelle infrastructure médicale chinoise avait atteint 20 milliards de RMB; On s'attend à ce que l'espace de marché créé par le projet des milliers de comtés atteigne 10 milliards de RMB. Outre - mer: l'épidémie de covid - 19 a posé d'énormes défis aux systèmes de santé de tous les pays. Certains pays européens ont commencé à planifier des mesures visant à combler les lacunes médicales. Les pays en développement ont été exposés à des lacunes médicales plus graves et les pays ont progressivement augmenté leurs investissements médicaux. L'épidémie a exercé une pression à la baisse sur l'économie mondiale, en particulier sur les marchés émergents qui ont un plus grand potentiel de croissance. L'avantage d'un rapport qualité - prix élevé des produits de l'entreprise est encore mis en évidence. À l'avenir, les marchés émergents devraient prendre la Chine comme nouveau moteur de croissance à long terme de l'entreprise.
L'internationalisation et le Haut de gamme ont continué de faire des percées et la position sur le marché s'est encore améliorée. En 2021, l'entreprise a percé plus de 700 nouveaux clients haut de gamme (y compris des laboratoires haut de gamme) en Amérique du Nord, en Europe et sur les marchés émergents, et a également réalisé des percées horizontales de produits pour plus de 700 clients haut de gamme, poursuivant ainsi la tendance des percées haut de gamme à l'étranger. Entre - temps, l’entreprise continue d’assurer un investissement élevé en R & D, avec un investissement de R & D de 2 726 milliards de RMB en 2021, en hausse de 30,08% d’une année sur l’autre. Les produits continuent d’être abondants et l’itération technique continue, en particulier dans les produits haut de gamme, a réalisé une percée continue. Le lancement de produits haut de gamme de poids lourds constituera une base solide pour aider l'entreprise à poursuivre sa croissance rapide et à continuer d'apporter de nouveaux points de croissance à l'entreprise.
Prévision et évaluation des bénéfices: Nous prévoyons que les revenus de la société seront de 304,7 milliards de RMB, 367,7 milliards de RMB et 44,26 milliards de RMB en 2022 - 2024, avec une croissance annuelle de 20,6%, 20,7% et 20,4%; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 97,0, 11,74 et 14,22 milliards de RMB, en hausse de 21,2%, 21,0% et 21,1% d'une année sur l'autre. Le prix de clôture de l'action au 20 avril (RMB 299,70 / action) était 38, 31 et 26 fois PE, ce qui maintient la note « buy - in ».
Indice de risque: l'épidémie de covid - 19 affecte le diagnostic et le traitement de routine; La recherche et le développement de produits sont inférieurs aux attentes; L'expansion des activités à l'étranger n'a pas été aussi rapide que prévu; Risques liés à la politique d'achat centralisé de dispositifs médicaux.
