China Telecom Corporation Limited(601728) ( China Telecom Corporation Limited(601728) )
Les revenus et les bénéfices ont augmenté à deux chiffres au premier trimestre de 2022. La société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 118,6 milliards de RMB (+ 11,5%) au premier trimestre de 22 ans; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 7,22 milliards de RMB (+ 12,1%) et le bénéfice net non attribuable à la société mère à 8,0 milliards de RMB (+ 10,4%). Les résultats ont été conformes aux attentes et ont maintenu un solide élan de croissance.
Revenus: (1) L’augmentation continue du nombre d’utilisateurs de 5G favorise le bon développement des services mobiles. Le chiffre d’affaires des services mobiles au premier trimestre s’est élevé à 49,01 milliards de yuan (+ 5%). L’augmentation nette du nombre d’utilisateurs mobiles a atteint 379 millions, dont 55,5% pour les utilisateurs 5G, soit une augmentation significative de 5,1% par rapport à l’année précédente. La valeur ARPU du Service mobile est de 45,1 yuans, soit la même que celle du Service mobile en 21 ans. Les entreprises familiales intelligentes ont connu une forte croissance, ce qui a contribué à la croissance constante des entreprises de réseau fixe. Les revenus des services de réseau fixe et des services à domicile intelligents se sont élevés à 29,65 milliards de RMB (+ 5%). Au premier trimestre, le nombre d’abonnés au haut débit par câble a augmenté de 3,4 millions pour atteindre 173 millions. Grâce à la promotion complète par l’entreprise de solutions numériques telles que la maison intelligente, la communauté intelligente et le village numérique, le revenu des ménages intelligents a augmenté de 22,5% d’une année sur l’autre, et la valeur ARPU globale à large bande a été portée à 46,7 yuans, ce qui a légèrement augmenté par rapport à la valeur ARPU à large bande de 21 ans. Accélérer les activités de numérisation industrielle. Le chiffre d’affaires de l’industrie numérique au premier trimestre s’est élevé à 29,41 milliards de yuan (+ 23%). L’entreprise tire pleinement parti des avantages de Tianyi Cloud et enrichit le modèle d’entreprise du réseau privé 5G. Grâce à une nouvelle infrastructure d’information numérique intégrée au réseau Cloud, l’entreprise fournit aux clients des solutions complètes de scénarios intelligents pour accélérer la croissance des activités numériques industrielles.
Côté coût: augmenter continuellement les investissements dans la recherche et le développement, et les coûts augmentent dans une certaine mesure. Le coût d’exploitation de la société s’est élevé à 8178 milliards de yuan (+ 12%) au premier trimestre. La principale raison de l’augmentation des coûts et des dépenses est que l’entreprise continue d’optimiser la qualité du réseau et d’améliorer la perception des utilisateurs, tout en augmentant activement les investissements dans le d éveloppement et la R & D de 5G, la numérisation industrielle et d’autres entreprises. Au cours de la période considérée, les d épenses de R & D de l’entreprise se sont élevées à 1,12 milliard de RMB (+ 56,8%) et ont été consacrées à l’introduction de talents de haute technologie, à l’intégration du R éseau Cloud, à la R & D de la technologie de base 5G, etc.; Les frais de vente se sont élevés à 14,24 milliards de RMB (+ 12,2%) et les ressources de marketing nécessaires ont été continuellement investies dans la 5G et la période d’opportunité pour le développement numérique de l’industrie.
Tirer pleinement parti des avantages de l’intégration des réseaux en nuage et continuer à stimuler les activités de numérisation industrielle. L’entreprise a activement saisi la tendance au développement de l’économie numérique et a continué d’accroître les investissements dans la numérisation industrielle, avec un investissement annuel prévu de 27,9 milliards de RMB (+ 62%) dans la numérisation industrielle au cours des 22 dernières années. L’entreprise continuera d’investir dans la construction du réseau 5G au cours des 22 prochaines années et devrait déployer le réseau de la bande de fréquences 900MHz pour combler le manque de couverture du réseau 5G LF. Entre – temps, il est prévu d’ajouter 45 000 racks et 160000 serveurs Cloud pour permettre la mise à niveau industrielle en construisant la base Cloud net à l’ère du calcul.
Indice de risque: 5G n’a pas évolué comme prévu; Le développement des activités de numérisation industrielle n’a pas été à la hauteur des attentes; L’impact de l’épidémie s’est intensifié.
Suggestions d’investissement: dans le contexte de l ‘« économie numérique », nous croyons que l’entreprise a l’avantage des ressources du réseau en nuage et qu’en augmentant continuellement les investissements dans la numérisation industrielle, nous pouvons espérer promouvoir le développement rapide des activités de numérisation industrielle. Entre – temps, grâce à l’augmentation constante du nombre d’utilisateurs de 5G et au développement des services à domicile intelligents, les services mobiles et à large bande progresseront régulièrement. Les prévisions de bénéfices sont maintenues, et le bénéfice net attribuable à la société mère est estimé à 29,2 / 33,6 / 37 milliards de RMB en 2022 – 2024, et le PE correspondant est de 12 / 11 / 10x, et la cote d ‘« achat» est maintenue.
